广发TTM估值比较周报(11月第2期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 Xml [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 11 月 10 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（11 月第 2 期） [Table_Summary] 报告摘要：  A 股总体 PE（TTM）从上周 16.80 倍上升到本周 16.91 倍，PB（LF）从上周1.47倍上升到本周1.48倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 26.26 倍上升到本周 26.46 倍，PB（LF）从上周 2.01 倍上升到本周 2.02 倍；  创业板 PE（TTM）从上周 48.67 倍上升到本周 49.88 倍，PB（LF）从上周 3.24 倍上升到本周 3.32 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 67.66倍上升到本周 69.86 倍，PB（LF）从上周的 3.61 倍上升到本周 3.73倍；  A 股总体总市值较上周上升 0.6%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周上升 0.8%；  必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.16 下降到本周2.15；  创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.36 上升到本周4.47；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.65 上升到本周 2.73；  股权风险溢价从上周 1.15%下降到本周 1.13%，股市收益率从上周3.81%下降到本周 3.78%；  风险提示：TTM 估值数据是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。历史数据不代表未来。报告仅为客观数据，不构成完整投资建议。 [Table_Author] 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 上周两融规模上升，北上资金流入:——广发流动性跟踪周报（11 月第 1 期） 2023-11-06 中美政策底共振已现，中资股启航！:——周末五分钟全知道（11 月第 1 期） 2023-11-05 一张图看懂本周 A 股估值变化:——广发 TTM 估值比较周报（11 月第 1 期） 2023-11-03 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周估值变化 A股总体PE（TTM）从上周16.80倍上升到本周16.91倍，PB（LF）从上周1.47倍上升到本周1.48倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周26.26倍上升到本周26.46倍，PB（LF）从上周2.01倍上升到本周2.02倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周48.67倍上升到本周49.88倍，PB（LF）从上周3.24倍上升到本周3.32倍；科创板PE（TTM）从上周的67.66倍上升到本周69.86倍，PB（LF）从上周的3.61倍上升到本周3.73倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周11.17倍下降到本周11.15倍，PB（LF）从上周1.22维持在本周1.22倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.36上升到本周4.47；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.65上升到本周2.73。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为49.88倍，PB（LF）为3.32倍；主板的PE（TTM）为14.50倍，PB（LF）为1.30倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为51.82倍，PB（LF）为1.79倍；金融服务的PE（TTM）为6.48倍，PB（LF）为0.67倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 五、细分行业估值 从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、钢铁、电子、纺织服饰、轻工制造、医药生物、商贸零售、建筑材料、计算机、传媒、汽车等行业估值高于历史中位数。其中，农林牧渔、商贸零售、计算机行业估值高于历史90分位数；房地产、社会服务、电力设备