医药行业月报：子板块三季报分化，四季度或恢复常态

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 子板块三季报分化，四季度或恢复常态 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 医药相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《医药行业月报：关注 GLP-1 及流感季到来带来的投资机会》 2023-10-16 《医药行业月报：行业存估值修复机会》 2023-09-14 《医药行业月报：医药反腐进行中，行业磨底》 2023-08-04 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 11 月 10 日 投资要点： ⚫ 市场行情回顾。10 月（2023 年 10 月 1 日至 10 月 31 日），中信生物医药行业指数上涨 2.35%（按照流通市值加权平均计算），同期沪深 300 下跌 2.87%，（按照流通市值加权平均计算），跑赢沪深 300 5.22 个百分点，行业整体表现在 30 个中信二级行业指数中排名第 3 位，与上月排名持平。 ⚫ 从估值情况看，截至 2023 年 10 月 27 日，行业的动态 PE 为39.54 倍，处于近 10 年来的中位水平。 ⚫ 从三季报情况看，中信（医药）板块 492 家上市公司中，营业收入同比增长的企业数量为 286 家，扣非后归母净利润同比增长的企业数量为 249 家。细分子板块呈现分化态势。中成药和医药流通板块表现相对较好，其中，中成药子板块前三季度实现了营业收入和扣非归母净利润的双增长，其中扣非归母净利润的增速达到了近 25%，保持了较快的增长速度；医药流通板块也实现了收入和扣非归母净利润双双个位数的增长。医疗器械子板块表现最差，收入端前三季度同比下滑 22.59%，利润端扣非归母净利润同比下滑 52.52%。 ⚫ 四季度，行业政策负面影响边际效应递减，行业或将步入常态化运行状态，维持行业“强于大市”的投资评级。建议围绕以下几个方面寻求未来一个月内的投资机会。1)关注 AD 产业链相关公司；2）关注CXO相关公司，重点关注昭衍新药（603127）；3）关注 AI 医疗相关公司，重点关注润达医疗（603108）。4）流感季到来和肺炎支原体高发，建议关注大环内酯类抗生素，喹诺酮类抗生素，其他肺炎支原体推荐药物，流感药物及疫苗相关重点公司，如葫芦娃（605199），众生药业（002317），华兰生物（002007）等。 ⚫ 风险提示：政治风险，国家政策变化风险，行业政策变化风险，公司经营变化风险。 -15%-11%-7%-3%1%5%9%13%2022.112023.032023.062023.10医药沪深300第2页 / 共15页 医药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 投资建议：2023 年 11 月月度核心观点 .......................................................... 4 2. 2023 年 10 月市场回顾 ................................................................................... 4 3. 医药行业估值分析 .......................................................................................... 5 4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................ 5 5. 中药材价格走势分析 ....................................................................................... 8 6. 本月重点行业资讯 ........................................................................................ 13 6.1. 1000 家县医院检验科将迎来大升级.............................................................................. 13 6.2. 和黄医药「呋喹替尼」获 FDA 批准上市 ...................................................................... 14 6.3. 近 2 亿患者，国产药企竟挖到了下一个“金矿” .............................................................. 14 7. 风险提示 ....................................................................................................... 14 图表目录 图 1：2023 年 10 月中信一级行业行情表现/%（按照流通市值加权平均计算） ....................4 图 2：2023 年 10 月中信医药三级行业指数涨跌幅对比图/%（按照流通市值加权平均计算） ................................................................................................................................................5 图 3：中信医药生物指数 PE-band ..........................................................................................5 图 4：布伦特原油期货价格走势图 ..........................................................................................6 图 5：国内市场大豆和玉米价格走势图 ...................................................................................6 图 6：VA 价格走势图 ..................................................................