计算机行业19Q1基金持仓分析：仓位下降，集中度下降

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告 2019 年 04 月 26 日 计算机行业 19Q1 基金持仓分析：仓位下降，集中度下降 [Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：谢春生 执业证书编号：S0740518010002 Email：xiecs@r.qlzq.com.cn 研究助理：杨亚宇 Email：yangyy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit]基本状况 上市公司数207 行业总市值(亿元) 23498 行业流通市值(亿元) 16441 [Table_QuotePic]行业-市场走势对比 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 [Table_Finance] [Table_Summary]投资要点 2018 年 10 月 28 日，我们发布报告《18Q3 基金持仓分析：仓位小幅下降，集中度提升》，基于基金 18 年三季报对计算机行业 18Q3 基金持仓情况进行了分析。2019 年 1 月 24 日，我们发布报告《18Q4 基金持仓分析：仓位下降，集中度提升》，基于基金 18 年四季报对计算机行业18Q4 基金持仓情况进行了分析。 本报告中，我们对计算机行业 19Q1 基金持仓情况进行了跟踪分析。 19Q1 计算机行业仓位下降。（1）截至 2019 年 3 月 31 日，公募基金对计算机行业持仓比例为 5.4%，相比 2018Q4 下降 0.3 个百分点，相比 2018Q1 上升 1.7 个百分点（18Q4 选用基金 18 年年报数据）。（2）我们通过将基金对计算机行业配置的仓位，与计算机行业流通市值占 A股总流通市值的比例，进行对比发现：2010 年至今，基金公司大部分时间对计算机行业属于超配状态。2019Q1，机构对计算机行业整体超配 1.6 个百分点。与历史水平对比，2019Q1 机构对计算机行业整体的配置比例不高。19Q1 基金持仓标的集中度下降。（1）19Q1 基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司市值占比为 30.8%、47.3%、70.5%。19Q1 基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司的市值占比比 18Q4 分别下降 5.6、8.3、6.9 个百分点。公募基金对计算机行业配置标的集中度下降。（2）19Q1 基金持股市值 TOP10 的公司分别为：恒生电子、广联达、航天信息、同花顺、启明星辰、中科曙光、科大讯飞、宝信软件、美亚柏科、恒华科技。其中，同花顺、中科曙光、宝信软件三家公司是19Q1 新进入的标的。18Q3-19Q1，恒生电子、广联达、航天信息、恒华科技四家公司一直是基金重点持有核心标的。19Q1 基金对个股加仓、减仓情况。（1）我们以基金对某标的持仓占该标的总流通比例作为指标，来对计算机行业基金持仓情况进行统计。其中基金持仓比例增加的前 10 大公司包括：创业慧康、中新赛克、同花顺、汇纳科技、恒为科技、四维图新、润和软件、中科创达、朗新科技、千方科技；减仓前 10 大公司包括：中孚信息、天源迪科、新北洋、美亚柏科、久远银海、恒华科技、卫宁健康、长亮科技、深信服、超图软件。（2）我们对 19Q1 机构持仓市值前 20 大标的，进行了基金持仓变化的统计。机构加仓的标的有 13 家，减仓的标的有 7 家，加仓减仓比例的中位数为 0.86%（即加仓 0.86 个百分点）。投资建议。我们看好流动性放松下计算机行业的投资机会。目前建议关注两条线：一条从下游需求出发，下游边际需求向上的细分领域。另一条，产业逐步落地且具备长期增量空间的细分领域。具体而言，建议关注以下四大细分领域：1、金融 IT：推荐东方财富、同花顺、恒生电子、赢时胜。2、医疗 IT：推荐卫宁健康，思创医惠。3、智能驾驶：推荐四维图新、德赛西威、中科创达。4、云计算：推荐石基信息。风险提示。政策性风险；市场情绪低于预期的风险；上市公司业绩低于预期的风险；被收购公司业绩无法兑现，商誉减值的风险。-40%-30%-20%-10%0%10%计算机(申万) 沪深300 20517955/36139/20190426 13:50 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度研究 内容目录 1. 19Q1 计算机行业仓位下降 .............................................................................. - 4 - 2. 19Q1 基金持仓标的集中度下降 ...................................................................... - 6 - 3. 19Q1 基金对个股的加仓、减仓情况 ............................................................... - 7 - 4. 总结与投资建议 .............................................................................................. - 9 - 5. 风险提示 ....................................................................................................... - 10 - 20517955/36139/20190426 13:50 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业深度研究 图表目录 图表 1：基金对计算机行业的仓位 ...................................................................... - 4 - 图表 2：申万计算机指数和创业板指数上涨 ........................................................ - 5 - 图表 3：计算机行业配置情况.............................................................................. - 5 - 图表 4：18Q3 到 19Q1 计算机行业基金持股集中度 .......................................... - 6 - 图表 5：18Q3 到 19Q1 基金持股市值 TOP10 比较 ............................................ - 7 - 图表 6：19Q1 公募机构加仓前十大（持仓占该标的流通 A 股比例） ................ - 7 - 图表 7：19Q1 公募机构减仓前十大（持仓占该标的流通 A 股比例） ................ - 8 - 图表 8：19Q1 持仓市值前 20 中，机构持仓变化 ..........................