2019年1季度主动股票基金季报分析：一季度基金规模、业绩双增，超配电子、家用电器、食品饮料

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2019 年 4 月 23 日 一季度基金规模、业绩双增，超配电子、家用电器、食品饮料 ——2019 年 1 季度主动股票基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： 2019 年一季度，市场大幅上涨，上证综指一季度上涨 23.93%，创业板指上涨 35.43%，几乎所有主动基金净值均上涨，在统计的 290 只普通股票型基金中，一季度所有基金净值均上涨，收益率高于 40%的基金有 11 只，占比 3.79%；652 只混合型基金中，仅有 1 只基金在一季度收益率为负，收益率高于 40%的有 30 只，占比 4.60%。2019 年一季度，股票型基金资产净值多数上升。普通股票型基金中，共有 221 只基金资产规模增加，数量占比为 88.40%，混合型基金中共有 508 只基金规模较上季度有所增加，占比为 90.07%。资产净值变动在 3 亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达71.60%和 60.82%。2019 年一季度末，主动股票类基金平均仓位为 82.24%，相比 2018 年四季度末上升了3.08%。股票型与混合型基金中持仓比例最高的三个行业一致，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，在这三个行业上的配置比例为 67.80%、7.73%和 5.40%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为 62.19%、9.32%和 6.37%。股票型基金在 2019 年一季度的行业配置上较多地增持制造业、租赁商务业、批发零售业；同时较多地减持信息技术业、金融业、电力业。混合型基金方面，增持比例较大的三个行业是制造业、租赁商务业、采矿业；同时较多地减持房地产业、信息技术业、金融业。根据基金一季报披露的十大重仓股票信息，2019 年一季度末主动类股票基金的重仓股票共 990 只，相较上一季度基金重仓股数量有所增加。从基金持有重仓股市值角度来看，2019年一季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、中国平安、格力电器，分别有 175只、146 只、128 只基金重仓，重仓市值为 121.36 亿元、119.54 亿元、113.08 亿元。从基金持股比例来看，慈文传媒、阳光电源、华帝股份的基金持仓市值占股票 A 股总市值比重最高，分别为 47.40%、39.46%和 36.48%。一季度共有 344 只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：东方园林、合力泰、奥马电器，分别有 24 只、11 只和 6只基金重仓，重仓市值为 36.39 亿元、13.21 亿元、9.29 亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2019 年一季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、电子、食品饮料，配置比例分别为 12.04%、10.95%、10.19%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中电子、家用电器、食品饮料超配明显，分别超配 4.63%、4.31%和 4.29%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配 5.18%、2.72%和 2.12%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 14 页 简单金融 成就梦想 1.一季度主动基金业绩全线上涨 ......................................... 3 2.大部分主动基金规模上升 ................................................ 4 3.开基仓位上升，开基增持制造业，减持信息技术业 ......... 6 3.1 开基仓位上升 3.08%至 82.24% ............................................................ 6 3.2 开基增持制造业，减持信息技术业 ....................................................... 7 4.十大重仓股：贵州茅台、中国平安、格力电器基金持仓市值最高 ................................................................................... 9 4.1 十大重仓股分布情况分析 ..................................................................... 10 4.2 贵州茅台、中国平安、格力电器为基金前三大重仓股 .................... 10 4.3 基金重仓股超配电子、家用电器、食品饮料 ................................... 12 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 14 页 简单金融 成就梦想 1.一季度主动基金1业绩全线上涨 2019 年一季度，市场大幅上涨，上证综指一季度上涨 23.93%，创业板指上涨35.43%，几乎所有主动基金净值均上涨，在统计的 290 只普通股票型基金（A/C 份额记为 1 只基金，下同）中，一季度所有基金净值均上涨；652 只混合型基金中，仅有 1 只基金在一季度收益率为负，收益率高于 45%的有 10 只，占比 1.53%。 图 1：2019 年 1 季度股票型基金收益分布 图 2：2019 年 1 季度混合型基金收益分布 资料来源：申万宏源研究 资料来源：申万宏源研究 具体来看，截至 2019 年一季度末，普通股票型基金中，前海开源再融资主题精选表现相对较好，一季度收益率为 53.63%，紧随其后的是银华农业产业和诺安高端制造，季度涨跌幅分别为 51.15%和 46.29%。 表 1：股票型基金季度涨跌幅前十 基金代码 基金名称 成立日期 单位净值（元） 净值涨跌幅 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 3 年 001178 前海开源再融资主题精选 2015/5/18 1.418 53.63 42.80 22.66 81.99 005106 银华农业产业 2017/9/28 1.2024 51.15 39.20 29.60 0.00 001707 诺安高端制造 2