行业景气观察：钴价出现底部反弹，乘用车零售端复苏

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 策略研究 定期报告 钴价出现底部反弹，乘用车零售端复苏 2019 年04 月10 日 ——行业景气观察（0410） ——相关报告 《2018 年报和 2019 年一季报前瞻——行业景气观察（0403）》 《工业企业盈利：下游消费占优，上游资源品弱势——行业景气观察（0327）》 《基建投资稍有起色，工业机器人需 求 低 迷 — — 行 业 景 气 观 察（0320）》 《服务器需求增长放缓，挖掘机销量 同 比 走 高 — — 行 业 景 气 观 察（0313）》 《关注一季报景气向好行业——行业景气观察（0306）》 《环保 PPP 投资额转暖，工业金属库 存 下 降 — — 行 业 景 气 观 察（0227）》 《光伏产业链价格微涨，禽养殖延续 高 景 气 — — 行 业 景 气 观 察（0220）》 《通信基站数量创新高，海外半导体设备制造疲弱——行业景气观察（0130）》 《水泥玻璃等建材价格承压——行业景气观察（0123）》 《汽车等可选消费的增长如何？——行业景气观察（0116）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn 张夏0755 82900253TMT行业，部分Flash存储器价格出现回暖，国内软件产业利润总额回落至个位数增长。制造业，乘用车销量降幅收窄，需求管出现复迹象；新能源汽车销量依然保持翻倍的同比增速；钴产品等价格出现底部反弹的态势；挖掘机单月销量创下新高。消费服务业，猪肉价格有所回落，养殖利润涨幅收窄，鸡价高位波动。资源品，钢材价格上行，玻璃价格尚未出现止跌迹象，水泥价格回暖。【信息技术产业】部分 Flash 存储器价格出现回暖。过去一周，32Gb flash价格出现上涨，一方面是 FLASH 供应商减少资本开支并且控制产能，另一方面是消费者对于终端设备的需求可能出现了一定的好转。在经历过去几个季度的低谷之后，进入 2019 年下半年市场对于智能手机、服务器、电脑的需求可能会有所改善。1-2 月软件产业累计收入同比增长 13.6%，利润总额累计同比增长 7%。【中游制造】一季度乘用车市场依然保持低迷，进入 3 月乘用车销量降幅收窄，需求端出现复苏迹象；3 月份广义乘用车销量同比增速收窄至-9.1%，相比去四季度出现逐步好转的态势；进入二季度，乘用车零售端将在制造业增值税率下调的带动下出现改善。新能源汽车销量依然保持高增长，3 月同比增速达到 100.9%，新能源汽车补贴调整政策已经出台，过渡时期或掀起的抢装潮使得行业景气度得以延续。钴产品及化合物价格出现底部反弹的态势，钴粉、氧化钴、四氧化三钴等价格均出现不同程度上涨，钴产品价格有望走出底部。光伏产业链方面，硅料、硅片和电池片价格小幅震荡，组件价格稳定。CCFI 持续下滑，BDI 有所回升。3 月工程挖掘机销量创新高，当月销量 44278 台，1-3 月，工程机的销量累计同比增长 24.5%；上一轮挖掘机销量单月突破 40000 台是在 2011 年，一方面是挖掘机自身更新换代的需求，另一方面是原因春季开工拉动挖掘机的需求。【消费需求】本周猪肉价格有所回落，生猪养殖利润涨幅收窄，自繁自养生猪养殖利润环比上周上涨 5.91%至 336.02 元/头，外购仔猪养殖利润上涨6.14%至 414.82 元/头。近期 36 个城市平均鸡肉零售价高位小幅调整，目前价格为 12.16 元/500 克，环比上周持平。因非洲猪瘟疫情持续，鸡肉替代效应仍然显著，维持高景气状态。电影票房当周收入为 9.68 亿元，环比上周上涨 69.19%。【资源品】主要钢材库存呈现下降趋势；钢坯和螺纹钢价格环比上周分别上涨 3.11%和 2.74%，钢材价格保持上行态势；唐山钢厂高炉开工率和产能利用率持续提高。六大发电集团煤炭库存可用天数有所回落，与历史同期相比依然处于高位；日均耗煤量为 68.35 万吨，处于较高水平；动力煤和焦炭价格出现小幅下滑。本周玻璃价格依旧下行，尚未出现止跌迹象，库存一致保持较高的增长速度。水泥价格延续前三周回暖的态势，除东北和华北外，其他地区水泥价格均出现上涨。WTI 与 Brent 原油价格仍延续上周上涨趋势，天然气价格随着天气转暖而逐渐回落。工业金属价格窄幅震荡，铜锌库存有所回升。风险提示： 产业扶持力度不及预期，宏观经济波动20271454/36139/20190411 09:05策略研究 敬请阅读末页的重要说明Page 2 正文目录一、 信息技术产业 ............................................................................ 5 1、 部分存储器价格回暖，软件产业收入平稳增长 ............................................ 5二、 中游制造业 ................................................................................ 6 1、 新能源汽车销量保持高增长，上游钴价有所反弹 ........................................ 62、 光伏产业链产品价格趋稳 ............................................................................. 83、 挖掘机单月销量创新高 ................................................................................. 94、 CCFI 持续下滑，BDI 有所回升 .................................................................. 10三、 消费需求景气观察 ....................................................................11 1、 生猪养殖利润涨幅收窄，鸡价高位调整 ..................................................... 112、 电影票房收入环比有所回升 ....................................................................... 12四、 资源品高频跟踪 ....................................................................... 14 1、 钢材价格保持上行趋势 ............................................................................... 142、 电厂日耗有所反弹，动力煤价格小幅下行 .........