有色与新材料行业周报：持续看好稀土产业底部回升机会

有色与新材料周报 持续看好稀土产业底部回升机会 有色金属与新材料 2023 年 11 月 5 日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业深度报告 行业报告 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 研究助理 陈潇榕 一般证券业务资格编号 S1060122080021 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 一般证券业务资格编号 S1060122070024 Mashulei362@pingan.com.cn 核心观点：  稀 土 ：供需结构依旧偏紧，价格具备向上弹性。据工信部数据，2023 年我国稀土开采和冶炼总量控制指标同增 14.29%和 13.86%，增幅较 22 年各 25%左右明显下调，终端电车、风机等需求尚有一定支撑，镨钕供需仍处紧平衡状态；此外，据百川盈孚数据， 氧化镨钕价格较年初已跌近 30%，较 21 年以来处相对低位，价格向上弹性更大。展望后市，工业机器人、新能源汽车、风力发电机等 终端需求长期增长的趋势不变，高性能钕铁硼永磁在终端渗透率有 望持续提升，而供应增幅收窄情况下，稀土供需偏紧或推动价格回升。  氟化工：企业盈利基本触底，长景气周期有望开启。20-22 年是我国三代制冷剂配额锁定期，头部企业大幅扩产竞争配额，产能 快速扩张造成供给压力，价格战压缩企业利润，据氟化工上市企业 三季报披露数据，盈利情况基本触底，环比已有所改善；展望后市 ，配额管控落地后，各企业将通过收缩产能置换利润空间，氟化工 产业有望迎来供需修复，企业盈利能力将提升，从而开启长景气周期。  特种气体：本周国内特气市场表现平稳，供需整体变化不大。传统石化、玻璃、特种钢材等需求一般，三氯氢硅、氟化氢、三 氟化硼等价格持稳；半导体、液晶面板等高端领域用电子特气行情 延续稳势，电子级三氟化氮、三氟化硼、六氟化硫、四氟化碳等产 品供需稳定、价格持稳。展望后市，终端半导体、显示面板等产业 库存渐去化，基本面有望改善，电子特气需求有望逐步释放。 投资建议：  本周，我们建议关注稀土、氟化工、特气板块。稀土：供应指标增幅收窄、供需偏紧，价格向上弹性更大，产业价值中枢有望 抬升，建议关注拥有稀土原料配额的龙头企业：中国稀土。氟化工： 配额管控落地，供需基本面渐修复，长景气周期开启，建议关注 三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上 游萤石资源龙头：金石资源。特气：终端上行周期将至、需求有望 逐渐释放，建议关注产品具高壁垒、进口依赖特征，产能不断扩大 的头部企业：金宏气体、南大光电、华特气体。 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%22/1123/223/523/823/11沪深300有色金属证券研究报告 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 有色金属与新材料·行业周报 2/ 17 风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 图表1 主要产品价格跟踪和趋势展望（截至 2023.11.3） 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 有色金属与新材料·行业周报 3/ 17 正文目录 一、 新材料指数&基金行情概览 ................................................................................................................ 4 二、 能源金属：锂、钴、镍 ...................................................................................................................... 5 2.1 数据跟踪 ................................................................................................................................................................................................. 5 2.2 市场动态 ................................................................................................................................................................................................. 8 2.3 产业动态 ................................................................................................................................................................................................. 8 2.4 上市公司公告 ......................................................................................................................................................................................... 8 三、 小金属：稀土、钨、钼、锑、镓、锗 ................................................................................................. 9 3.1 数据跟踪 .........................................................................................................................................................