银行行业深度报告：资本新规落地，有哪些变化，对银行业影响如何？

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 银行行业 告 ⚫ 事件：2023 年 11 月 1 日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》，自 2024 年 1 月 1 日起实施，并设置一定过渡期。《商业银行资本管理办法（试行）》（中国银行业监督管理委员会令 2012 年第 1 号）等同时废止。 ⚫ 相比此前的征求意见稿有哪些重点变化？整体来看，正式稿进一步校准部分风险暴露的风险权重，趋势上更为利好银行资本节约。重点关注四点变化：1）房地产风险暴露风险权重明显下降，一方面符合审慎要求的居住用房地产风险暴露风险权重下降 15-30pct 不等，另一方面调低了房地产开发项目资本要求，相当于间接调低了房地产开发风险暴露权重；2）大幅下调对工商企业股权投资风险权重，可能一定程度上鼓励银行参与市场化债转股，大行预计受益相对明显；3）调降表外项目信用转换系数，特别是信用证业务由 100%降至 50%；4）进一步明确资管产品风险加权计量规则，提出对于公募基金产品而言，第三方可以是资产管理人，利好穿透法应用。 ⚫ 体现差异化监管思路。第一档银行对标国际资本监管规则，第二档实施相对简化的监管规则，第三档进一步简化，并引导其服务本地、服务小微。我们以 A+H 股上市银行为例，约 3/4 的银行归入第一档，1/4 的归入第二档。仅针对在权重法下的信用风险加权资产计量，我们统计下来，在十个细分领域，第一档和第二档银行有着明显的差异化监管要求，第一档银行各类风险暴露风险权重细分程度显著更高。 ⚫ 设置一定过渡期，推进平稳过渡。资本新规于 2024 年 1 月 1 日执行，执行日期并未有实质性的过渡期，但资本新规执行第一年，监管报表按照新旧资本办法并行报送。对权重法下计入资本净额的损失准备设置 2 年过渡期，实质上主要针对非信贷资产，根据过渡期结束后 100%的不良资产损失覆盖要求，我们测算下来，股份、农商行压力增提损失准备压力相对更大。此外，对信息披露设置 5 年过渡期。 ⚫ 资本新规如何深刻影响银行资负行为？1、我们的静态测算结果显示，执行新规后，银行加权信用风险权重小幅下降，这意味着资本充足率或有小幅上行。这与金管局答记者问结果类似。2、中小银行资本补充难度或有抬升，但预计幅度有限。二级资本债风险权重抬升 50pct，理论上来说银行对二级资本债票面利率的要求或提升约70bp。中小银行或压力相对更大，考虑到其二级资本债持有者结构中中小银行或占比更高，对风险权重抬升也更为敏感。但需要注意的是，对于第三档银行而言，二级资本债风险权重并未抬升，因此对于归入第三档的中小银行来说，投资二级资本债的意愿可能波动不大。3、如何前瞻银行资产投放量与结构的变化？仅从银行自身能力的角度看，考虑到新规执行后可能节约资本，资产投放具备支撑。从结构上来看，一方面，对公、零售等实体部门风险权重整体下行，意味着服务实体有了更多利润支撑，投放动力可能进一步增强；另一方面，同业、投资业务风险权重整体上行，投放动力或有下降，特别是权重幅度上升明显的品种，考虑到利率债权重稳中有降，银行在利率债中的参与度或进一步抬升。 ⚫ 2024 年银行经营基本面有望筑底，关注银行业风险确认后处置出清的力度、新发贷款利率的拐点、全社会各部门债务成本压降（居民按揭、政府化债、LPR 调降）后银行息差筑底、24 年财政将靠前发力稳定经济预期，继续看好银行股表现。现阶段建议关注：1、三季报披露后，基本面有望改善的城商行：宁波银行(002142，未评级)、苏州银行(002966，买入)、杭州银行(600926，未评级)、江苏银行(600919，买入)；2、高股息策略：农业银行(601288，未评级)、工商银行(601398，未评级)、建设银行(601939，未评级)、中国银行(601988，未评级)。 风险提示 测算假设变化对测算结果影响的相关风险；经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2023 年 11 月 02 日 屈俊 qujun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523060001 于博文 yubowen1@orientsec.com.cn 王霄鸿 wangxiaohong@orientsec.com.cn 首提“金融强国”，风险化解是重中之重：银行视角看第六次中央金融工作会议 2023-11-01 四季度银行二永债供给怎么看 2023-10-27 二级资本债不提前赎回回顾与前瞻 2023-10-25 资本新规落地，有哪些变化，对银行业影响如何？ 看好（维持） 银行行业深度报告 —— 资本新规落地，有哪些变化，对银行业影响如何？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、相较征求意见稿有哪些变化？ ................................................................. 4 二、新规传递出明显的差异化监管思路 .......................................................... 6 三、设置一定过渡期，推进平稳过渡 .............................................................. 7 四、资本新规如何深刻影响银行资负行为？ ................................................... 8 五、投资建议 ............................................................................................... 10 六、风险提示 ............................................................................................... 10 银行行业深度报告 —— 资本新规落地，有哪些变化，对银行业影响如何？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：符合审慎要求的居住用房地产风险权重：正式稿 vs.征求意见稿 ......................................... 4 图 2：2022 年末银行表内外资产余额（亿元） ............................................................................. 7 图 3：截至 2023 年 9 月末银行表内投资