基本面高频数据跟踪：基本面弱平稳

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 10 月 16 日 固定收益定期 基本面弱平稳——基本面高频数据跟踪 根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。 本期国盛基本面高频指数基本持平为 119.4 点（前值为 119.4 点），本周同比增长 4.5%（前值为增长 4.5%），基本持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子与上周持平为 5.5%。 生产方面，工业生产高频指数为 119.8，本周同比回升至 5.0%（前值为增长 4.9%）。电炉开工率为 59.9%，9 月 29 日当周的电炉开工率为61.5%；聚酯开工率为 88.5%，9 月 29 日当周的电炉开工率为 87.6%。 商品房销售高频指数为 55.0，本周同比降幅小幅缩小至下降 15.4%（前值为下降 16.1%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 35.4 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回落至 2.5。 基建投资高频指数为 120.9，本周同比降幅扩大至下降 5.2%（前值为下降 3.9%）。石油装置开工率回落至 36.0%。 出口高频指数为 125.7，本周同比回升至 0.9%（前值为 0.3%）。CCFI指数当周回落至 820 点，RJ/CRB 商品指数回落至 279.9 点。 消费高频指数为 119.8，本周同比回落至 7.2%（前值为 7.6%）。最新的乘用车零售销量回升至 128619 辆，日均电影票房回落至 7460 万元。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.0%（前值为 0.1%）；PPI 月环比预测为 0.4%（前值为 0.3%）。最新一期猪肉平均批发价回落至 21.8 元/公斤，最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价持平为 5 元/公斤。秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价回升至 1023 元/吨，布伦特原油期货结算价上升至 87.7 美元/桶，LME 铜现货结算价回升至 7951 美元/吨。 库存高频指数为 142.6，本周同比持平于至 4.0%（前值增长 4.0%）。国内 PTA 库存天数小幅回升至 5.0 天，纯碱库存天数回升至 31.5 天。 交通运输方面，交运高频指数为 123.8，本周同比回落至 6.9%（前值为增长 7.0%）。一线城市地铁客运量回升至 3839 万人次，整车货运量指数小幅回升至 114 点，国内执行航班回落至 12422 架次。 融资方面，融资高频指数为 178.1，本周同比回升至 14.3%（前值为增长 14.1%），同比回升。周内地方债累计净融资回升至 2563 亿元，信用债累计净融资回升至 350 亿元，6M 国股银票转贴现利率回落至 1.26%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；既有经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：货币和财政，谁更有效？》2023-10-15 2、《固定收益定期：政府债券供给放量，现券未现挤出效应——流动性和机构行为跟踪》2023-10-14 3、《固定收益点评：政府债券能否带动企业贷款？—9月金融数据点评》2023-10-14 4、《固定收益点评：通胀偏弱，PPI 能否持续改善仍需观察》2023-10-13 5、《固定收益点评：土地市场走弱，分化继续加大—2023M9 土地成交数据盘点》2023-10-13 2023 年 10 月 16 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数与上周持平 ....................................................................................................................... 4 生产：开工率呈现分化 ........................................................................................................................................... 6 地产销售：商品房成交面积仍较弱 .......................................................................................................................... 8 基建投资：石油装置开工率回落 .............................................................................................................................. 9 出口：集装箱运价指数回落 ................................................................................................................................... 10 消费：乘用车厂家销售回升 ................................................................................................................................... 11 CPI：食品价格回落回落 ........................................................................................................................................ 12 PPI：能源价格小幅回升 ........................................................................................................................................ 13 交运：客运和货运回升 ..........................................................................................................................