电子行业3月份投资策略：新一轮政策红利助力电子产业强国梦

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 IT 硬件与设备 [Table_IndustryInfo]电子行业 3 月份投资策略 超配 （维持评级） 2019 年 03 月 11 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 新一轮政策红利助力电子产业强国梦  半导体行业政策利好点燃板块热情，布局龙头科创板脚步临近，工信部“整芯助魂”等政策性红利频至，硬核科技行业春天来临。国产半导体受全球半导体周期冲击小，仍然处于国产替代的长期成长周期之中。。继续推荐半导体设备龙头、IC 设计龙头。推荐上游核心激光器和中游设备龙头。重点关注：北方华创、兆易创新、扬杰科技、士兰微等。 消费电子创新力度加大，19 年成为折叠屏元年，关注华为产业链19 年是折叠屏元年，可折叠形态将是 5G 时代终端的重要创新。华为手机正在崛起，18 年出货量 2.06 亿台，产业链消息内部设定 19 年出货目标 2.5 亿台，20年将挑战 3 亿台，成为全球前两位的手机出货量厂商。华为及 5G 产业链重点关注：深南电路、飞荣达、光弘科技等 19 年 Q1 业绩快速成长的公司。超高清视频落地伴随 5G 网络商用，监控设备将走进 8K 时代，安防行业龙头再次迎来价值量提升阶段。面板行业维持 Q2 开始小周期，建议关注大尺寸 LCD和 OLED 领域竞争力较强的龙头公司：京东方 A。 PCB 行业优势企业持续成长, LED 行业产能出清进行时，龙头享受估值回升3 月 PCB 上游原铜、环氧树脂价格环比呈上涨态势。北美 BB 值略有回升，台湾月度营收同比下降趋势放缓。通信板需求相对较好，继续看好 5G 主线及具有优秀管理能力的企业。LED 照明及小间距显示价格均略有下降。中游部分产品价格呈现企稳回升，LED 上游价格跌势放缓。随着过剩上游产能出清，及下游需求边际改善，3 月迎来一波估值修复，未来继续重点看好全球品牌龙头及价值成长股。  看好板块受政策红利及基本面向好，维持“超配”评级看好板块的政策红利及基本面因素向好，调整三月份重点投资组合：北方华创、兆易创新、京东方 A、顺络电子、深南电路、飞荣达、光弘科技。维持“超配”。  风险提示一， 下游需求不达预期，宏观经济下行。二， 政策力度不达预期，贸易战不确定性。三， 行业竞争加剧，产能过剩。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 002371 北方华创 买入 72.65 33,274 0.83 1.20 87.5 60.5 603986 兆易创新 买入 105.9 30,143 2.12 2.74 50.0 38.6 000725 京东方 A 买入 4.02 139,890 0.12 0.16 33.5 25.1 002138 顺络电子 买入 17.56 14,259 1.02 1.27 17.2 13.8 002916 深南电路 买入 118.29 33,452 3.19 4.22 37.1 28.0 300602 飞荣达 买入 40.04 8,176 1.33 1.83 30.1 21.9 300735 光弘科技 买入 23.33 8,275 1.00 1.38 23.3 16.9 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《行业重大事件快评：超高清视频产业发展计划引领电子行业新机遇》 ——2019-03-04 《电子行业专题报告：产业逐步崛起，PCB 行业核心公司比较分析》 ——2019-02-26 《面板行业深度报告：站在面板行业新一轮周期起点》 ——2019-02-25 《电子行业 2 月份投资策略：股价反应最悲观预 期 ， 行 业 龙 头 投 资 价 值 凸 显 》 — —2019-02-18 《行业动态跟踪：电子板块动态：公募基金持仓变化分析》 ——2019-01-28 证券分析师：欧阳仕华 电话： 0755-81981821 E-MAIL： ouyangsh1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 证券分析师：唐泓翼 电话： 021-60875135 E-MAIL： tanghy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 证券分析师：高峰 电话： 010-88005310 E-MAIL： gaofeng1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070004 证券分析师：许亮 电话： 0755-81981025 E-MAIL： xuliang1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518120001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1M/18M/18J/18S/18N/18J/19IT硬件与设备上证综指19779875/36139/20190311 16:28请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 政策面和基本面向好，板块估值大幅修复 .................................................................... 3 2 月份行情回顾及投资组合表现 ........................................................................... 3 新一轮政策红利将助推实现电子行业的强国梦 ..................................................... 4 半导体行业：国产化替代加速，科创板点燃板块热情 .................................................. 5 科创行情点燃半导体板块，贸易战利好芯片国产替代 .......................................... 5 消费电子&安防&面板行业 ........................................................................................... 6 消费电子：估值有所修复，关注华为产业链和 5G 机遇 ....................................... 6 安防行业：景气度触底回升，超高清视频打开更大市场空间 ............................... 8 面板行业：看好面板行业进入新一轮小周期，OLED 出货有望继续攀升 ............. 8 PCB 行业：风险偏好提升估值，优势企业驱动持续成长 ..................................