房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：新房及二手房成交边际改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 10 月 29 日 推荐（维持） ——样本城市周度高频数据全追踪 总量研究/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房成交面积同比（网签数据，截至 10 月 26 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 表 1：样本城市新房及二手房成交面积同比（网签数据，截至 10 月 26 日） 新房（10 月 1 日-10 月 26 日） 二手房（10 月 1 日-10 月 26 日） 城市能级 同比 较 9 月 城市能级 同比 较 9 月 样本城市 （40 城） -10% -收窄 20 PCT 样本城市 （17 城） 8% 转正 19 PCT 一线城市 （4 城） -6% -收窄 23 PCT 一线城市 （2 城） 7% +扩大 4 PCT 二线城市 （11 城） -1% -收窄 6 PCT 二线城市 （5 城） 22% +扩大 10 PCT 三线城市 （25 城） -26% -收窄 26 PCT 三线城市 （10 城） -1% -收窄 31 PCT 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 前瞻及佐证指标： 二手及租金价格：截至 2023 年 9 月，北京、上海和广州二手价格负同比收窄，深圳负同比扩大；上海和广州租金价格负同比收窄，北京和深圳负同比扩大； 新房案场和二手带看：截至 2023 年 9 月，整体新房案场指数负同比收窄，二手带看指数同比转正； 流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，截至 2023 年 9 月，宏观层面流动性环比宽松力度收窄，同比宽松力度收窄； KMI 指数：截至 2023 年 10 月 22 日，50 个重点城市新房 KMI 成交量指数同比转正，二手 KMI 成交量指数正同比扩大； 市场景气指数：截至 2023 年 9 月，50 个重点城市市场景气指数负同比收窄。 风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，去化不及预期，长效机制不及预期等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 274 5.2 总市值（十亿元） 3035.8 3.8 流通市值（十亿元） 2754.1 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.9 -1.2 5.0 相对表现 -0.2 9.5 6.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《近期二手房成交水平高于过往两年同期——样本城市周度高频数据全追踪》2023-10-22 2、《9 月市场整体呈弱改善，关注供需两端政策进一步宽松的可能性——房地产行业最新观点及 1-9 月数据深度解读》2023-10-19 3、《近期新房及二手房成交面积略高于往年同期——样本城市周度高频数据全追踪》2023-10-15 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 研究助理 ouyuxuan@cmschina.com.cn -10010203040Oct/22Feb/23Jun/23Sep/23(%)房地产沪深300新房及二手房成交边际改善 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 二、新房销售：负同比收窄，环比高于往年同期 图 2：10 月 1-26 样本城市新房成交面积负同比收窄 资料来源：统计局、房管局、招商证券 备注：3 月至 9 月全国商品房销售面积同比（国家统计局）基期调整后分别为 0.1%、5.5%、-3.0%、-18.2%、-15.5%、-12.2%和-10.1% 图 3：10 月 1-26 日样本城市新房成交面积环比高于往年同期 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 三、二手房销售：同比转正，环比高于往年同期 图 4：10 月 1-26 日样本城市二手房成交面积同比转正 资料来源：房管局、招商证券 图 5：10 月 1-26 日样本城市二手房成交面积环比高于往年同期 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 四、滚动成交：二手房绝对量略高于过去两年同期 图 6：二手房成交面积略高于 2021 年和 2022 年同期水平 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 五、拿地 图 7：2023 年 9 月，300 城土地供应建面 5555 万方，同比-55.2%;成交建面 3573 万方，同比-45.3% 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 8：2023 年 9 月，推出建面和成交建面均负同比扩大；整体流拍率较上月上升 6 PCT 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 图 9：2023 年 9 月，整体城市成交楼面均价同比转负；整体土地溢价率较上月上升 0.6 PCT 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 10：2023 年 9 月，全国 300 城整体土地出让金同比转负 资料来源：统计局、中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 六、库存 图 11：最新一期，拿地未售口径和开工未售口径库存均较 8 月边际下降，推盘未售口径库存较 8 月边际上升；拿地未售、开工未售以及推盘未售去化周期均较 8 月上升 资料来源：拿地未售数据来自中指研究院（300 城）；开工未售数据来自统计局（全国）；推盘未售数据来自 CRIC（80 城）；招商证券 （备注：去化周期公式=库存/近 12 个月平均销量*12） 图 12：2023 年 9 月，一线、二线和三线城市推盘未售库存均较上月上升；一线、二线和三四线去化周期均较上月上升 资料来源：CRIC、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 七、前瞻及佐证 图 13：截至最新数据（2023 年 9 月），居民新增存款趋势负同比扩大，居民存款余额趋势正同比收窄 资料来源：Wind、招商证券 图 14：截至最新数据（2023 年 9 月），居民新增中长期贷款趋势项负同比收窄，新增中长期贷款趋势项同比转负 资料来源：中国人民银行、统计局、招商证券 图 15：截至 2023 年 9 月，北京、上海和广州二手价格负同比收窄，深圳负同比扩大；上海和广州租金价格负同比收窄，北京和深圳负同比扩大 资料来源：贝壳、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 9 行业定期报告 图 16：截至 2023 年 9 月，12 个样本城市中 11 个带看量较上