房地产行业周报(2023年第43周，1021-1027)：新房成交降幅收窄，上海金山放松限购

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 新房成交降幅收窄，上海金山放松限购 房地产周报（2023 年第 43 周：1021~1027）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 房地产：脉冲式修复，需求侧支撑仍在—房地产行业 2024 年投资策略 2023-10-28 房地产：二手成交涨幅扩大，杭州限购政策优化 — 房 地 产 周 报 （ 2023 年 第 42 周 ：1014~1020） 2023-10-22 房地产：销售降幅收窄，新开工跌势减弱—9月开发投资数据点评 2023-10-19 市场行情：本周上证综指上涨 1.16%，恒生指数上涨 1.32%，A 股房地产板块上涨 0.33%，H 股内房板块上涨 1.29%。板块涨幅前三顺发恒业、云南城投、建业地产分别上涨 61.82%、29.68%和 25.30%；板块跌幅前三*ST 泛海、恒大物业、金科服务分别下跌 17.03%、15.38%和 12.21%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比上升 9.8%，同比下降 8.2%，本年累计同比下降 8.3%；较去年全年增速上升 23pct。本周一线城市周新房成交整体环比上升 10.1%，同比下降 8.8%，本年累计同比上升 2.1%；较去年全年增速上升 27pct。本周二线城市周新房成交整体环比上升 11.4%，同比下降 3.6%，本年累计同比下降 10.7%；较去年全年增速上升 21pct。本周三线城市周新房成交整体环比下降 10.6%，同比下降 8.2%，本年累计同比下降 20.2%；较去年全年增速上升 24pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比上升 3.5%，同比上升 26.7%，本年累计同比上升 31.2%；较去年全年增速上升 40pct。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 7.7x/0.6x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 5.1x/0.5x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 28.6x/1.1x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 11.5x/1.7x。 投资建议：本周新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比保持较高增长，前期政策效果持续显现。政策端，上海金山区率先放松限购，释放非核心区宽松信号，预计后续或仍以特定区域边际放松为主。核心一二线城市限购松绑势头延续，叠加一线城市取消认房认贷以来行业持续复苏，中短期内一二线基本面有望企稳改善。建议继续参与板块反弹行情，重点推荐受益一线城市政策放松的成交弹性标的贝壳，开发商建议关注重点布局一二线的公司滨江集团、招商蛇口、越秀地产、华润置地，物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象生活。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 10 月 29 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2023 年 10 月 29 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A/H 股板块均跑输大盘 ......................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：成交同比降幅收窄，三线环比下跌 ............................................. 3 2.2 本周二手房成交数据：成交同比保持增长 ................................................................... 4 三、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 5 四、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 5 4.1 行业观点 ...................................................................................................................... 5 4.2 板块估值 ...................................................................................................................... 5 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 10 月 27 日收盘价） .......................................................... 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ................................................................................................. 4 图 3：一线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 4：二线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 5：三线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 6：：重点城市二手房周度成交情况 ...................................................................................... 5 表 1：本周房地产板块五大领涨和五大领跌（截至 10 月 27 日收盘价） ................................ 3