宠物食品行业深度报告之七：如何看待宠物食品企业的核心竞争力？

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 农产品行业 2019-2-18 宠物食品行业深度报告之七：如何看待宠物食品企业的核心竞争力？ 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 我们认为，中国宠物食品行业发展如火如荼，具有核心竞争力的企业有望实现快速崛起。在行业发展初期，全产品矩阵和全方位营销渠道对于公司产品的放量至关重要，随着行业进入快速发展阶段，强产品力将决定公司的长远发展，优秀的品质、精准的定位和持续的研发是打造强产品力的基础。综合来看，优秀的国产品牌正在行业发展的浪潮中激流勇进，重点推荐中宠股份和佩蒂股份。 起步期：营销驱动，渠道致胜在宠物食品行业发展的起步期，渠道的经营和整合是品牌商需要解决的关键问题。从渠道的分布来看，电商渠道是中国宠物食品消费最主要的渠道，其便捷性和高性价比更加符合年轻消费者的偏好。随着生活节奏的加快，年轻人对电商渠道的依赖程度有望进一步加强，而充分利用电商渠道进行全方位营销将是开拓国内宠物食品市场的关键。以疯狂的小狗为代表的国产品牌在竞争激烈的主粮市场深入挖掘客户的潜在需求，通过电商渠道的创新和探索，聚焦年轻养宠人群，从而充分围绕客户需求来塑造品牌差异，最终形成品牌的核心竞争力。 发展期：产品为王，品牌至上在宠物食品行业快速发展期，产品力将决定公司的长远发展，强产品力也是优秀宠物食品企业必备的要素。从产品端来看，优秀的产品品质、精准的产品定位和持续的产品研发是打造强产品力的基础，从服务端来看，良好的品牌形象、忠实的客户群体和完善的服务体系是实现品牌力提升的保证。综合来看，强产品力是宠物食品企业不断发展壮大的基石。从目前中国宠物食品市场的主要品牌来看，皇家是具有强产品力的代表。皇家宠物食品通过专业化的配方以及统一的营养标准塑造优秀的产品品质，凭借对宠物的尊重和深度的认知打造了完善的服务体系，从而教育更多的养宠人群并引领中国宠物食品行业的快速发展。 成熟期：立足创新，追求健康在相对成熟的美国宠物食品市场，蓝爵创造性地打造天然粮，从而在寡头垄断的美国宠物市场成功实现突围。美国宠物食品行业已经进入成熟期，行业增速相对稳定。2003~2016 年，美国宠物食品行业的市场规模从 167 亿美元增加到295 亿美元，年均复合增速在 6%左右。与此同时，雀巢、玛氏通过内生增长和外延并购等方式逐步壮大规模，成为美国宠物食品行业巨头。蓝爵创造性地打造天然粮，通过长期的消费者教育引导更多养宠人群关注宠物健康，凭借在天然粮领域的领先优势，蓝爵在相对成熟的美国市场脱颖而出并实现了快速发展。 [Table_Author]分析师 陈佳 （8621）61118733 chenjia2@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490513080003 联系人 顾熀乾 （8621）61118733 guhq@cjsc.com.cn 联系人分析师 [Table_Company]行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 002891 中宠股份 买入 300673 佩蒂股份 买入 [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月） -40%-32%-24%-16%-8%0%8%16%2018/22018/52018/82018/11农产品沪深300资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《长江农业｜生猪养殖专题系列报告二：猪价拐点已到，板块性配置第二阶段开启》2019-2-17 《生猪养殖专题系列报告一：从量化角度看生猪养殖行业量价矛盾》2019-1-27 《四季度基金持仓分析：农业股配置吸引力持续提升，2019 年建议加码养殖》2019-1-27 风险提示： 1. 宠物食品品牌众多，产品质量的管控对于行业的发展至关重要，存在食品质量安全风险； 2.宠物食品市场竞争激烈，产品更新换代比较快，宠物零食尚未有全国统一的质量标准。31964 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 行业研究┃深度报告 目录 如何看待宠物食品企业的核心竞争力？ ........................................................................................ 4 起步期：营销驱动，渠道致胜 ................................................................................................................................. 4 电商渠道为什么如此重要？ ............................................................................................................................................. 6 疯狂的小狗如何玩转电商渠道？ ...................................................................................................................................... 7 发展期：产品为王，品牌至上 ............................................................................................................................... 10 如何衡量宠物食品企业的产品力？ ................................................................................................................................ 11 皇家如何在激烈的竞争中独占鳌头？ ............................................................................................................................. 12 成熟期：立足创新，追求健康 ............................................................................................................................... 15 美国宠物市场具有怎样的特征？ .................................................................................................................................... 15 蓝爵如何在成熟市场中脱颖而出？ .......