激光设备行业专题报告：高功率激光器的国产化机遇不容忽视

http://research.stocke.com.cn 1/27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 深度报告 机械设备 报告日期：2019 年 2 月 25 日 高功率激光器的国产化机遇不容忽视 ──激光设备行业专题报告 行业公司研究｜所属行业 : 闻茗萱 执业证书编号：S1230518120002 潘贻立 执业证书编号：S1230518080002 ：021-80108037 021-80106025 ：wenmingxuan@stocke.com.cn panyili@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 机械设备 看好 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 潘贻立闻茗萱 数据支持人： 闻茗萱 报告导读 激光加工设备正向下游各应用领域加速渗透，高功率技术突破国产品牌崛起将倒逼国内市场变革。 投资要点  激光产业持续增长，光纤激光器成长性最佳 激光产业在现代高端制造中占据重要地位，激光设备的不断升级换代和新应用场景的拓展，驱动整个激光行业持续快速增长。2017 年全球激光器市场规模达 124.3 亿美元，同比增速为 18.16%。其中工业激光器市场规模从 2013年的 25 亿美元增加至 2017 年的 43 亿美元，复合增速高达 14.8%。其中光纤激光器在工业激光中占比最高，是材料加工的主流选择，其市场规模从2011 年的 5.2 亿美元上升至 2017 年的 22 亿美元，复合增速达 27%。预计2025 年光纤激光器市场规模可达 44 亿美元，相比 2017 年翻一番。  高功率激光加工设备渗透率逐年提升且是主流发展方向 中国已逐渐成长为激光加工设备的重要市场，中国激光加工设备市场规模从2012 年的 164 亿元增长至 2017 年的 288 亿元，年均复合增速达到 11.9%，远高于全球市场 5.8%的复合增速。2017 年高功率激光器市场规模约为 14.92亿美元，占材料加工用激光器的 48%，激光切割相比传统机床优势突出，渗透率不到 10%，有望逐步替代传统数控设备。  下游新兴市场需求旺盛有望拉动激光设备百亿规模需求 短期来看，受需求波动、贸易战等因素影响，2018 年下半年以来下游工业企业资本开支逐步收缩，叠加消费电子、面板等小功率领域受制于创新乏力或扩产周期拉长，行业同比增速及预期指引放缓。中长期看，随着新能源汽车、动力电池、OLED、半导体等新兴领域需求有力拓展增量空间，根据测算，由新兴领域投资拉动的激光设备的市场需求在百亿以上，将有力支撑激光产业中长期持续发展。  国产品牌崛起使得国内市场格局渐变 目前中、低功率光纤激光器已基本实现进口替代，高功率光纤激光器由于技术壁垒高，2017 年实现国产化率仅为 11%。美国 IPG、相干、II-VI、德国通快等世界领先激光器/设备公司在技术和产品谱系上具备领先优势。而随着国产激光技术的突破，外资垄断被打破，倒逼外资降价，降低市场准入门槛。国内大族激光已成长为世界一流的激光设备公司，锐科激光也已成为国内光纤激光器龙头，实现高功率光纤激光器的技术突破和量产销售。我们预计在产业政策的不断推动下，国内激光器技术将不断提高并接近国外一流水平，有望凭借产品性价比加速国产替代。  投资建议 我们中长期看好激光产业在各下游应用的持续渗透以及国产激光品牌的替代，建议关注国内激光设备龙头大族激光（002008.SZ）、国产光纤激光器龙头锐科激光（300747.SZ），以及产业链相关设备投资。 风险提示：宏观经济下滑使得下游资本开支下降、国产化不及预期。 证券研究报告 [table_page] 激光设备行业专题报告 http://research.stocke.com.cn 2/27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 全球激光器市场超百亿美元，光纤激光器占比最大且增速高 ................................................... 5 1.1. 激光产业链简述 ............................................................................................................................................................ 5 1.2. 全球激光器市场持续增长，光纤激光器优势凸显 .................................................................................................... 6 1.2.1. 预计 2021 年亚太地区光纤激光器市场规模达 13.26 亿美元 ............................................................................................ 7 1.3. 光纤激光器正在逐步实现进口替代 ............................................................................................................................ 8 1.3.1. 千瓦级高功率光纤激光器突破促生繁荣市场 ..................................................................................................................... 8 1.3.2. 宏观材料加工是光纤激光器的主要应用方向 ..................................................................................................................... 8 1.3.3. 高功率激光器已打破外资垄断未来成长空间大 ................................................................................................................. 9 2. 高功率激光设备是主流方向，中国市场增速远高于全球 ........................................................ 10 2.1. 全球激光器市场规模 124 亿美元，中材料加工为最大下游规模达到 32 亿美元 ...................