社服行业2019年1月数据跟踪分析：美团外卖-饿了么

中信证券社服 旅游|免税|酒店|餐饮|OTA|教育 美团外卖 & 饿了么 ——2019年1月数据跟踪分析 姜娅 首席消费产业分析师 S1010510120056 杨清朴 社服行业分析师 S1010518070001 中信证券研究部 2019-02-12 2 美团继续领跑，冬季补贴拉动高线城市份额提升 风险因素 •外卖市场竞争激烈；互联网行业持续的竞争风险，技术、模式、客户等各个方面均存在被颠覆的可能；劳动力成本持续上升影响。 •草根数据与实际数据之间可能存在差异，内容仅供参考。 报告亮点： 通过草根分析美团外卖和饿了么在全国50个样本城市数据，我们建立起可持续跟踪的外卖平台月度数据库。根据两大外卖平台APP上的公开信息作为基准，通过计算样本城市的餐饮商家月订单量，掌握了独立于目前主流第三方数据库统计的外卖平台订单量变化情况。我们已于上月推出了美团&饿了么2018年12月的跟踪分析报告，本次报告数据截面为2018年12月20日至2019年1月20日，我们从餐饮商家的订单量、配送效率等方面进行环比增速的对比。后续我们将持续更新分析。 核心观察： •本月全国50个样本城市共采集到美团外卖商家48.01万，月订单量总和17305.9万单；饿了么商家14.95万，月订单量总和9164.1万单，样本占比分别为65%和35%（非市场份额），从我们汇总的数据情况看，美团外卖在商家覆盖面和订单量上继续保持优势。 •从我们汇总的数据情况看， 1月份美团在准一线城市和低线城市订单量比重分别提升0.6%和0.4%，饿了么在低线城市订单量占比提升显著。可比口径下，1月份美团外卖订单量环比增速线约为6.5%；饿了么在基数较低情况下增速整体略高于美团（约为8.4%）。 •我们提取出同时上线美团和饿了么平台的2500家连锁型门店进行对比。总量上美团继续保持领先，高线城市连锁门店订单量环比增长较快（结合公司实地调研，或受冬季补贴率提升影响）。饿了么在北上广深份额回升，同时在低线级城市的环比增速提升明显（我们判断与其加大低线城市直营力度有关）。 •受冬季气候影响，骑手资源及运力相对紧张，美团外卖预估配送时间略有上升。 目录 CONTENTS 3 美团外卖全国50个样本城市1月订单量环比增速 美团外卖&饿了么订单量分布变化 美团外卖&饿了么可比口径增速（分城市等级） 美团外卖&饿了么可比口径增速（分城市） 美团外卖&饿了么连锁门店环比增速及份额（分城市） 美团外卖配送效率及配送费环比变动 附表：北京、上海、成都地区美团&饿了么连锁门店环比增速 4 美团外卖全国50个样本城市1月订单量环比增速  乌鲁木齐：+14.0% 长沙：0.2% 永州：23.6% 怀化：+22.5% 海口：+0.9% 三亚：+4.0% 广州：+4.2% 深圳：+0.1% 珠海：+4.6% 佛山：+6.6% 南宁：+7.6% 桂林：+29.8% 杭州：-6.6% 温州：+15.7% 宁波：+3.2% 舟山：+5.5% 上海：+4.5% 合肥：+1.3% 马鞍山：+12.5% 苏州：+2.3% 南京：+8.5% 无锡：+5.7% 南昌：+2.6% 福州：-1.9% 厦门：+8.5% 济南：+14.8% 青岛：+7.5% 德州：+32.0% 沈阳：+10.0% 大连：+14.4% 长春：-0.5% 哈尔滨：+10.0% 呼和浩特：-0.1% 北京：+7.8% 天津： +13.1% 石家庄：+13.0% 唐山：+16.5% 太原：+15.9% 大同：+23.4% 晋中： +34.9%  兰州：+4.9%  西安：+14.8%  郑州：13.7%  平顶山：+20.1%  重庆：+7.3%  成都：+6.7%  贵阳：+1.2%  昆明：+8.6%  武汉：+5.0% >1000 501-1000 301-500 101-300 ≤100 省会城市月订单量（万） 资料来源：相关APP展示信息、草根调研，中信证券研究部 注：数据为2018年12月20至1月20日商家及订单数，数据与实际情况可能存在偏差， 仅供参考 5 美团外卖&饿了么订单量分布变化 24.7% 24.3% 18.8% 19.4% 29.0% 28.4% 27.5% 27.9% 2018年12月 2019年1月 一线城市 准一线城市 二线城市 三线及以下城市 美团外卖订单量占比变化（按城市等级） 美团外卖商家占比变化（销量区间） 饿了么订单量占比变化（按城市等级） 饿了么商家占比变化（销量区间） 43.7% 33.3% 23.1% 21.7% 18.9% 25.3% 14.3% 19.7% 2018年12月 2019年1月 一线城市 准一线城市 二线城市 三线及以下城市 截至2019年1月20日，全国50个样本城市共采集美团外卖商家480,183个，饿了么商家149,486个。我们按照第一财经2017年公布的“中国城市新分级名单”将其划分为一线城市、准一线城市、二线城市、三线及以下城市。 美团外卖各城市等级之间的订单结构分布较为均衡，12月至1月准一线城市和低线城市占比略有提升；饿了么低线城市订单量占比提升显著。从销量区间来看，美团外卖100单以下的商家数量占比约58%/-0.5 pct.，饿了么约41%/+2.0 pcts。 0%10%20%30%40%50%<100100-500500-10001000-30003000-5000>50002018年12月 2019年1月 -10%0%10%20%30%40%50%60%<100100-500500-10001000-30003000-5000>50002018年12月 2019年1月 资料来源：相关APP展示信息、草根调研，中信证券研究部。注：数据与实际情况可能存在偏差， 仅供参考 6 美团外卖&饿了么可比门店环比（按城市等级） 城市等级分布 12月订单量(万） 1月订单量（万） 环比增速 一线城市 3778.4 3944.6 4.4% 准一线城市 2889.8 3012.6 4.2% 二线城市 4347.7 4725.9 8.7% 三线及以下城市 4238.0 4562.2 7.7% 总和 15253.9 16245.4 6.5% 0%2%4%6%8%10%010002000300040005000一线城市 准一线城市 二线城市 三线及以下城市 12月订单量(万） 1月订单量（万） 环比增速 城市等级分布 12月订单量(万） 1月订单量(万） 环比增速 一线城市 1304.9 1403.0 7.5% 准一线城市 788.9 870.6 10.4% 二线城市 782.9 838.1 7.1% 三线及以下城市 589.7 644.2 9.3% 总和 3466.3 3756.0 8.4% 0%2%4%6%8%10%12%0250500750100012501500一线城市 准一线城市 二线城市 三线及以下城市 12月订单量(万） 1月订单量(万） 环比增速 美团外卖订单量环比增速 美团外卖订单量环比增速（按城市等级分布） 饿了