传媒行业月报:游戏版号审批步入正轨,商誉减值暴雷引关注

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告:行业研究/行业月报 传媒行业 报告原因:月度运行报告行业月报 维持评级 游戏版号审批步入正轨,商誉减值暴雷引关注 中性 2019 年 2 月 15 日 行业研究/月度报告 行业近一年市场表现 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%18-02 18-03 18-04 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 18-10 18-11 18-12 19-01传媒(中信)上证指数报告要点  市场回顾:2019 年 1 月中信传媒行业跌幅为 3.66%,广播电视、平面媒体、互联网、整合营销、电影动画涨跌幅分别为-0.82%、-0.97%、-3.36%、-4.15%、-9.56%。1 月 36 家传媒上市公司收涨,人民网涨幅 25.48%领涨行业,北京文化、中广天择、北巴传媒、世纪天鸿、三七互娱等涨幅居前;中昌数据下跌 35.71%跌幅最深,华策影视、游久游戏、当代东方、众应互联等跌幅居前。  行业数据月报:1)电影:1 月内地电影票房 33.66 亿元,同比减少 32.03%,环比减少 23.06%;放映场次 1042.4 万场,观影人次 9654 万;《大黄蜂》11.05亿元登顶月冠;万达 4.51 亿元票房蝉联院线第一,Jackie Chan 北京耀莱影城票房 460 万排名第一;一至四线城市票房分别为 6.78 亿元(占比 20.14%)、13.99亿元(占比 41.56%)、5.03 亿元(占比 14.94%)、7.61 亿元(占比 22.61%)。2)移动应用:微信、QQ、爱奇艺、淘宝、支付宝、腾讯视频、优酷、微博、WiFi万能钥匙、搜狗输入法月指数排名前十位。3)互联网广告:小屋信息、小红书、一汽丰田-皇冠 12 月广告投放费用指数位列前三位;4)页游:12 月一线平台开服前三游戏为《灭神》《蓝月传奇》《猛将天下》。5)手游:12 月 iOS 发行商收入榜 TOP10 分别为腾讯、网易、紫龙互娱、多益网络、吉比特、阿里巴巴、米哈游、B 站、乐元素和玩友时代;TOP10 游戏分别为《王者荣耀》《梦幻西游》《明日之后》《梦幻西游》《QQ 飞车》《侍魂:胧月传说》《阴阳师》《红警 OL》《火影忍者 OL》《倩女幽魂》。6)图书:12 月开卷虚构类畅销图书有 5 部来自新经典文库,包括《解忧杂货店》《活着》等;多部由尤瓦尔•赫拉利撰写的简史系列上榜非虚构类;《米小圈》系列 5 本图书上榜少儿类畅销榜单。  行业新闻回顾:1)优酷宣布关闭前台播放量。2)网络短视频管理规范:弹幕评论等均需审核。3)腾讯网易终于拿下第四批名单。4)暴雪娱乐与网易公司续签在华游戏运营权至 2023 年。5)网络视听节目信息备案系统升级:重点网剧需登记演员片酬信息。6)阿里巴巴入股 B 站:持股比例约占 8%。  投资建议:部分上市公司预计对商誉进行大额计提减值面临亏损,行业业绩预告受拖累,对板块的市场表现及估值产生不利影响,但随着市场对业绩风险的消化以及整体呈现回温,后期板块的估值优势仍有望带来超跌反弹的机会;建议关注业绩稳健、商誉减值风险较小标的。电影春节档已成功收官,优质国产影片口碑与票房双丰收,后续热门影片对相关参与公司的收益贡献值得关注。游戏版号审批已步入正轨,目前已公布了 6 批版号审核情况,游戏板块有望迎来业绩释放。  风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;市场竞争加剧风险;盗版侵权及知识产权纠纷风险;单个文化产品收益波动性;商誉减值风险等。 市场基本状况:2019 年 2 月 15 日 上市公司数 138 总市值(亿元) 12,369.26 流通市值(亿元) 8.972.41 分析师:徐雪洁 执业证书编号:S0760516010001 电话:0351-8686801 邮箱: xuxuejie@sxzq.com 联系人:徐雪洁 电话:0351-8686801 邮箱:xuxuejie@sxzq.com 地址:太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 电话:0351-8686986 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 传媒行业月报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 .......................................................................... 3 2.行业数据月报 .......................................................................... 5 2.1 电影数据 .................................................................................... 5 2.2 电视收视率 .................................................................................. 7 2.3 移动互联网数据 .............................................................................. 8 2.4 互联网广告数据 .............................................................................. 9 2.5 网络游戏数据 ................................................................................ 9 2.6 图书零售数据 ............................................................................... 12 3.行业新闻回顾 ......................................................................... 13 4.投资建议 ............................................................................. 16 5.风险提示 ...

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2019-02-27
山西证券
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