信息技术行业VRAR专题分析报告：5G东风已至，VRAR乘势起航

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1.对于 VR/AR 行业现阶段的发展状态和发展趋势进行了分析。2.在 5G 即将落地的背景下以及去年三季度 VR/AR行业的复苏下，我们判断行业将迎来高速增长阶段。3.着重从投资的角度挖掘了VR/AR 快速发展的过程中VR 芯片，VR 代工，VR屏幕和传感器等领域的投资机会。樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 宋敬祎 分析师 SAC 执业编号：S1130519010001 songjingyi＠gjzq.com.cn 范彬泰 联系人fanbintai＠gjzq.com.cn 5G 东风已至，VR/AR 乘势起航 基本结论 2018 年三季度开始 VR/AR 行业逐渐复苏，全年市场规模将达到 137 亿美金，同比成长 50%左右。按细分行业来看，2019 年预计增长最快的子行业分别是 VR 游戏，视频/影片观看，商业培训和 AR 游戏，从 VR设备来看，增长最快的品类是基数较小的 VR 一体机，其次是高端 VR头显的出货量。我们认为在索尼，Facebook 和 HTC 等主流大厂 VR 新品推动下，叠加高通 5G 移动计算平台骁龙 855 的发布对于 5G VR 设备的推出有积极推动作用以及部分地区实现 5G 网络的商用化将极大提升 VR/AR 设备的用户体验等有利因素驱动，2019 年 VR/AR 行业将高速增长，我们预计未来三年行业有望继续保持 50%以上的高增长态势。VR/AR 设备的出货量增长对于其供应链有较强的拉动作用，高通作为智能手机处理器芯片的龙头，在 VR 设备领域同样具有非常明显的优势，其次歌尔声学和高通合作成为全球 VR 设备代工龙头，为索尼代工 PSVR 和为 Facebook 代工 Oculus Rift 具备较强的产业链整合能力，此外小米为 Facebook 代工的一体机 Oculus Go 同样受到市场较高的接受度，今年 VR/AR 设备的出货量持续增长将使得 VR 代工龙头歌尔声学和小米科技受益明显。除了 VR 芯片和 VR 代工以外，VR 设备出货量增长对于 AMOLED 屏幕需求起到积极的拉动作用，作为智能手机以外对于 OLED 屏幕较大的增量市场， AMOLED 屏幕需求将进一步提升。从全球 OLED 面板供应来看，三星市占率接近 85%，属于最大的受益者。此外国内显示面板厂商京东方不仅在 OLED 产能方面积极扩张，而且率先推出适用于 VR 一体机的专用显示屏幕 Fast-LCD，由于 VR 代工还是以国内的歌尔声学为主，所以国内的显示面板企业也有机会实现大幅增长。VR/AR 设备作为新一代计算平台，打通了线上和线下的连接，在原来智能手机的基础上新增了大量的传感器设备，用于采集更多的用户交互数据。VR 头显设备在原有的陀螺仪，加速器和磁力计以外，还配有头部追踪，运动追踪和眼动追踪三大传感器系统。而 iPhone X 系列首次实现 3D 感测功能和推出 ARkit 开发者平台之后，对于 AR 行业的提速至关重要。AR 行业的加速也将有效提升 3D 感测功能在智能手机中的渗透率，提高各类光学传感器的需求。我们认为在 VR 设备传感器领域布局的 IC 设计厂商值得重点关注。重点关注： 高通，歌尔声学，京东方，中颖电子和舜宇光学风险提示： 5G 的商用化对于 VR/AR 行业的发展具有决定意义，所以如果 5G 网络的普及不及预期将会影响 VR/AR 行业的发展进度。VR/AR 生态中内容的丰富程度直接影响行业的发展进程，所以在VR/AR 平台发展初期内容的不足有可能影响 VR/AR 行业的渗透率水平。 2019 年 02 月 14 日VR/AR 专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 VR/AR 专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、VR/AR 行业高速发展 ...............................................................................3 1、VR 行业从“炒作”走向“落地” ...............................................................3 2、VR/AR 设备出货量从 2018 年三季度开始复苏........................................4 二、芯屏器合：VR/AR 即将进入爆发期 ..........................................................6 1、5G 芯片：华为的 5G 基站芯片，高通的 5G 智能手机芯片推出...............7 2、OLED 屏幕：OLED 产能扩张，价格下降 ...............................................8 3、VR/AR 传感器技术突破：3D sensing 渗透率有望继续提升 ....................9 图表目录 图表 1：全球 VR/AR 市场规模（亿美金）及增速（%）..................................3 图表 2：中国 VR 市场规模（亿人民币）及增速（%） ....................................4 图表 3：2018 年我国 VR 行业市场规模结构分布 ............................................4 图表 4：全球 VR 设备季度出货量（万台） .....................................................5 图表 5：2018-2022 年全球 VR/AR 头戴显示设备出货量（百万台）................5 图表 6：全球 VR 头显销量..............................................................................6 图表 7：主流 VR 头显品牌..............................................................................6 图表 8：VR 产业链情况 ..................................................................................7 图表 9：华为 5G 基站芯片—天罡芯片 ............................................................8 图表 10：高通 5G 移动设备平台--骁龙 755.....................................................8 图表 11：