扩大内需周观察：拥堵指数小幅上升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量及拥堵指数小幅上升。截至 2023 年 10 月 22 日，10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 6117.9 万人次，较去年同期（公历）增长 47.4%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比上升 1.5%，其中仅广深周环比小幅下降。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比上升1.9%，同比上升 9.5%。 ⚫ 生产：生产整体稳定。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均）分别为 70.6%、79.3%、71.6%、48.4%（水泥）；同比增长 3.8%、5.3%、13.5%、-3.5%，从周环比来看，汽车半钢胎开工率环比上升；地炼开工率保持稳定；PTA 开工率、水泥发运率小幅回落，其中水泥发运率或与专项债发行节奏有关。 ⚫ 运输：货运量小幅下降。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长 1.1%、-0.5%、-2.1%、-2.2%、-4.4%。铁路货运由负转正；其他货运物流指标小幅下降，部分与上周高基数有关。 ⚫ 电影票房：节后票房数据趋稳。截至 2023 年 10 月 22 日，全国票房（7 日平均）达7255.8 万元，同比增长（公历）186.6%，较前期扩大；周环比下降 2.7%，降幅显著收窄。分地区来看，北京、上海、广州、深圳等人口流入地区周环比表现好于全国整体。 ⚫ 招聘：就业市场承压或与季节性有关。截至 2023 年 10 月 22 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别下降 5.5%、4.7%，下降或与季节性有关；招聘指数为 39.7（2017=100），环比上升 0.7%。分地域来看，除武汉、银川等少数城市外，其余样本城市招聘数据均出现下滑，其中北上广深相对降幅较小。分行业来看，化工、有色金属、国防军工、综合等行业招聘数据回暖较为明显；钢铁、食品饮料、纺织服装、房地产、通信等行业招聘帖数（4 周移动平均）增速持续为负且降幅扩大。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）室外景区整体表现较为平稳，其中北京、江苏、浙江等部分人口流入地区客流恢复较快。北京奥林匹克公园、江苏玄武湖公园、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江西湖风景区、重庆武隆喀斯特旅游区上周（10 月 16-22日）客流分别为前一周的 1.05、1.02、0.97、0.96、1.05、1 倍。（2）游乐园客流回升较为明显，部分和节后游乐园基数更低有关。北京环球影城、上海迪士尼、成都欢乐谷、湖州太湖龙之梦乐园上周（10 月 16-22 日）客流分别为前一周的 1.44、1.15、1.18、1.17 倍。（3）节后室内景区客流恢复较慢。北京故宫博物馆、北京中国国家博物馆、河北博物馆、大连圣亚海洋世界、青岛海昌极地海洋公园上周（10月 16-22 日）客流分别为前一周的 0.95、0.9、0.99、0.92、0.92.倍。（4）动物园、植物园等客流涨跌互现。北京动物园、广州动物园、石家庄植物园上周（10 月16-22 日）客流分别为前一周的 0.95、1.11、1.07 倍。 风险提示 ⚫ 居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险； ⚫ 数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 10 月 25 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 9 月美国零售销售缘何超预期 2023-10-19 如何看待超预期的经济数据？——9 月经济数据点评 2023-10-18 社融改善是否可持续——9 月社融数据点评 2023-10-18 拥堵指数小幅上升——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 拥堵指数小幅上升——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：地炼开工率（%） 图 4：PTA 开工率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.010.020.030.040.050.060.02023/09/182023/09/202023/09/222023/09/242023/09/262023/09/282023/09/302023/10/022023/10/042023/10/062023/10/082023/10/102023/10/122023/10/142023/10/162023/10/182023/10/202023/10/22地铁客运合计-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0012城平均延时拥堵-4.00-2.000.002.004.006.008.0063.0064.0065.0066.0067.0068.0069.0070.0071.002023/08/092023/09/092023/10/09地炼开工率(常减压开工率):山东地炼厂四周平均四周平均同比变动(右）0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0076.0077.0078.0079.0080.0081.0082.002023/08/032023/09/032023/10/03开工率:PTA:国内四周平均四周平均同比变动(右）0.050.0100.0150.02