国防军工行业周报：巴以冲突持续中东紧张加剧，中东军贸进口需求有望提升

证券研究报告：国防军工|行业周报 2023 年 10 月 22 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1342.41 52 周最高 1652.07 52 周最低 1342.41 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工 8 月月报：2023H1 军工行业保持稳定增长，建议关注两条投资主线》 - 2023.09.04 巴以冲突持续中东紧张加剧，中东军贸进口需求有望提升  投资要点 10 月 7 日，加沙地带的巴勒斯坦武装组织向以色列境内发动大规模火箭弹袭击，随后，以色列国防军发表声明称已进入战争状态。8 日凌晨，以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，以军将出动全部军事力量摧毁巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）；9 日，以色列国防部长宣布，他已指示以军“全面封锁”巴勒斯坦加沙地带。 我们认为，巴以冲突持续加剧中东紧张局势，或将刺激中东各国加大军事投入，增加武器装备进口，从而带动全球军贸领域扩张。2013-2022 年，中东地区国家合计军贸进口量占全球的 36.87%，世界前十大军贸进口国中有 4 个位于中东地区（沙特阿拉伯、埃及、卡塔尔和阿联酋）。建议关注军贸相关标的：国睿科技、航天彩虹、中航沈飞等。 截至 10 月 22 日，我们跟踪的 135 家军工行业上市公司中，共有8 家公司披露 2023 年 Q3 业绩。其中，6 家公司归母净利润增速超20%；除此以外，10 家公司披露 2023 年 Q3 业绩预告/快报。其中，7家公司净利润增速中枢在 20%以上。 军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天高景气延续，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，包括中航沈飞、钢研高纳、图南股份、航材股份、国科军工、中航高科、航天电器、菲利华等； 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、航天彩虹、国博电子、芯动联科、润贝航科、华秦科技、光启技术、高德红外、亚光科技、臻镭科技、北方导航等。  风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%2022-102023-012023-032023-052023-082023-10国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 .................................................................................. 4 1.1 巴以新一轮大规模冲突持续，中东紧张局势不断升级 ......................................... 4 1.2 军工企业陆续披露 Q3 业绩，超半数企业业绩增速超 20% ...................................... 6 1.3 投资建议 .............................................................................. 7 2 行情概览 .................................................................................. 7 2.1 军工板块表现 .......................................................................... 7 2.2 个股表现 .............................................................................. 8 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ............................................................. 9 2.4 陆股通持股及其变化 .................................................................... 9 3 数据跟踪 ................................................................................. 10 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 11 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 12 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................. 14 3.4 新股信息跟踪 ......................................................................... 16 4 风险提示 ................................................................................. 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 2013-2017 全球武器进口额占比 .................................................... 6 图表 2： 2018-2022 全球武器进口额占比 .................................................... 6 图表 3： 部分军工标的 2023Q3 营收、归母净利润及同比增速 ................................... 6 图表 4： 部分军工标的 2023Q3 业绩预告/快报（亿元/%） ....................