电新周报：山西启动风光项目竞配，多方玩家加速入局人形机器人

电新周报： 山西启动风光项目竞配，多方玩家加速入局人形机器人 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮 箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 山西启动风光项目竞配，多方玩家加速入局人形机器人 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 22 日 本期核心观点 [Table_Sum ummary] 行业展望及配置建议：  新能源汽车： 随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，我们看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好磷酸锰铁锂、复合集流体等的 0-1 过程。多家锂电产业链公司三季报业绩优异，星源材质 2023Q3 单季度营收 8.54 亿元，同比+12.6%，归母净利润 2.89 亿元，同比+31.2%。中伟股份预计 2023Q3 单季度归母净利润 5.60-6.60 亿元，同比+32.1%~+55.6%。我们认为当前新能源车处于低估区间，伴随新能源车进入销售旺季，产业链公司业绩有望逐步环比提升。当前位置建议关注板块的配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。  电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）22 年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高，并且 23 年下半年电网投资有望加速。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23 年的电网投资增速较高，并且下半年电网投资有望加速，南方电网下半年提出新增 150 亿电网投资，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。2）国家能源局公布 1-8 月电网基建投资完成额，为 2705 亿元，同比增长 1.4%，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持相对乐观态度。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，23 年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激 23 年储能需求高增，截至 2023 年 9 月，今年已经完成招标 11.7GW/30.1GWh（除去集采），同比去年增长 132%。进入下半年，碳酸锂价格趋稳，招标、开工进入旺季，景气度有望逐步回升，我们预计国内储能新增装机 23 年有望达 39GWh，22-25 年复合增速有望达到 92%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，我们预计全球储能（包括户储和工商业）23 年需求有望达 101GWh， 22-25 年复合增速有望达 76%。2）工商业储能方面，我们判断 2023 年为工商业储能发展元年。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升：包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善；成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本；政策端不断推出补贴等；应急需求端，在限电政策频发背景下，工商业储能作为应急电源，保证供电稳定。远期来看，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，欧美户储天花板尚远，远期需求存在较 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观，我们认为户储核心在于渠道和品牌的先发优势，因此头部企业护城河较为稳固，有望保持份额领先。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。  光伏： 上游价格基本稳定，硅片电池价格下调。根据 InfoLink Consulting 公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价 87 元/kg，环比与上周持平；硅片 182mm/150μm 均价为 2.78 元/片，环比与上周持平，210/150μm 均价为 3.68 元/片，环比-0.5%；单晶电池片 182mm/ 210mm 均价分别为 0.57元/W 和 0.59 元/W ，环比分别-5.0%和-9.2%；单面 182mm/ 210mm 组件价格分别为 1.15 元/W 和 1.16 元/W，环比分别-2.5%和-2.5%。需求端，欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站开工有望快速启动，1-8 月全国光伏发电新增装机 113.16GW，同比增长 157.51%， 1-8 月累积出口达 137.9 GW，相较去年同期提升 26.8%；产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求。成本降低带来装机加快落地，新技术方面，TOPCON 行业性大规模量产，ABC、HJT 产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL 中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。  工控&人形机器人： 工控方面，工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023 年 8 月工业企业产成品存货同比增速为2.4%，环比上升 0.8pct, 9 月 PMI 数值为 50.2，重回扩张区间。我们