房地产行业周报(2023年第42周：1014-1020)：二手成交涨幅扩大，杭州限购政策优化

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 二手成交涨幅扩大，杭州限购政策优化 房地产周报（2023 年第 42 周：1014~1020）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 房地产：销售降幅收窄，新开工跌势减弱—9月开发投资数据点评 2023-10-19 房地产：一线新房成交量环比翻倍，广州限购政策优化—房地产周报（2023 年第 38 周：0916~0922） 2023-09-24 房地产：城中村改造如箭在弦—从深圳等城市经 验 看 城 中 村 改 造 的 方 式 与 影 响 2023-09-22 市场行情：本周上证综指下降 3.40%，恒生指数下降 3.60%，A 股房地产板块下降 4.23%，H 股内房板块下降 4.65%。板块涨幅前三正商实业、珠光控股、华丽家族分别上涨 19.05%、10.00%和 9.13%；板块跌幅前三四海国际、建业地产、绿景中国地产分别下跌 23.47%、23.15%和 21.37%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比上升 13.3%，同比下降 12.5%，本年累计同比下降 8.3%；较去年全年增速上升 23pct。本周一线城市周新房成交整体环比上升 23.5%，同比下降 16.1%，本年累计同比上升 2.4%；较去年全年增速上升 27pct。本周二线城市周新房成交整体环比上升 10.7%，同比下降 10.6%，本年累计同比下降 10.9%；较去年全年增速上升 21pct。本周三线城市周新房成交整体环比上升 1.0%，同比下降 12.5%，本年累计同比下降 19.6%；较去年全年增速上升 25pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比上升 4.3%，同比上升 27.1%，本年累计同比上升 31.3%；较去年全年增速上升 40pct。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 7.8x/0.6x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 5.0x/0.4x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 28.5x/1.1x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 11.1x/1.6x。 投资建议：本周新房成交同比降幅微增，二手房成交同比涨幅继续扩大，政策效果进一步释放。政策端，杭州缩小限购范围至主城 4 区，核心一二线城市限购松绑势头延续，叠加一线城市取消认房认贷以来行业持续复苏，中短期内一二线基本面有望企稳改善。建议继续参与板块反弹行情，重点推荐受益一线城市政策放松的成交弹性标的贝壳，开发商建议关注重点布局一二线的公司滨江集团、招商蛇口、越秀地产、华润置地，物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象生活。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 10 月 22 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2023 年 10 月 22 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A/H 股板块均跑输大盘 ......................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：成交同比降幅微增，一线环比涨幅较大 ...................................... 3 2.2 本周二手房成交数据：成交同比涨幅扩大 ................................................................... 4 三、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 5 四、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 5 4.1 行业观点 ...................................................................................................................... 5 4.2 板块估值 ...................................................................................................................... 5 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 10 月 20 日收盘价） .......................................................... 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ................................................................................................. 4 图 3：一线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 4：二线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 5：三线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 6：：重点城市二手房周度成交情况 ...................................................................................... 5 表 1：本周房地产板块五大领涨和五大领跌（截至 10 月 20 日收盘价） ................................ 3 表 2：行业板块估值表 ..........