港股策略月报：2023年10月港股市场月度展望及配置建议

http://www.cnzsqh.hk1/21请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]衍生品市场类模板[Table_main]衍生品市场类模板策略报告报告日期：2023 年 10 月2023 年 10 月港股市场月度展望及配置建议──港股策略月报市场策略研究—港股策略月报分析师：沈凡超中央编号：BTT231联系电话：852-4623 5564邮箱：hector@cnzsqh.hk相关报告1.《港股策略月报：2022 年 12 月港股市场月度展望及配置建议》- 2022 年 12 月 4 日2.《港股策略月报：2023 年 1 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 1 月 2 日3.《港股策略月报：2023 年 2 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 2 月 3 日4. 《港股策略月报：2023 年 3 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 3 月 2 日5. 《港股策略月报：2023 年 4 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 4 月 4 日6. 《港股策略月报：2023 年 5 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 5 月 2 日7. 《港股策略月报：2023 年 6 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 6 月 4 日8. 《港股策略月报：2023 年 7 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 7 月 4 日9. 《港股策略月报：2023 年 8 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 8 月 1 日10. 《港股策略月报：2023 年 9 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 9 月 4 日报告导读9 月港股表现仍不佳，但较上月跌幅明显收窄，美债收益率在议息会议鹰派表态后加速赶顶，资金面依旧承压。展望未来，鉴于港股较低的估值和企稳的基本面，我们对中长期走势保持较为乐观的看法；而对于短期走势，我们继续之前偏谨慎的观点，短期关注点在联储后续的加息节奏上。配置方面，鉴于短期走势的不确定性，除了建议保持分散均衡配置外，建议继续保留弹性较大的顺周期配置和对高景气行业超跌机会的左侧布局。板块上建议关注受益于政策利好的消费、券商保险、TMT；对资金面改善敏感的核心消费、医疗、互联网；景气度较高的黄金、汽车零部件、电力、出行消费等。投资要点2023 年 9 月港股市场表现回顾9 月港股表现仍不佳，但较上月跌幅明显收窄，美债收益率在议息会议鹰派表态后加速赶顶，港股资金面依旧承压。9 月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-2.84%/-3.11%/-6.19%。9 月各个风格表现都不佳，大盘成长风格表现较差。9 月除能源业和金融业，其余行业板块全部收跌。9 月市场估值水平变化不大，估值仍偏低。9 月南向资金继续在底部“越跌越买”，金融、可选消费和医疗保健行业是流入重点。9 月港股仍在底部运行，回购金额大幅增加。港股市场宏观环境解读基本面来看，相比整体不及市场预期的 7 月经济数据，8 月经济数据明显企稳回升。经济供需两端都有超预期表现，再结合 9 月 PMI 超预期和高频经济数据回暖，我们对于后续港股基本面回暖较为乐观。资金面方面，本月资金面延续颓势，议息会议鹰派程度大超市场预期，美债收益率继续赶顶，再结合市场悲观情绪，港股资金面进一步恶化。后续联储加息动作并不明朗，不确定性较大，对于流动性主导的短期走势偏谨慎。2023 年 10 月港股市场展望及配置建议总体来看，鉴于港股较低的估值水平和经济基本面企稳，我们对港股中长期走势继续保持较为乐观的看法。而对于短期走势，我们继续保持之前偏谨慎的观点。配置方面，鉴于短期走势的不确定性，除了建议保持分散均衡配置外，建议继续保留弹性较大的顺周期配置和对高景气行业超跌机会的左侧布局。板块上建议关注受益于政策利好的消费、券商保险、TMT；对资金面改善敏感的核心消费、医疗、互联网；景气度较高的黄金、汽车零部件、电力、出行消费等。风险提示国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美联储加息节奏超预期。[table_page]港股市场策略研究http://www.cnzsqh.hk2/21请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录1. 2023 年 9 月港股市场表现回顾 ..................................................... 41.1. 港股市场走势回顾 ........................................................................... 41.2. 港股市场估值水平 ........................................................................... 51.3. 南向资金走向 ............................................................................... 61.4. 市场回购数据 ............................................................................... 82. 港股市场宏观环境解读 ............................................................ 92.1. 国内经济方面 ............................................................................... 92.2. 海外经济方面 .............................................................................. 143. 2023 年 10 月港股市场展望及配置建议 ............................................. 184. 浙商国际月度十大金股 ........................................................... 20[table_page]港股市场策略研究http://www.cnzsqh.hk3/21请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表 1：香港市场过去一年走势 .........................................................................4图表 2：本月港股市场主要指数涨跌幅 ...................................................................4图表 3：港股市场行业板块月涨跌幅 .....................................................................5图表 4：恒生综指市盈率估值 .....................................