2018年4季度指数型基金季报分析:四季度指数基金成立规模大爆发,行业“马太效应”愈发显著
权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2019 年 1 月 24 日 四季度指数基金成立规模大爆发,行业“马太效应”愈发显著 ——2018 年 4 季度指数型基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示: 净申购与新成立为指数基金规模增加主要原因。截止到 2018 年四季度末,市场上的 567只指数基金资产规模共计 6821.15 亿元(不计 ETF 联接基金),较上季度末增加了 1397.6亿元,环比增加 25.77%。其中,四季度市场下跌较多,各类指数基金净值均下降,净值变化使指数基金资产规模减少 567.0 亿元。各类指数基金均为净申购状态,四季度普通指数基金净申购 204.2 亿元, LOF 净申购 28.4 亿元,ETF 净申购 558.7 亿元,分级基金净申购 0.6 亿元,因而指数基金整体规模因申赎原因共增加 791.9 亿元。四季度新基金共成立 37 只,使基金规模增加 1107.4 亿元。2018 年四季度新成立了 37 只指数基金,合计募集 1107.4 亿元。相比于上一季度,发行数量增加 24 只,募集规模爆发式增加 1224.93%。37 只新成立指数基金募集情况冷热不均。从产品形式看,ETF 有 17 只,募集 651.85 亿元,LOF 有 3 只,募集 8.36 亿元,普通指数基金有 17 只,募集 447.16 亿元;从标的指数类型看,规模指数基金 12 只,主题指数基金 6 只,行业指数基金 1 只、风格指数基金 2 只、策略指数基金 4 只,QDII 指数基 3 只,债券指数基 9 只,各类型分别募集 23.7 亿元、492.7 亿元、9.0 亿元、12.00 亿元、11.5 亿元、4.9 亿元、553.6 亿元。指数基金规模最大的前十大标的指数占据 58.95%的指数基金规模。指数基金规模前三的标的指数依次为沪深 300 指数、上证 50 指数和中证 500 指数,规模分别为 1286.4 亿元、718.4 亿元、535.1 亿元。指数基金数量前三的标的指数依次为沪深 300 指数、中证 500指数、证券公司,指数基金数量分别为 50 只、34 只、12 只。指数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占 69.80%。前三名分别为华夏基金、易方达基金和南方基金,管理指数基金规模分别为 1004.7 亿元、583.6 亿元和 568.4 亿元。其他 67 家基金公司共管理 342 只、2059.8 亿元指数基金。规模、债券指数基金获批较多。四季度共获批 36 只指数基金,其中有 11 只 ETF、1 只 LOF、20 只普通指数基金、4 只增强指数基金。从产品类型来看,规模指数基金与债券指数基金获批较多,分别获批 13 只、7 只。规模指数基金以沪深 300 与中证 500 为主。工银瑞信继上证 50ETF 募集 113.4 亿后又成功获批沪深 300ETF,发行规模拭目以待。获批的债券指数基金标的仍以细分债券指数为主,期限方面 1-3 年、3-5 年、5-10 年均有覆盖。基金公司积极上报债券、Smart Beta 指数基金。由于四季度债券指数基金的募集规模普遍较大,各大基金公司延续上季度申报热,上报多只不同期限的细分债券指数基金,包含政策性金融债、农发行、国开债等。除债券指数基金以外,Smart Beta 产品成为上报主流,以质量、红利低波为主。在产品类型方面,对 ETF 和普通指数基金较为偏好。目前共有 102只指数基金等待审批,包含 30 只 ETF,13 只 LOF、51 只普通指数基金及 8 只增强指数基金。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 41 页 简单金融 成就梦想 1. 指数产品发展回顾与展望 .............................................. 3 2. 2018 年四季度指数基金市场状况 .................................. 4 2.1 净申购及新成立为指数基金规模增加主要原因 ................................... 4 2.2 四季度共成立 37 只指数基金,共募集 1107.37 亿元 .................... 12 2.3 基金公司积极上报债券、Smart Beta 指数基金 ............................. 14 3.2018 年四季度指数基金市场表现 .............................. 19 3.1 四季度两市均下跌 .................................................................................. 19 3.2 四季度交易所交易型基金中 ETF 成交活跃度上升 .......................... 19 4.附表 ............................................................................ 21 目录 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 41 页 简单金融 成就梦想 1. 指数产品发展回顾与展望 净申购与新成立为指数基金规模增加主要原因。截止到 2018 年四季度末,市场上的 567 只指数基金资产规模共计 6821.15 亿元(不计 ETF 联接基金),较上季度末增加了 1397.6 亿元,环比增加 25.77%。其中,四季度市场下跌较多,各类指数基金净值均下降,净值变化使指数基金资产规模减少 567.0 亿元。各类指数基金均为净申购状态,四季度普通指数基金净申购 204.2 亿元, LOF 净申购 28.4亿元,ETF 净申购 558.7 亿元,分级基金净申购 0.6 亿元,因而指数基金整体规模因申赎原因共增加 791.9 亿元。四季度新基金共成立 37 只,使基金规模增加1107.4 亿元。 2018 年四季度新成立了 37 只指数基金,合计募集 1107.37 亿元。相比于上一季度,发行数量增加 24 只,募集规模爆发式增加 1224.93%。37 只新成立指数基金募集情况冷热不均。股票指数基金方面,3 只央企调整 ETF 首募规模合计 483.4亿元,华夏、博时、银华央企结构调整 ETF 分别募集 158.9 亿元、252.2 亿元、72.3 亿元。债券指数基金募集规模仍然一枝独秀,债券指数基金规模均在 10 亿元以上,募集规模较大,广发 1-3 年国开债 A 募集规模为 213.7 亿元,为其中募集规模最大的债券指数基金。从产品形式
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