2018年4季度主动股票基金季报分析：四季度基金业绩全线下跌，增持信息技术业、减持制造业

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2019 年 1 月 23 日 四季度基金业绩全线下跌，增持信息技术业、减持制造业 ——2018 年 4 季度主动股票基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： 2018 年四季度，市场大幅下跌，上证综指四季度下跌 11.61%，创业板指下跌 11.39%，大部分主动基金净值下跌，在统计的 273 只普通股票型基金中，四季度有 272 基金收益率下跌，占比 99.63%，仅有 1 只基金逆市上涨，占比 0.37%；598 只混合型基金中，没有基金在四季度收益率为正，收益率低于 10%的有 366 只，占比 61.20%。2018 年四季度，股票型基金资产净值多数下降。普通股票型基金中，共有 251 只基金资产规模减少，数量占比为 92.28%，混合型基金中共有 563 只基金规模较上季度有所减少，占比为 94.30%。资产净值变动在 3 亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达91.18%和 85.43%。2018 年四季度末，主动股票类基金平均仓位为 79.16%，相比 2018 年三季度末下跌了2.01%。行业配置方面，股票型与混合型基金中持仓比例最高的三个行业一致，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，在这三个行业上的配置比例为 59.60%、9.31%和 8.14%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为 55.08%、10.95%和 8.05%。股票型基金在 2018 年四季度的行业配置上较多地增持信息技术业、文化体育业、房地产业。混合型基金较多增持信息技术业、房地产业、文化体育业。根据基金四季报披露的十大重仓股票信息，2018 年四季度末主动类股票基金的重仓股票共 945 只，相较上一季度基金重仓股数量有所增加。从基金持有重仓股市值角度来看，2018年四季度基金持有市值最高的股票依次是：中国平安、贵州茅台、招商银行，分别有 174只、146 只、120 只基金重仓，重仓市值为 112.13 亿元、96.56 亿元、73.43 亿元。从基金持股比例来看，通策医疗、晨光文具、健帆生物的基金持仓市值占股票 A 股总市值比重最高，分别为 28.33%、26.47%和 25.26%。四季度共有 232 只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：迈瑞医疗、科沃斯和游族网络，分别有 55 只、11 只和 20只基金重仓，重仓市值为 22.14 亿元、3.39 亿元、3.35 亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2018 年四季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、食品饮料、电子，配置比例分别为 14.10%、11.60%、7.47%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中医药生物、食品饮料、房地产超配明显，分别超配 6.29%、6.19%和 2.28%，超配比例最低的行业是银行、非银金融、化工，分别低配 3.03%、2.78%和 2.31%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.四季度主动基金业绩全线下跌 ......................................... 3 2.大部分主动基金规模下降 ................................................ 4 3.开基仓位继续下降，开基增持信息技术业，减持制造业 .. 5 3.1 开基仓位下降 2.01%至 79.16% ............................................................ 5 3.2 开基增持信息技术业，减持制造业 ....................................................... 6 4.十大重仓股：中国平安、贵州茅台、招商银行基金持仓市值最高 ................................................................................... 9 4.1 十大重仓股分布情况分析 ........................................................................ 9 4.2 中国平安、贵州茅台、招商银行为基金前三大重仓股 ....................... 9 4.3 基金重仓股超配医药生物、食品饮料、房地产 ............................... 11 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.四季度主动基金1业绩全线下跌 2018 年四季度，市场大幅下跌，上证综指四季度下跌 11.61%，创业板指下跌11.39%，大部分主动基金净值下跌，在统计的 273 只普通股票型基金（A/C 份额记为 1 只基金，下同）中，四季度有 272 只基金收益率下跌，占比 99.63%，仅有 1 只基金逆市上涨，占比 0.37%；598 只混合型基金中，没有基金在四季度收益率为正，收益率低于-10%的有 366 只，占比 61.20%。 图 1：2018 年 4 季度股票型基金收益分布 图 2：2018 年 4 季度混合型基金收益分布 资料来源：申万宏源研究 资料来源：申万宏源研究 具体来看，截至 2018 年四季度末，普通股票型基金中，金鹰信息产业 A 表现相对较好，四季度收益率为 8.43%，紧随其后的是嘉实智能汽车和嘉实环保低碳，季度涨跌幅分别为-0.97%和-1.14%。 表 1：股票型基金季度涨跌幅前十 基金代码 基金名称 成立日期 单位净值（元） 净值涨跌幅 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 3 年 003853 金鹰信息产业 A 2017/3/10 1.058 8.43 4.44 4.02 0.00 002168 嘉实智能汽车 2016/2/4 1.12 -0.97 -12.02 -24.83 0.00 001616 嘉实环保低碳 2015/12/30 1.04 -1.14 -11.86