光伏行业月报：光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：板块盈利增速有所回落，关注细分领域头部企业》 2023-09-22 《电力设备及新能源行业月报：上游价格触底回升，国内光伏装机需求旺盛》 2023-08-31 《电力设备及新能源行业月报：2023H1 全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量》 2023-07-26 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 09 月 28 日 投资要点： ⚫ 9 月光伏产业指数持续下跌，个股表现低迷。截至 9 月 26 日，本月光伏行业下跌 7.31%，大幅跑输沪深 300 指数，日均成交环比继续缩量。细分子行业普遍下跌，BC 电池相关公司有所表现，总体投资者情绪依旧低迷。 ⚫ 太阳能电池、逆变器出口增速连续回落，海外市场阶段性需求放缓。8 月国内新增光伏装机 16GW，同比增长 137.39%。1-8 月光伏新增装机量 113.16GW，同比增长 154.46%。国内光伏装机保持高增态势，全年有望超过 170GW。2023 年 8 月，我国太阳能电池出口金额 241.94 亿元，同比下滑 16.60%。1-8 月，我国太阳能电池累计出口金额 2272.00 亿元，同比增长 6.3%。8 月单月太阳能电池数据第二次出现负增长，但幅度有所收窄。出口疲软预计与去年同期高基数、欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关。国内逆变器出口数量和金额继续同比降低，海外市场需求有所承压。 ⚫ 光伏产品价格上下游分化，预计硅片、电池、组件价格下行。根据PV Infolink 的统计，截至 2023 年 9 月 20 日，多晶硅致密料平均价格 85 元/kg,较上月底上涨 6.25%。单晶硅片 182mm/150µm (RMB)、210mm 对应的均价分别为 3.35、4.20 元/片，较上月底变化 0%和-3.45%。单晶 PERC 电池片 - 182mm / 23%+ (RMB)、单晶 PERC 电池片 - 210mm / 23%+ (RMB)销售均价 0.69 元/瓦、0.73 元/瓦，较上月底变化-8%和 0。182mm 单面单晶 PERC 组件、210mm 单面单晶 PERC 组件价格分别为 1.21、1.22 元/瓦，较上月底下滑 2.41%和 2.4%。2023 年各环节扩产力度较大，尽管短期硅料价格有所反弹，但下游产品出货量较大，价格承压，预计产业链价格仍将保持低位。 ⚫ 二级市场走势低迷，多家光伏企业回购股份。基于对公司未来发展的信心和价值的认可，为完善公司长效激励机制和维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，9 月多家光伏企业如晶科能源、天合光能、钧达股份、特变电工、大全能源、阳光电源、昱能科技、禾迈股份、晶盛机电等企业发布股份回购方案或进展。当前二级市场低迷，回购股份有利于提振投资者信心，修复市场情绪。 ⚫ 投资建议：光伏板块对负面因素充分定价，估值已压缩至历史低位。从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断迭代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者中期关注一体化组件厂、光伏玻璃、储能/微型逆变器和光伏设备头部公司。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -24%-20%-15%-10%-6%-1%3%8%2022.092023.012023.052023.09电力设备及新能源沪深300 11929第2页 / 共15页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-9 月光伏行业单边下跌 .............................................................................. 3 1.2. 细分领域情况-细分子行业普遍下跌 ................................................................................. 3 1.3. 个股表现-个股跌多涨少，市场情绪低迷 .......................................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 行业新闻：推进新电池技术研发和产业化，印度减少中国光伏产品进口 ........................ 4 2.2. 重点环节量价数据：太阳能电池出口增速连续回落，产品价格上下游分化..................... 6 3. 重点公司公告 ................................................................................................10 3.1. 上市公司公告-二级市场走势低迷，多家光伏企业回购股份 ........................................... 10 3.2. 新股公告-三晶股份、新特能源和永臻股份相继 IPO 过会 .............................................. 13 4. 投资建议 ........................................................................................................13 5. 风险提示 ................................................................................................