科技行业前瞻研究系列报告49：CES，5AIoT引领下一轮科技浪潮

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 CES：5AIoT 引领下一轮科技浪潮 前瞻研究系列报告 49｜2019.1.22 中信证券研究部 核心观点 许英博 首席科技产业分析师 S1010511080004 联系人：苗丰 事项：国际消费类电子产品展览会 CES 2019 已于 1 月 8 日-11 日在美国拉斯维加斯成功举办。CES 为全球科技风向标，我们可从中一窥未来 5-10 年的科技趋势：5AIoT（5G、AI、IoT）。我们认为，未来科技发展将以 AI 为基础能力，综合 5G、IoT 等多种先进技术，从 2C 走向 2B，从互联网扩展至实体产业，最终实现万物智能互联的终极智能。 ▍CES 2019 热度不减：参展商数量创新高，但中资参展企业数量大幅减少 20%。CES 始于 1967 年，旨在促进尖端电子技术和现代生活的紧密结合。此次 CES有 4,635 家厂商、18 万人参会，参展商数量创下历史新高。但中资参展企业数量由 2018 年的 1,551 家大幅下降到 1,215 家，为过去 5 年来首次下降，或因中小企业景气下行及国际贸易摩擦。 ▍中国科技力量：占本届 1/4 展商数，互联网公司加入参展力量。尽管绝对数量明显下降，但从占比来看，中国参展企业仍占据展商总数近 1/4，是仅次于美国的第二大展商群体，且展览面积和 2018 年几乎持平，占总展览面积的 13%到 14%。此次京东、美团等均为首次参展，与以往以联想、华为、TCL 等为主导的中国参展阵营相比，预计未来互联网+传统科技企业共同抱团出海可能会成为常态。 ▍CES 2019 特色：智能家居、智能汽车、AI、智慧城市、VR&AR 是主要参展力量。就参展厂商数量而言，排名靠前的包括智能家居（1096）、智能汽车（678）、AI（491）、智慧城市（473）、VR&AR（393）、机器人（344）、电信（263）等。关注度较高的主题包括：1）5G，高通公布 5G 基带芯片，并将从 2019 上半年开始陆续搭载在 18 家终端厂商的共计 30 余款 5G 终端设备中；2）智能汽车，英伟达推出 L2+自动驾驶系统 DRIVE AutoPilot，百度发布自动驾驶物流商业化解决方案 Apollo Enterprise；3）智能家居，谷歌基于 Google Assistant、亚马逊基于 Alexa 推出多款硬件产品，阿里发布智能家居连接方案 IoT Connect Kit；4）人工智能及机器人，科大讯飞智能语音赋能优必选仿人服务机器人Walker，美团发布末端配送机器人“福袋”，京东则展示了智能物流技术。 ▍CES 看未来科技趋势：5AIoT 是未来方向。历年的 CES 均汇聚了当时最优秀的消费类电子厂商和 IT 核心厂商，展出最先进的技术理念和产品。从 2000 年左右的数字化、2010 年左右的互联网，演变到 2020 左右的以数据为核心，已经成为全球科技行业的最佳记录者与风向标。纵观此次 CES，我们认为，5G、AI、IoT 为未来重点科技方向。以 AI 为基础能力，综合 5G、IoT 等多种先进技术，从 2C 走向 2B，从互联网扩展至实体产业，最终实现万物智能互联的终极智能。 ▍风险因素：宏观经济增长不达预期导致科技投资放缓；中美贸易摩擦加剧导致国际业务受损；5G 商用进程慢于预期；重大数据安全事故等。 ▍投资策略：我们持续看好科技在宏观经济中的重要性和影响力，长期战略性看好全球科技公司中的优势企业。我们认为，率先布局 5AIoT 的公司有望享受长周期的业绩成长。建议关注：亚马逊、谷歌、高通、英伟达、小米集团、美团点评、科大讯飞等。 19233357/36139/20190122 14:19 前瞻研究系列报告 49｜2019.1.22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 CES 2019 热度不减 .......................................................................................................... 1 中国科技力量崛起 ............................................................................................................. 1 主要方向：智能家居、智能汽车、AI、智慧城市、VR&AR 等 ......................................... 2 5G：2019/20 年有望商业化落地....................................................................................... 5 智能汽车：从高举高打到量产落地 .................................................................................... 8 智能家居：从语音入口到生态体系 .................................................................................. 10 机器人：家庭、商用多场景应用 ..................................................................................... 12 CES 看未来科技趋势：5AIoT 是未来方向 ..................................................................... 14 风险因素 ......................................................................................................................... 15 投资策略 ......................................................................................................................... 15 19233357/36139/20190122 14:19 前瞻研究系列报告 49｜2019.1.22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录 图 1：2015-2019 年 CES 参展商数量及展览净面积 ......................................................... 1 图 2：2015~2019 年 CES 中国参展商数量及占比 ........................................................... 2 图 3：2018~2019 年 CE