电子行业专题报告：CES_2019落幕，电视面板创新势不可挡

电子行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24 [Table_MainInfo]CES 2019 落幕，电视面板创新势不可挡 ——电子行业专题报告 专题研究小组成员： 王洪磊 2019 年 1 月 18 日 [Table_Summary]投资要点： 2019 年 1 月 9 日-12 日，第 51 届 CES 在拉斯维加斯举行，总计将近 4500家厂商在 5G、机器人及机器智能、娱乐及内容、产品设计与制造、智慧城市、AI、无人驾驶、可穿戴设备等领域进行了展示。 1）家电巨头纷纷拥抱 8K。8K 电视早在 2014 年的 CES 展会上就已经出现，但由于面板技术的不成熟导致其更多的停留在概念阶段。经过这几年的不断发酵成熟，三星、夏普、LG、群创光电、友达光电、京东方等面板厂商均已投产 8K 面板。此外，随着 5G 商用阶段的到来，高质量、高分辨率的 8K 视频将得以在线传输，5G 网络将成为 8K 影像应用的关键性网络技术平台。我们认为，2019 年将迎来 8K 面板的出货期，但考虑到配套芯片、低成品率、高生产成本、8K 内容匮乏等因素，前期出货量将非常有限。后期随着 8K 面板出货量的提升以及 5G 的正式商用，8K 电视的渗透率将会迅速提升。 2）Micro LED 显示技术未来可期。Micro LED 是在一个芯片上集成高密度、微小尺寸的 LED 阵列，每一个像素可定址、单独驱动点亮，可以将像素点距离从毫米级降至微米级。目前来看，虽然受到微缩制程技术和巨量转移技术的限制，还无法实现大规模商用，但其电光转换效率高、稳定性好、使用寿命长、无尺寸发展限制、超快速切换时间等优势被终端、芯片、屏幕等厂商认为是下一代全新显示技术。我们认为，国内外厂商的积极布局，将加速 Micro LED 产品的落地进度。 3）柔性屏爆发在即。可折叠一直是电子产品重要的发展形态，是寻求大屏信息输出和终端产品轻量化之间平衡的一种解决方案。柔性屏不仅可以应用于电视、手机，还可应用于相机、摄像头等方面。我们认为，柔性屏将是屏幕发展的下一个技术风口，在旺盛下游需求的推动下，柔性屏行业将实现跨越式增长，市场渗透率将快速提升。 综上，众多厂商在 CES 上展示了未来电视产品的创新趋势，可以看到，8K、显示技术将是电视行业未来发展的重点。我们认为，显示面板作为电视产品的核心部件，8K 电视、Micro LED 电视、柔性屏电视等的创新将给面板厂商带来新的机会，有望刺激对新一代面板的需求，加速产业化进程。建议关注京东方 A（000725）、深天马 A（000050）、TCL 集团（000100）、瑞丰光电（300241）。 风险提示：电子产品渗透率不及预期、Micro LED 技术进展不及预期、5G 商用进程不及预期等。 行业研究 证券研究报告 专题报告 [Table_IndTeam]专题研究小组 王洪磊 SACNO:S1150516070001 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest]子行业评级 设备与制造 中性 半导体 中性 光学光电子 中性 元件 中性 电光源 中性 [Table_StkSuggest]重点品种推荐 京东方 A 增持 深天马 A 增持 TCL 集团 增持 瑞丰光电 增持 电子行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 24 目 录 1.CES 2019 精彩纷呈，电视创新仍是重要看点 .......................................................................................................... 4 1.1 家电巨头纷纷拥抱 8K ....................................................................................................................................... 5 1.2 Micro LED 显示技术未来可期 ......................................................................................................................... 8 1.3 柔性屏爆发在即 .............................................................................................................................................. 10 2.大陆面板行业不断进步，产业链布局完整 .............................................................................................................. 11 2.1 上游关键材料国产替代空间广阔 ................................................................................................................... 12 2.2 中游面板制造已现领先优势 ........................................................................................................................... 13 8K ................................................................................................................................................................... 15 Micro LED ...................................................................................................................................................... 16 柔性屏 ...............................................................................