汽车行业周报：旺季汽车销售超预期，华为产业链景气向上

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 10 月 16 日 汽车 旺季汽车销售超预期，华为产业链景气向上 行情回顾：10 月第 2 周（10.9-10.13）上证指数-0.72%，深证成指-0.41%，沪深 300 指数-0.71%。汽车板块整体上涨，SW 汽车板块整体+3.38%，板块排名2/31。SW 乘用车板块+6.39%，SW 商用车+3.06%，SW 汽车零部件+2.38%，SW 汽车服务+0.71%，SW 摩托车及其他-2.24%。 行业近况：9 月 25-30 日，乘用车日均零售 12.9 万辆，同比-5%，环比+22%；乘用车日均批发 16.3 万辆，同比-6%，环比+13%。 “金 9”销售超预期，q4 景气有望延续。8 月以来，特斯拉、比亚迪等车企继续开展限时促销，折扣力度只增不减，各地购车补贴也在延续，部分城市还在考虑放宽限购。成都车展以来，多款优质新车上市叠加持续向好的购车环境，旺季汽车销售火热，乘用车 9 月零售/批发分别为 201.8 万辆/244.9 万辆，同比分+5.0%/6.6%，环比分别+5.0%/9.5%，单三季度行业同比也实现了正增长，今年累计零售/批发分别为 1523.3 万辆/1781.3 万辆，同比分别+2.4%/+6.6%。展望 q4，预计终端不会减少折扣力度，随着热门车型的交付，景气度有望延续。 欧盟调查影响有限，自主崛起大势所趋。国内自主品牌，历经多年竞争及发展，研发、生产等能力持续提升，产品竞争力不断走强，不仅在国内市场实现了强势的份额提升，出口车型也实现销售突破。2023 年前 9 月，乘用车出口 267 万辆，同比增长 68%，发展势头强劲。10 月 4 日，欧盟启动对国内进口电动车的反补贴调查。从实际情况看，2023 年起国补已经退出，国内出口的车型，和欧洲竞品相比，依靠国内的供应链成本、效率优势，以及较强的产品竞争力，在考虑关税、运费、营销等费用之后，性价比仍高，且定价高于本土售价，预计影响有限，自主出海仍是大趋势。 问界订单破六万，华为产业链景气向上。特斯拉 BEV+占用网络推动行业升级，FSD 12 发布在即，Dojo 助力，AI 训练提速，功能及体验优化有望带动使用率进一步提升。国内车企积极布局城市 NOA，城市开放数量提速中，硬件预埋，算力储备充分。小鹏合作大众，自动驾驶技术出海；9 月 12 号，问界发布 M7 智驾版，搭载华为自动驾驶 ADS 2.0，预计年底覆盖全国，据公司披露累计大定已超六万台。作为国内自动驾驶的标杆车型，小鹏 G6、G9 和问界 M7 订单中智驾版本占绝对主力，随着智能化迭代加速，车企有望开始从硬件造车向软件生态切换，转变盈利模式，提高品牌粘性，头部车企有望优先受益。后续华为和奇瑞、江淮等还有多款合作车型即将推出，产业链景气度持续向上。 投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【赛力斯】【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【明新旭腾】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。 风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：问界 M7 订单火爆，华为产业链景气向上》2023-10-09 2、《汽车：旺季开启+智能化提速，把握汽车行业主线》2023-09-19 3、《汽车：旺季在即、基本面趋势向上，把握整车及其核心产业链机会》2023-08-28 -16%0%16%2022-102023-022023-062023-10汽车沪深300 2023 年 10 月 16 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、上周动态 ........................................................................................................................................................ 4 1.1 旺季汽车销售超预期，华为产业链景气向上 ................................................................................................. 4 1.2 9 月第 4 周销量 ......................................................................................................................................... 5 1.3 10 月第 2 周行情 ....................................................................................................................................... 5 二、国内外车市 ..................................................................................................................................................... 9 2.1 国内市场 ................................................................................................................................................... 9 2.1.1 乘用车 ............................................................................................................................................. 9 2.1.2 商用车 ................................................................................