轻工制造行业专题研究：从极客走向大众，消费级3D打印全民破圈进行时

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 轻工制造 从极客走向大众：消费级 3D 打印全民破圈进行时 如何理解消费级 3D 打印赛道的投资价值？从生命周期看，我们认为赛道刚刚迈过 0 到 1 的孵化期，正处于 1 到 100 的生长阶段，增长斜率陡峭，不断受益于供需共振；从属性看，赛道之美体现在“品”为核心驱动力的模式提升了行业竞争壁垒，龙头受益大。 ➢ 供需拆解：强可选性，产品力仍有迭代空间 需求侧：核心增量价值为即时性&经济性及对情感需求的满足 需求端，3D 打印用户主要有极客玩家、学校&科研机构、小 B 端客户及泛潮流玩家等。前两者是行业早期核心用户，而后二者是打印机出圈的关键。对于小 B 用户而言，3D 打印提供的增量价值在于即时性&经济性，而对于泛潮流玩家，3D 打印的吸引力在于其创造性、社交性、与 IP 的交互性为用户提供了独一无二的情绪价值，而构建有活力的内容生态是持续的关键。 供给侧：行业步入“硬件+软件+生态”全栈竞争时代“ 供给侧行业经历了硬件竞争（性价比为王）-软硬件竞争（技术为核心）-硬件&软件&生态竞争的变迁，对赛道玩家综合实力要求提升。产品力的具体体现为打印精度、打印速度、材料&色彩兼容性、易用性与材料节省性。当前技术迭代重点在打印精度、材料&色彩兼容性：通过配置传感器、AI相机等方案可增加打印精准度，通过多喷头方案、电机升级可以兼容更多材质及颜色。 ➢ 马太效应显著，高端品仍有降本空间 成本端：低端机 BOM 简单，高端化机型仍有降本空间 一台 3D 打印机主要由五个部分构成：框架结构提供整体支持性；运动系统控制打印头和平台的运动；挤出机负责将材料融化并且挤出；控制板负责接收指令；电源。低端机 BOM 简单、消费者可以 DIY，而高端机加配AI 相机、传感器等部件，仍有降本空间 竞争端：品为核心驱动要素，马太效应显著 产品力为核心竞争要素，创想三维 2025 年新品 GMV 占总体比例高达57%，与石头科技接近，说明品仍为第一要素。品的竞争核心回归“硬件+软件+生态”，赛道马太效应显著。渠道力&营销能力助力产品全球化，国牌龙头在二者均有不错的表现，创想三维建立线上&线下全面覆盖的销售网络、拓竹则以独立站为支点，营销端，二者通过 KOL、博主带货+Youtube、Ins 等渠道宣传。 风险提示：竞争风险加剧、全球贸易摩擦加剧风险、关税风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 研究助理 盘姝玥 执业证书编号：S0680124030008 邮箱：panshuyue@gszq.com 相关研究 1、《轻工制造：非洲出海系列一：森大集团赋能乐舒适的思考》 2026-01-15 2、《轻工制造：创想三维：3D 打印龙头企业，产品+技术+渠道驱动行业领先》 2025-11-06 3、《轻工制造：大行科工：折叠自行车龙头企业，品牌+技术+渠道驱动行业领先》 2025-09-01 -20%-10%0%10%20%30%2025-022025-062025-102026-02轻工制造沪深3002026 02 26年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 供需拆解：强可选性，产品力仍有迭代空间 ........................................................................................... 5 1.1 需求侧：核心增量价值为即时性&经济性及对情感需求的满足 ......................................................... 6 1.2 供给侧：行业步入“硬件+软件+生态”全栈竞争时代 .................................................................... 9 2 产业链：马太效应显著，高端品仍有降本空间 .......................................................................................13 2.1 成本端：低端机 BOM 简单，高端化机型仍有降本空间 ..................................................................16 2.2 竞争端：品为核心驱动要素，马太效应显著 .................................................................................19 3 推荐标的 ...........................................................................................................................................22 3.1 创想三维 ..................................................................................................................................22 3.2 拓竹科技 ..................................................................................................................................23 3.3 家联科技 ..................................................................................................................................24 3.4 汇纳科技 ..................................................................................................................................24 3.5 海正生材 ..................................................................................................................................24 3.6 安克创新 ................................