传媒行业专题研究：2018年电影市场回顾，票房突破600亿，国产影片收获惊喜

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 20 页传媒分析师:刘冉 执业证书编号：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50588666-8036 研究助理:乔琪 qiaoqi@ccnew.com 021-50588666-8081 2018 年电影市场回顾：票房突破 600 亿，国产影片收获惊喜 ——传媒行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究 同步大市（维持） 单击或点击此处输入文字。传媒相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《文化传媒行业月报:政策面释放改善信号，警 惕 商 誉 减 值 与 限 售 股 解 禁 风 险 》 2019-01-03 2 《传媒行业点评报告:2018 游戏产业数据公布，版号传来政策利好》 2018-12-21 3 《传媒行业点评报告:加快影院建设工作，鼓 励 行 业 并 购 ， 利 好 龙 头 院 线 公 司 》 2018-12-14 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编： 200122 发布日期：2019 年 01 月 11 日 投资要点: 票房与观影人次增速下降，平均票价小幅上扬。截止至 2018 年12 月 31 日，国内电影市场票房突破 600 亿元大关，达到 606.91亿元，同比增长 8.69%；全年实现观影人次 17.18 亿，同比增长5.92%，票房与观影人次增幅均低于 17 年。以城镇人口计算，18年人均观影次数则为 2.11 人次，对比北美地区 4.7 次的人均年购票量仍存在广阔的增长空间。18 年电影平均票价再次出现上升趋势，平均票价（含服务费）由 34.4 元上升近一元至 35.3 元，剔除服务费后平均票价则由 32.3 元上升至 32.9 元。国产影片收获惊喜，头部影片质量提升。18 年票房前 10 的影片中，国产电影占据 6 个席位并包揽前四名，其中《红海行动》、《唐人街探案 2》、《我不是药神》进入中国电影票房总榜前五的位置且均超过 30 亿元，国产电影成为推动电影票房增长的主要动力。TOP15 影片中，17 年整体平均分为 6.81 分，18 年则提升至 7.26 分，其中国产影片平均评分 6.9，较 17 年提升了 0.3 分，进口影片平均评分为7.8 分，较 17 年评分同样提升 0.8 分。国内院线竞争格局稳定，集中度提升。TOP10 院线竞争格局正在趋于固化，万达院线作为行业龙头，以较高的市占率领先排名第二的大地院线近 4 个百分点，牢牢稳居榜首位置。TOP10 院线集中度已经连续4 年处于升势，从 15 年的 66.56%上升至 18 年的 68.74%；预计国内院线集中度仍存在提升空间，龙头院线公司存在集中度提升机会。单银幕票房产出继续下降，2021 年或将迎来拐点。18 年全国共新增银幕块数 9303 块，总量达到 60079 块，同比增加 18.32%，国内银幕数量已经居世界首位，但同比增幅连续 4 年处于下降状态，银幕增速正在逐步放缓。我们认为行业拐点在于银幕数增速与票房增速的差距将逐渐收窄，直至票房增速高于银幕增速，单银幕票房产出出现回升，预计这一过程或将在 2021 年或 2022 年出现。春节档大片云集，竞争激烈。19 年大年初一上映的影片多达 13 部，聚集多个名导演、名演员、大 IP，题材覆盖了喜剧、科幻、悬疑、动画等多个不同题材。大片扎堆上映也势必加剧彼此之间的竞争，更加考验影片本身的质量，各影片出品方也要面临较大的压力。风险提示：春节档票房增速不及预期拖累全年增速；单个影片票房不及预期，单银幕产出继续下滑。 -42%-35%-28%-21%-14%-7%0%2018-012018-052018-09传媒 沪深300 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 20 页 内容目录 1. 主要数据：全年票房突破 600 亿，增速放缓 .................................................... 4 1.1. 票房与观影人次增速回落，平均票价小幅上扬 ...................................................................... 4 1.2. 2 月票房突破新高，国庆档低迷拖累增速 .............................................................................. 5 1.3. 行业头部效应依然明显 .......................................................................................................... 6 1.4. 票房下沉节奏小幅放缓，未来有望回升 ................................................................................ 7 2. 内容：国产影片品质明显提升，丰富题材契合国人需求 .................................. 8 2.1. 头部影片票房差距收窄，口碑提升 ........................................................................................ 8 2.2. 国产片票房大幅增长，进口片遭遇下滑 ................................................................................ 9 2.3. 国产题材百花齐放，好莱坞动作影片占据境外影片主流 ....................................................... 9 3. 渠道：院线竞争格局稳定，单银幕产出继续下滑 ........................................... 10 3.1. 院线：前十竞争格局稳定，集中度提升 .............................................................................. 10 3.2. 影投公司：市占率整体下降...................................................................