投资策略：市场回顾(10月1周)，海外避险情绪再升温

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 10 月 14 日 投资策略 市场回顾（10 月 1 周）——海外避险情绪再升温 一周要闻点评：海外避险情绪再升温。 国内消费偏弱叠加海外风险扰动，本周 A 股小幅调整：尽管 9 月出口、社融有所改善，但中秋国庆黄金周消费不及预期、地产销售疲弱，加上 9月通胀疲弱，反映居民预期改善仍需时间；近期美国 10 年期国债利率大幅波动，巴以地缘冲突升级，海外风险扰动加剧。产业利好驱动部分行业逆势上涨：华为产业链持续释放利好，带动汽车、电子等行业走高；受司美格鲁肽肾病治疗试验提前终止等利好提振，以减肥药为代表的医药板块大涨。出行链与地产链走低：十一黄金周出行消费与地产销售不及预期。 要闻：1、国家金融监管总局发布《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》； 2、美国 9 月核心 CPI 环比持平前值反映去通胀趋势延续，但核心服务通胀反弹，通胀改善速度有所放缓；同比延续回落，主因基数效应较为有利； 3、美联储 9 月纪要显示官员认为货币政策应在一段时间内保持限制性； 4、中央汇金增持四大行股份，短期内有利于市场情绪和信心的提升； 5、9 月出口同比强于市场预期和前值，指向 9 月出口韧性仍偏强； 6、9 月物价延续偏弱，CPI 同比由涨转平；PPI 同比降幅大于预期； 7、9 月社融超预期超季节性、信贷结构改善明显。 A 股行情复盘：指数多数下跌，科技和金融稳定占优。 指数与风格：科创 50 和中证 1000 涨幅居前，周度涨跌幅分别为 0.44%和 0.05%。风格绝对表现来看，科技和金融稳定、小盘、高市盈率和微利股占优。 行业表现：行业多数下跌，电子、汽车和医药生物涨幅居前。 领涨指数：近 20 交易日中证 1000、医药生物、汽车和通信相对占优。 估值跟踪：指数估值多数下行，行业估值分化程度小幅扩大。 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现靠后。 全球股市：指涨多数上涨，日经 225、越南证交所和韩国 KOSPI 表现占优。 美股市场：指数涨跌不一，能源、公用事业和房地产占优。 港股市场：指数全面上涨，医疗保健业、工业和金融业占优。 大类资产表现：美长债利率明显走低，国内风险偏好回落。 绝对表现：商品价格涨跌不一，美长债利率明显走低，10Y 美债到期收益率下跌 18.85bp，美元指数走高，人民币有所贬值。 相对表现：中美利差有所扩大，德美利差有所收窄，万得全 A 口径下的修正风险溢价、标普 500 风险溢价均有所回升，对应海内外风险偏好回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：市场情绪自底部回升——交易与趋势周报 3.0(第 20 期》2023-10-11 2、《投资策略：配置盘主导流出，交易盘止跌回流——外资月报（2023 年 9 月）》2023-10-10 3、《投资策略：10 月策略观点与金股推荐：走出谷底》2023-10-09 4、《海外市场：关注 AI 应用推进、智驾落地——2023年 10 月海外金股推荐》2023-10-09 5、《投资策略——走出谷底：2023 年 Q4 策略展望》2023-10-08 股票报告网整理http://www.nxny.com 2023 年 10 月 14 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：海外避险情绪再升温 ....................................................................................................................... 4 要闻点评（10 月第 1 周） ................................................................................................................................ 4 A 股行情复盘：指数多数下跌，科技和金融稳定占优 ................................................................................................ 6 指数与风格：指数多数下跌，科技和金融稳定占优 ............................................................................................ 6 行业表现：多数下跌，电子、汽车和医药生物涨幅居前 ...................................................................................... 8 领涨指数：近 20 交易日中证 1000、医药生物、汽车和通信相对占优 .................................................................. 9 估值跟踪：指数估值多数下行，行业估值分化程度小幅扩大 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现靠后 ................................................................................................... 12 全球股市多数上涨，A 股表现靠后 ................................................................................................................... 12 美股市场：指数涨跌不一，能源、公用事业和房地产占优 ................................................................................. 13 港股市场：指数全面上涨，医疗保健业、工业和金融业占优 .............................................................................. 15 大类资产表现：美长债利率明显走低，国内风险偏好回落 ........................................................................................ 16 美长债利率明显走低，人民币有所贬值 ..........