社会服务行业双周报（第66期）：中秋国庆双节出游恢复超2019年同期，中国中免发布业绩快报

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月09日超 配社会服务行业双周报（第 66 期）中秋国庆双节出游恢复超 2019 年同期，中国中免发布业绩快报核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务板块 2023 年中报总结-渐进复苏下预期逐步修正，后市继续把握三条投资主线》 ——2023-09-19《社会服务行业双周报（第 64 期）-瑞幸联名茅台新品单日销售破亿，三亚凤凰机场免税店二期开业》 ——2023-09-11《社会服务行业 9 月投资策略-假日家庭休闲游高景气，把握三条主线选股思路》 ——2023-09-10《行业专题-杭州亚运会开幕在即，文旅产业链持续受益》 ——2023-09-10《社会服务行业双周报（第 63 期）-第三批出境团队游目的地放开，海底捞发布盈喜预告》 ——2023-08-13板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 1.28%，跑赢大盘 0.04pct。国信报告期内（9 月 25 日-10 月 06 日），国信社服板块涨幅居前的股票为学大教育（13%）、同庆楼、峨眉山 A、中国东方教育、九华旅游、米奥会展、科德教育、黄山旅游、丽江股份、东方甄选；国信社服板块跌幅居前的股票为银河娱乐（-12%）、君亭酒店（-11%）、金山中国、海伦司、华住集团-S、美高梅中国、华天酒店、永利澳门、呷哺呷哺、粉笔。行业新闻：2023 年中秋、国庆假期，国内旅游出游人数 8.26 亿人次，按可比口径+71.3%，按可比口径较 2019 年增长 4.1%；实现国内旅游收入 7534.3 亿元，按可比口径+129.5%，按可比口径较 2019 年增长 1.5%；2023 年中秋、国庆双节期间（9 月 29 日至 10 月 6 日），海口海关共监管离岛免税销售金额 13.3 亿元，比 2022 年同期增长 117%。免税购物人数 17 万人次，比 2022 年同期增长 143%。中国中免发布 2023 年前三季度业绩快报，公司实现营业收入 508.37 亿元，同比增长 29.14%，实现归属于上市公司股东的净利润 51.99 亿元，同比增长 12.33%。第三季度中免实现营业收入 149.79 亿元，同比增长 27.87%，实现归属于上市公司股东的净利润 13.33 亿元，同比增长 93.19%，Q3 毛利率进一步修复。沪深港通持股：A 股核心标的仅中免边际减持，港股呷哺呷哺、奈雪的茶获增持。A 股核心标的：仅中国中免遭减持。报告期内（9 月 25 日-10 月 6日），中国中免持股比例降 0.29pct 至 8.12%，锦江酒店持股比例增 0.03pct至 4.43%，宋城演艺持股比例增 0.01pct 至 2.48%，首旅酒店持股比例增0.04pct 至 1.54%。呷哺呷哺、奈雪的茶获增持。报告期内（同上），海伦司持股比例降 0.11pct 至 34.57%，呷哺呷哺持股比例增 0.07pct 至36.09%，奈雪的茶持股比例增 0.07pct 至 33.29%，九毛九持股比例降0.06pct 至 26.01%，海底捞持股比例降 0.01pct 至 13.71%。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：暑期出游继续验证行业景气度渐进复苏，上市公司中报呈现积极信号且有不少惊喜，目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期，维持板块“超配”评级。我们建议三条主线选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来 3-6 个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、北京人力、王府井、海底捞、东方甄选、携程集团-S、华住集团-S、峨眉山 A、同庆楼、学大教育、行动教育、同程旅行、海南机场、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS 直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E601888.SH 中国中免买入108.402,2433.774.952922600861.SH 北京人力买入25.081421.191.792114600859.SH 王府井买入21.012380.931.1723186862.HK海底捞买入19.391,1540.820.9524201797.HK东方甄选买入34.653750.951.193729资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:消费者服务板块跑赢大盘 0.04pct ........................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、行业资讯 .......................................................................... 5二、社服上市公司公告 .................................................................. 5三、近期股东大会整理 .................................................................. 6沪深港通持股梳理 .............................................................. 6投资建议 ...................................................................... 7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2023.09.25-2023.9.28） ........................................ 4图2： 社服 A 股核心标的沪深港通持股比例 .................................................... 7图3： 社服港股核心标的陆港通持股比例 ...................................................... 7表1： 休闲服