美容护理行业周报：Q4传统消费旺季，关注产品处于成长期的公司

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 美容护理 Q4 传统消费旺季，关注产品处于成长期的公司 美容护理行业周报  核心结论 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 liwen1@research.xbmail.com.cn 陈腾曦 S0800523030001 chentengxi@xbmail.com.cn 相关研究 美容护理：消费预期逐渐修复，逢低布局迎接旺季—美容护理行业周报 2023-09-25 美容护理：关注产品成长周期，静待 Q4 传统消费旺季—医美行业 2023 半年报分析和展望 2023-09-23 美容护理：社零环比改善，经营预期向好—美容护理行业周报 2023-09-17 本周行情回顾：本周美容护理板块下跌 0.99%，相对沪深 300 指数收益为0.33pcts。股价涨幅前五的公司为锦波生物（15.28%）、伟思医疗（5.96%）、华东医药（5.47%）、普门科技（4.59%）、青岛金王（3.46%）。 行业重点数据：8 月我国社会消费品零售总额同比增长 4.6%，增幅环比上升2.1pct；化妆品类消费零售额同比增长 9.7%，增幅环比上升 13.8pct。 重要公告及新闻：1）昊海生科公司发布 2023 年前三季度业绩预告，预计2023 年前三季度实现归母净利润人民币 3.00-3.30 亿元，同比增长85.47%-104.02%。实现扣非归母净利润人民币 2.78-3.08 万元，同比增长97.94%-119.30%。2）贝泰妮审议同意全资子公司海南贝泰妮受让悦江投资48.55%股权，同时以自有资金 5,000 万元认购悦江投资新增注册资本，交易完成后上市公司将持有悦江投资 51%股权及并表。悦江投资旗下包含自主品牌 Za 姬芮、泊美等，具备较高知名度。本次交易定价参照标的公司投前 10 亿元估值，悦江投资管理层股东承诺 23/24/25 年净利润分别不低于0.5/0.8/1.05 亿元。3）水羊股份提示水羊转债开始转股，调整后的转股价为13.61 元/股。4）登康口腔首次公开发行网下配售限售股，股份数量为 864,053股，占发行后总股本的 0.50%。5）美妆集团 COTY 提交申请在巴黎二次上市。 资金持仓：23Q2 美容护理板块基金重仓持股总市值为 145.7 亿元，环比23Q1 下降 26.8%，占比为 0.235%，环比 23Q1 下降 0.075pct。当周外资增配丸美股份、爱美客幅度最大，环比分别为 37.8%/2.8%。 投资建议：医美板块：十一后进入医美行业传统消费旺季，在消费偏淡的大环境下，重点关注重要产品处于成长期，带动 24 年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头公司爱美客目前估值性价比已逐渐显现，建议重点关注。2）锦波生物的成长性受到市场认可，建议逢低布局。3）医药板块关注度上行，华东医药、普门科技等公司有望出现估值修复。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。 美妆板块：线上渠道增速相对更高，抖音等新兴流量平台成为业绩增速的重要来源，看好美妆板块的长期增长。建议重点关注 1）线上增速强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、水羊股份等。2）增速有望实现逐季回升的标的：上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、嘉亨家化等。 风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。 证券研究报告 2023 年 10 月 08 日 行业周报 | 美容护理 西部证券 2023 年 10 月 08 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周板块行情回顾 ........................................................................................................... 3 1.1 板块表现 ...................................................................................................................... 3 1.2 个股情况 ...................................................................................................................... 3 二、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 社零月度数据 ............................................................................................................... 4 三、 重要公告及新闻 .............................................................................................................. 5 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 5 3.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 7 四、 资金持仓 ......................................................................................................................... 8 五、 投资建议 ....................................................................................................................... 10 六、 风险提示 ..........................................................................................................