食品饮料行业周报:节日餐饮反馈积极,白酒动销符合预期
食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 食品饮料 2023 年 10 月 08 日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《白酒双节表现平稳,饮料新品值得重视—行业周报》-2023.9.24 《8 月电商数据分析:线上销售承压,需 求 仍 待 恢 复 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.9.20 《8 月社零数据增速回升,消费需求复苏在途—行业点评报告》-2023.9.18 节日餐饮反馈积极,白酒动销符合预期 ——行业周报 张宇光(分析师) 叶松霖(分析师) 张恒玮(联系人) zhangyuguang@kysec.cn 证书编号:S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号:S0790521060001 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号:S0790122020008 核心观点:节日出行带动餐饮复苏,白酒表现平稳 9 月 25 日-9 月 28 日,食品饮料指数跌幅为 2.5%,一级子行业排名第 26,跑输沪深 300 约 1.2pct,子行业中其他食品(+0.0%)、保健品(-0.2%)、乳品(-0.5%)表现相对领先。中秋国庆假期已过,白酒节日表现相对平稳。节前礼赠场景已有所体现,团购渠道热度升温。节日期间消费者出行旅游与返乡增多,场景修复带动宴席以及大众餐饮向上修复,尤其是婚宴市场集中体现,相应白酒动销环比回升,开瓶率也有增加。更重要的是,白酒价格相对坚挺,整体回落不多。五粮液节后批价仍维持在 930-940 元左右,国窖批价 890-900,与节前相比并无大幅下滑。分价格带来看仍然保持分化,高端白酒与区域酒龙头仍维持较强韧性;次高端白酒由于商务场景恢复较慢尚无强劲表现,但汾酒在次高端白酒中依旧亮眼。 大众品节日有回暖,经营环比改善。根据文旅部测算,中秋国庆双节假期国内出游达 8.26 亿次,可比口径恢复至 2019 年同期 104.1%;实现国内旅游收入 7524 亿元,恢复至 2019 年同期 101.5%;人均消费 911 元,恢复至 2019 年同期 98%,恢复程度好于五一、端午假期。双节期间大众品动销反馈符合预期,一方面符合前期我们对于行业平稳复苏、延续分化的判断,另一方面从多地渠道反馈来看整体动销表现也较为符合经销商与终端预期。节日为餐饮消费高峰期,礼赠、聚饮等逐步起势。各地宴席场景反馈积极。分品类来看,乳制品表现稳定,中秋节礼赠需求,推动礼品装高端白奶有所表现。受益于餐饮渠道复苏较好,调味品动销表现突出,且库存有所去化。零食及饮料受益于出行客流增多,表现相对较好。整体来看中秋表现仍有分化,与出行餐饮相关的零食、饮料类表现较好。 推荐组合:泸州老窖、贵州茅台、甘源食品、中炬高新 (1)泸州老窖:2023Q2 业绩超预期,激励机制完善后公司动能提升,数字化营销体系更加完善。2023 年低度国窖与腰部产品放量,全年业绩确定性较强,(2)贵州茅台:中报业绩略超预期。公司以 i 茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(3)甘源食品:中报营收略超预期,零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量,叠加棕榈油价格同比回落,预计年内业绩弹性较大。(4)中炬高新:管理层变更后公司内部机制理顺,调味品业务走向正轨,未来经营改善可期。 市场表现:食品饮料跑输大盘 9 月 25 日-9 月 28 日,食品饮料指数跌幅为 2.5%,一级子行业排名第 26,跑输沪深 300 约 1.2pct,子行业中其他食品(+0.0%)、保健品(-0.2%)、乳品(-0.5%)表现相对领先。个股方面,莲花健康、绝味食品、千禾味业涨幅领先;*ST 西发、水井坊、惠发食品跌幅居前跌幅居前。 风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-102023-022023-06食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/11 目 录 1、 每周观点:节日出行带动餐饮复苏,白酒表现平稳 ............................................................................................................. 3 2、市场表现:食品饮料跑输大盘 .................................................................................................................................................. 3 3、上游数据:部分农产品价格涨幅收窄 ...................................................................................................................................... 4 4、酒业数据新闻:河南省 2023 年 8 月白酒销售额同比增长 13.36%........................................................................................ 6 5、备忘录:关注安井食品股东大会 .............................................................................................................................................. 7 6、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1: 食品饮料跌幅为 2.5%,排名 26/28 .................................................................................................................................... 3 图 2: 其他食品、保健品、乳品表现相对较好........................................................................................................
[开源证券]:食品饮料行业周报:节日餐饮反馈积极,白酒动销符合预期,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.44M,页数11页,欢迎下载。
