欧洲电动车销量月报（2025年11月）：法国、意大利补贴落地后BEV高速增长

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 电力设备 2025 年 12 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《光伏拐点已现，储能大势所趋—行业投资策略》-2025.12.8 《动储需求旺盛，产业链供需拐点已至—锂电行业 2026 年度投资策略》-2025.12.1 《欧洲电动车销量月报（2025 年 10月）：法国社会租赁计划落地后 BEV销量同比明显提速—行业点评报告》-2025.11.24 欧洲电动车销量月报（2025 年 11 月）：法国、意大利补贴落地后 BEV 高速增长 ——行业点评报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790525060004  2025 年 11 月欧洲 9 国新能源车销量 28.1 万辆，同比+39% 11 月欧洲 9 国新能源车维持高增长，其中法国、意大利补贴落地后 BEV 高速增长，挪威年底迎来电车抢装。2025 年 11 月欧洲 9 国新能源车销量 28.1 万辆，同比+38.6%，新能源渗透率 34.3%，同比+9.0pcts。其中，BEV 销量 19.0 万辆，同比+40.5%；PHEV 销量 9.1 万辆，同比+35.0%。 （1）德国：2025 年以来德国电车渗透率整体呈逐月提升态势。2025 年 11 月德国 BEV 销量 5.6 万辆，同比+58.5%；PHEV 销量 3.2 万辆，同比+57.4%。德国拟于 2026 年 1 月重启电车补贴计划，对售价低于 4.5 万欧元的电车提供最高 4000欧元的补贴，有望对 2026 年德国电车销量形成支撑。 （2）英国： 2025 年 11 月英国 BEV 销量 4.0 万辆，同比+3.6%；PHEV 销量 1.8万辆，同比+14.8%。英国已重启电车补贴，且面临 ZEV 考核目标的压力，未来几个月电车销量有望持续提升。 （3）法国：法国社会租赁计划从 9 月 30 日起生效，10-11 月法国电车销量同比明显提速，且 11 月 BEV 渗透率再创历史新高。2025 年 11 月法国 BEV 销量 3.4万辆，同比+47.5%，占比 25.8%，同比+8.4pcts。 （4）意大利：2025 年 11 月意大利 BEV 销量 1.5 万辆，同比+131.4%；PHEV 销量 0.9 万辆，同比+129.9%。意大利电车补贴于 10 月 22 日正式落地。10 月大部分时间仍受到等待补贴落地而推迟消费的影响，销量大幅增长从 11 月开始体现。 （5）西班牙：2025 年 11 月西班牙 BEV 销量 0.9 万辆，同比+60.9%；PHEV 销量 1.2 万辆，同比+146.2%。2025 年以来西班牙电车销量高速增长。  投资建议 欧盟委员会提案调整了 2035 年减排目标，但我们预计此次提案并不会影响欧洲电动化的长期趋势，相反，提案将对小型电动汽车给予“超级积分”，并对企业用车的零排放车型占比加以约束，来进一步促进欧洲电动车的销量。此外，2025年底至 2026H1，各车企新一代纯电车型将陆续推向市场，新车型有望带动欧洲电车市场放量。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；（2）锂电材料：推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；新宙邦；天奈科技；（3）锂电结构件：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰；（6）充电桩及充电模块：推荐通合科技；受益标的盛弘股份、优优绿能。  风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。 -34%-17%0%17%34%50%67%2024-122025-042025-082025-12电力设备沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 2025 年 11 月欧洲 9 国新能源车销量 28.1 万辆，同比+39% ............................................................................................... 3 1.1、 德国：11 月 BEV 同比+59%，拟于 2026 年 1 月重启电车补贴 ............................................................................... 3 1.2、 英国：重启电车补贴+面临 ZEV 考核压力，电车销量有望持续增加 ...................................................................... 4 1.3、 法国：社会租赁计划于 9 月末生效，11 月 BEV 渗透率再创新高 ........................................................................... 4 1.4、 瑞典：拟于 2026 年起提供电车补贴............................................................................................................................ 5 1.5、 挪威：11 月 BEV 渗透率同比提升至 97.6% ............................................................................................................... 5 1.6、 意大利：10 月末电车补贴落地，销量大幅增长从 11 月开始体现 ........................................................................... 6 1.7、 西班牙：新车型、品牌促销、补贴计划共同推进电动化转型 .................................................................................. 6 2、 欧盟动态：欧洲电动化趋势无虞 ............................................................................................................................................