策略周评：假期全球发生了哪些大事？节后A股如何表现？

证券研究报告·策略报告·策略周评 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 20231007 假期全球发生了哪些大事？节后 A 股如何表现？ 2023 年 10 月 07 日 证券分析师 陈刚 执业证书：S0600523040001 cheng@dwzq.com.cn 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 相关研究 《10 月度金股：“自下而上”》 2023-09-28 《历史上 A 股是如何走出缩量盘整的？》 2023-09-24 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 假期海外市场复盘 ◆ 十一期间全球股市、商品普跌，其中纳指领涨，原油领跌，十年美债冲高回落。其中汽车罢工、恒大地产风波、美国非农数据引发市场关注。 ◼ 海外宏观 ◆ 美国方面，“政府关门”得以避免但众议院议长麦卡锡遭罢免；美国多项经济数据指向分歧，ISM 制造业、非农数据彰显经济韧性，而ADP 就业人数不及预期初见颓势。 ◆ 欧洲方面，经济数据指向衰退大势已定 ◆ 能源方面，国际油价下跌，沙特表示愿意增产，澳洲液化天然气罢工事件再度发酵 ◼ 中国宏观 ◆ 经济数据方面，我国 9 月 PMI 数据重返扩张区间，地产方面 9 月房企销售环比改善而同比数据依旧较弱，国庆期间文旅及免税购物修复较为强劲。 ◆ 政策信号方面，工信部发文有序扩大电信业务对外开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，《求是》印发习总书记重要文章《推进中国式现代化需要处理好若干重大关系》及国资委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》 ◼ 产业动态 ◆ TMT 方面，谷歌推出全球最大通用大模型之一 RT-X，并开放训练数据集，华为将于 10 月 10-11 日举办第十四届全球移动宽带论坛，台积电将于 10 月 19 日召开季度发说会，三季度销售额同比下降11% ◆ 汽车方面，特斯拉上市新款 Model Y、北美 Model 3 再次降价，华为系新车问界订单超预期，碳酸锂期货价格一度跌破 15 万元/吨大关 ◆ 医药方面，诺贝尔奖花落 mRNA 技术，诺和诺德赢得司美格鲁肽专利挑战，新研究表明 GLP-1 减肥药可能增加胃肠道疾病风险 ◼ 国际关系 ◆ 中美关系方面，白宫制定与习近平会晤计划，美商务部将 42 家中国企业列入出口管制清单 ◆ 地缘政治方面，以色列遭火箭弹袭击 国防军宣布进入战争状态 ◼ 节后 A 股走势研判 ◆ 从内部因素来看，当下经济回升动能有所增强，流动性持续宽松，为 A 股形成有力支撑 ◆ 海外方面，我们仍维持此前基于基本面决策下的美债收益率筑顶中线趋势未改变的预判 ◆ 总结来说，当前内部流动性陷阱和外部流动性紧缩状态对股市的压制下，市场后续将会怎么走，主要看政策推动下内需如何演绎，以 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 东吴证券研究所 2 / 16 及外部流动性的紧缩何时缓解。短期来看，部分投资人认为内部基本面明显好转可能尚需时日，美债收益率的下行可能也不会非常迅速，但是预期的变化很重要，若预期先于基本面变化或者美债利率筑顶预期走强，则股票市场可能提前反应 ◆ 风险提示：经济复苏不及预期；海外衰退超预期；地缘政治事件黑天鹅。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 策略周评 3 / 16 内容目录 1. 假期海外市场复盘 .............................................................................................................................. 6 1.1. 海外市场综述............................................................................................................................. 6 1.1.1. 股市：全球股市整体下跌............................................................................................... 6 1.1.2. 商品：整体下跌............................................................................................................... 6 1.1.3. 外汇：小幅波动............................................................................................................... 7 1.1.4. 债市：美十年国债冲高回落........................................................................................... 7 1.2. 港股、美股市场回顾................................................................................................................. 7 1.3. 影响市场的关键事件、舆情盘点............................................................................................. 7 1.3.1. 汽车罢工&美股汽车 ....................................................................................................... 7 1.3.2. 恒大风波&港股恒大系 ................................................................................................... 8 1.3.3. 非农数据&美债 ............................................................................................................... 8 2. 海外宏观 .............................................................................................................................................. 8