汽车及汽车零部件行业国内乘用车8月深度专题：市场维持高景气，新车上市智能化加速

敬请参阅最后一页特别声明 1 ——  8 月多利好因素影响，“金九银十”有望开启兑现。电车车企促销、降价&地方政策频出，带动市场活力释放，电车降价降减轻油电价格差异对电车经济性的稀释，增强电车竞争力；乘用车 8 月处于去库状态。目前车企智能化&插混化布局加速，智能汽车加速油电替代进程。我们持续看好电车板块，新车潮下预计 9 月电车板块将维持强势态势。  乘用车销量：23 年 8 月全国乘用车批售 223.7 万辆，同/环比+6.7%/+8.3%；1-6 月累计 1537.6 万，同比+6.8%。电车批售 79.8 万辆，同/环比+25.5%/+8.3%，渗透率 36%。1-8 月电车累计批售 507.9 万辆，同比+38.7%，累计渗透率 33%。8 月维持 6 月以来强劲势头  出口：自主车企出海维持 H1 高景气。8 月乘用车出口 33 万辆（含整车及 CKD），同/环比+31%/+7%，1-8 月累计232 万辆，同比+72%；电车出口 7.8 万辆，同/环比+1.3%/-11.4%；1-8 月累计 64.2 万，同比+106%。出海 2.0 时代国内车企价格优势、技术优势兼备，随着海外布局完善，出海潜能兑现，持续看好 23 年汽车出口维持强势。  车企：（1）比亚迪 8 月销售 27.4 万辆，同/环比+57.7%/+5.1%，国内电车龙头依旧保持强势。（2）理想：8 月交付 34914 辆，同/环比+663.8%/+2.3%，产品矩阵完善后销量持续高增，预计 9 月将维持强势，Q4 有望月销 4 万。（3）小鹏：8 月交付 13690 辆，同/环比+42.9%/+24%，G9 新车上市 Q4 将保持强劲增长  新车型：成都车展开幕，哪吒、宝骏、理想、比亚迪、腾势、集越、银河、智己、阿维塔等多家车企上新，新车型多围绕智能化方向升级。9 月销售旺季将至，Q4 强势新车潮有望带动电车销量进一步增长。9 月建议关注华为系问界 M7/M9、小鹏 G9 等新车表现。  持续推荐低成本 & 创新龙头和国产替代两大方向：  全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体赛道。看好 T 引领板块“机器人含量”提升，核心标的是跟 T 研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等 tier1。推荐传感器（mems 陀螺仪和力传感器）、丝杠、谐波减速机、电机新技术。 关注智能驾驶迈向大模型阶段。特斯拉 fsd 智驾大模型逐步突破，若下半年 v12 效果达预期且开放，将成为行业chatgpt 时刻。产业链看，关注解决 corner case 的 4d 毫米波、传感器清洗系统、线控执行器方向。作为全球电车创新龙头，随着新车和新产能落地，我们预计 4Q23-1Q24，T 产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局好的标的，今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发；  国产替代：空间看，关注安全件(主动和被动)、座椅、执行器等方向。关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。 行业竞争加剧，汽车销量不及预期。 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、总量：市场恢复电车走势反弹.................................................................. 5 1.1 乘用车销量：市场恢复稳步持续，市场推动电动转型.......................................... 5 1.2 市场插混化&智能化趋势明显............................................................... 5 1.3 城市 NOA 元年开启，市场智能化趋势显现.................................................... 5 1.4 价格：国内二手车均价仍处低位............................................................ 7 1.5 库存：乘用车库存系数下降................................................................ 7 二、出口：海外需求+海运恢复，国车出海前景大好................................................... 7 三、分车企：传统自主稳健增长，新势力势头强劲.................................................... 8 3.1 传统自主：技术积淀下厚积薄发，销量企稳增势稳健 .......................................... 8 3.2 新势力：8 月表现优异，向上趋势有望延续 ................................................. 11 四、新车型梳理：成都车展丰富供给，金九银十旺季将至............................................. 13 4.1 成都车展盛大开幕，下半年新车潮开启..................................................... 13 4.2 车企端：新车型密集亮相................................................................. 14 五、事件：多家车企发布未来战略规划，智能化技术领域加速布局..................................... 20 5.1 零跑纯电全系降价，上汽大众官宣优惠..................................................... 20 5.2 上汽智己发布未来 3-5 年智驾产品落地路线图，传统车企加入自驾牌桌......................... 20 5.3 长安联合百度搭建数据中心深蓝签约华为，集团电动化加速................................... 21 5.4 哪吒汽车科技日发布”浩智战略 2.0”并亮相五大技术 ....................................... 21 5.5 理想成都车展，发布“双能战略”最新进展与布局规划....................................... 21 5.6 长安汽车全新品牌“长安启源”正式发布：品牌矩阵进一步完整............................... 22 5.7 小鹏与滴滴宣布合作：大整合时代车企估值重塑，智能化下沉加速油车出清..................... 22 六、投资建议..............................