2018年11月新三板市场回顾：科创板将至，新三板加快制度改革

投资策略 新三板研究 证券研究报告 新三板月报 2018 年 12 月 5 日 科创板将至，新三板加快制度改革 ——2018 年 11 月新三板市场回顾 相关研究： 《降低精选层预期 利于头部项目退出——上交所科创板对新三板影响点评》2018/11/5 证券分析师 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件 上交所将设立科创板并试点注册制证监会副主席方星海：改革境内企业境外上市制度，深化新三板改革方星海：新三板是多层次资本市场服务技术创新的重要组成部分，支持中小微企业登陆新三板市场 股转公司进一步完善挂牌企业股份回购规则股转已启动停复牌规则修订，清理长期停牌公司股转公司将构建基于创新层企业的表征性指数11 月新三板一级市场 摘牌增加, 挂牌公司总数减少趋势不改。截至月末，新三板挂牌公司共 10786 家。本月 29 家公司挂牌，比上月减少 8 家，新摘牌 135 家公司，比上月增加 44 家。 齐鲁银行进军 IPO，七彩化学、华阳国际过会。齐鲁银行 2017 年营收 54.26 亿元，净利润 20.26 亿元，经营指标在新三板均名列前茅。海容冷链、宇晶股份本月获 IPO 批文并首发上市。 杉杉能源募资 20 亿。11 月新三板企业拟募资总额为 29 亿，较上月减少 39%，同比下滑 83%。实际募资 58 亿，较上月增长 45%，同比下滑 23%。杉杉能源募资 20 亿，蚂蚁金服旗下上海云鑫创投将在友宝在线摘牌后向其增资 12 亿。 上市公司并购有回暖迹象。11 月新增上市公司并购新三板公司 13 例，较上月增加 7例。较大的并购事件包括：熊猫金控 11.55 亿元收购欧贝黎 55%股权，达华智能 5.59 亿元收购讯众股份 45.6%股权，苏垦农发 3.67 亿元收购太阳股份 51.3%股权。 11 月新三板二级市场 成交回暖到 8、9 月水平。11 月日均成交 2.67 亿，比 10 月的日均成交 2.52 亿有所回升。做市公司日均成交 0.69 亿元，环比减少约 21%，竞价公司日均成交 1.99 亿元，环比增加 21%。三板成分指数为 968.53，环比上升 0.62%；三板做市指数继续下跌到 722.46，环比下跌 0.19%。 做市商退出态势照旧。11 月 3 家公司新增成为做市；25 家公司转竞价，与上月的24 家持平。做市商退出继续，本月共退出 100 家公司的做市，较上月的 92 家有所增加。退出做市业务较多的为兴业证券（退出做市 8 家）、中泰证券、招商证券、东海证券、国泰君安和金元证券（均退出做市 7 家）。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 24 页 简单金融 成就梦想 1. 要闻：上交所将设立科创板并试点注册制 ...................... 5 2. 监管：完善回购、停复牌规则，制定新三板引领指数 .... 6 3. 新三板一级市场 11 月回顾 ............................................ 6 摘挂牌：摘牌增加，新三板公司总数继续下降 .......................................... 6 IPO：齐鲁银行进军 IPO，七彩化学、华阳国际过会 ............................... 9 定增：企业融资信心不足 ............................................................................. 11 上市公司并购：熊猫金控将 11.55 亿收购欧贝黎 55% ......................... 14 新三板基金理财业务基本停滞 .................................................................... 15 4. 新三板二级市场 11 月回顾 .......................................... 16 成交回暖到 8、9 月水平 .............................................................................. 16 做市商退出态势照旧 ..................................................................................... 18 5. 整体估值企稳，与 A 股行业估值差缩小 ...................... 20 6. 12 月 12 只基金将到期，总规模 11.7 亿元 ................. 22 目录 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 24 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 7 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 ........................................................................ 7 图 3：新三板月底在审公司数量 ............................................................................ 8 图 4：新三板当月申请挂牌公司数量 ..................................................................... 8 图 5：新三板 IPO 辅导、申报公司数量变化 ....................................................... 11 图 6：本月新三板 IPO 申报板块分布 .................................................................. 11 图 7：新三板月度预计增发募资金额（亿元） ..................................................... 12 图 8：新三板月度实际增发募资金额（亿元） .....................................................