扩大内需周观察：生产、货运、招聘均回升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：客运量与拥堵指数延续增长势头。截至 2023 年 9 月 24 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5825.5 万人次，较去年同期（公历）增长 24.2%；10个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比增长 1%，其中北上广等一线城市和武汉、南京、苏州、青岛等新一线城市增长均较为明显。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）同比上升 4.2%，周环比上升 2.6%。 ⚫ 生产：生产小幅回暖。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均）分别为 68.7%、81.5%、72.2%、49.1%，其中汽车半钢胎开工率基本延续前期水平；地炼、PTA 开工率和水泥发运率均较前期增长。 ⚫ 运输：货运量增长明显。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长 2.6%、2.4%、4.5%、4.5%、1%，其中邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比增速由负转正；国内航班货运班次明显提升；铁路周货运量、高速公路货车周通行量增速稳中有升。 ⚫ 电影票房：票房环比下降，同比增幅扩大。截至 2023 年 9 月 24 日，全国票房（7日平均）达 4443.7 万元，达到 2019 年同期（公历）的 65%；同比增幅（公历）48%，较前期扩大；周环比下降 33.4%。分地区来看，北上广深、成都、重庆、武汉等城市周环比降幅与全国水平相近。 ⚫ 招聘：招聘数据增长。截至 2023 年 9 月 24 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别增长 13.7%、10.6%；招聘指数为 45.5（2017=100），周环比下降 8.7%。分地域来看，北上广深新增招聘公司和招聘帖数周环比增幅较前期扩大，且周环比均至少连续 4 个月为正；其余城市招聘全面提速，27 个城市由负转正。分行业来看，食品饮料、纺织服装、房地产、化工、钢铁等行业新增招聘帖数周环比保持增长（前四个行业增幅扩大）；汽车、电子、轻工制造等行业由负转正；农林牧渔、公用事业、通信等行业较上周回落幅度较大。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新一周的数据来看：（1）节前部分室外景区客流表现较弱。苏州玄武湖公园、大连金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、杭州西湖风景区、重庆武隆喀斯特旅游区整周（9 月18 日-9 月 24 日）客流分别为前一周（9 月 11 日-9 月 17 日）的 0.96、0.96、0.95、0.9、0.94、0.96 倍，且工作日均值周环比普遍高于周末，分别高出 5.5、1.1、5.1、4.6、3 个百分点。值得注意的是我们选取的样本中有一个例外，北京奥林匹克公园本周（9 月 18 日-9 月 24 日）客流为前一周（9 月 11 日-9 月 17 日）的1.06 倍，且周末周环比显著高于工作日。（2）部分游乐园客流涨跌互现。北京欢乐谷、北京环球影城、上海迪士尼乐园、成都欢乐谷、湖州太湖龙之梦乐园整周（9 月18 日-9 月 24 日）客流分别为前一周（9 月 11 日-9 月 17 日）的 0.9、1.11、1.07、1.01、0.84 倍。（3）博物馆、海洋馆等室内景区客流回落。北京故宫博物馆、北京中国国家博物馆、石家庄河北博物院、大连圣亚海洋世界、青岛海昌极地海洋公园整周（9 月 18 日-9 月 24 日）客流分别为前一周（9 月 11 日-9 月 17 日）的 0.98、0.97、0.9、0.78、0.89 倍。 风险提示 ⚫ 居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险； ⚫ 数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 09 月 26 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 9 月美国 FOMC 点评：紧缩预期进一步计入 2023-09-22 部分景区客流回落——扩大内需周观察 2023-09-20 东方战略周观察：融合向未来 2023-09-20 生产、货运、招聘均回升——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 生产、货运、招聘均回升——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.010.020.030.040.050.060.02023/08/212023/08/232023/08/252023/08/272023/08/292023/08/312023/09/022023/09/042023/09/062023/09/082023/09/102023/09/122023/09/142023/09/162023/09/182023/09/202023/09/222023/09/24地铁客运合计-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0012城平均延时拥堵0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0076.0077.0078.0079.0080.0081.0082.002023/07/132023/08/132023/09/13开工率:PTA:国内四周平均四周平均同比变动(右）-6.00-4.00-2.000.002.0