军工行业周观察：沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 09 月 24 日 推荐（维持） 军工行业周观察 20230924 中游制造/军工 本周航空工业沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会，2023 湖南（国际）通用航空产业博览会在湖南长沙开幕。建议关注航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域、即将受益于外贸份额扩张和国内需求提升的无人机产业链、即将进入爆发期的卫星产业链上市公司。 ❑ 航空工业沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会。近日，为深入学习贯彻党的二十大精神，全面落实航空工业工作部署，加快推进航空工业沈飞高质量发展和世界一流企业建设，沈飞公司组织召开 “十四五”规划中期评估与调整工作研讨会。会议系统总结近三年沈飞公司发展成绩，全面分析内外部形势，研讨交流 2024、2025 年目标和路径，统筹谋划至 2027 年发展思路。沈飞公司领导班子成员、各单位责任人、所属公司主要领导、职工代表、青年代表及航空工业发展研究中心专家等共计 120 余人参加会议。 ❑ 2023 湖南（国际）通用航空产业博览会在湖南长沙开幕。9 月 22 日，“以通航引领美好生活”为主题的 2023 湖南（国际）通用航空产业博览会在湖南长沙开幕。湖南省委书记沈晓明宣布博览会开幕。本届通航博览会以“通航引领美好生活”为主题，坚持“动静结合”“线上线下结合”，涵盖“展、会、奖、演、赛”等多种形式，集论坛展览、贸易洽谈、科普宣传、品牌发布、飞行表演为一体。航空工业全方位、系列化地展示了通航产业和航空应急救援装备体系发展成果。航空工业展台设有“通航装备”“空中侦察勘测”“空中应急通信”“运营与金融租赁服务”“航空零部件”五个展区。中国航发携多型通用航空动力产品参展，积极展现在通用航空动力研制领域的国家队实力。围绕通航动力市场需求，中国航发集中展出 AES100 发动机、AEP500 发动机等系列明星产品，并首次对外公开展示 Kp12 涡喷发动机，有力体现中国航发加快研制更加强劲“中国心”的系列成果。 ❑ 重点关注方向：航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域、即将受益于外贸份额扩张和国内需求提升的无人机产业链、即将进入爆发期的卫星产业链上市公司；另外推荐关注受益于央企上市公司质量提升，具备改革概念的军工央企旗下主要上市公司平台。 ❑ 重点标的：中航沈飞、中航西飞、中航电测、中航高科、西部超导、航发动力、图南股份、航亚科技、航天电器、铖昌科技、中无人机、航材股份等。 ❑ 风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期。 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 22EPS 23EPS 23PE PB 投资评级 中航西飞 000768.SZ 63.8 0.19 0.29 83.1 4.0 强烈推荐 铖昌科技 001270.SZ 12.8 0.85 1.17 69.6 9.2 增持 航天电器 002025.SZ 26.3 1.22 1.71 33.7 4.4 强烈推荐 中航光电 002179.SZ 90.1 1.28 1.65 25.7 4.8 强烈推荐 航天彩虹 002389.SZ 19.9 0.31 0.42 47.8 2.5 强烈推荐 中航电测 300114.SZ 25.6 0.33 0.38 112.5 10.7 强烈推荐 图南股份 300855.SZ 12.9 0.64 0.91 36.0 7.7 强烈推荐 中航沈飞 600760.SH 121.4 0.84 1.08 40.8 8.9 强烈推荐 中航高科 600862.SH 35.0 0.55 0.72 34.7 6.1 强烈推荐 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.0 总市值（十亿元） 1499.3 1.8 流通市值（十亿元） 1245.8 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.2 -11.4 -0.9 相对表现 -1.7 -4.9 2.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《军工行业周观察 20230917—第六届中国天津国际直升机博览会开幕》2023-09-18 2、《军工行业周观察 20230827—半年报持续发布，子行业分化下航发产业链表现突出》2023-08-29 3、《军工行业周观察 20230820—半年度报告持续发布，细分子行业分化明显》2023-08-22 王超 S1090514080007 wangchao18@cmschina.com.cn 战泳壮 研究助理 zhanyongzhuang@cmschina.com.cn -100102030Sep/22Jan/23May/23Aug/23(%)军工沪深300沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 航发动力 600893.SH 99.0 0.48 0.56 66.7 2.6 强烈推荐 西部超导 688122.SH 30.5 1.66 2.17 21.7 5.1 强烈推荐 中无人机 688297.SH 31.9 0.55 0.76 62.4 5.6 强烈推荐 国博电子 688375.SH 33.2 1.30 1.75 47.5 5.6 增持 航亚科技 688510.SH 4.1 0.08 0.29 55.5 4.2 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（截至 2023 年 9 月 15 日，国博电子为招商通信&军工联合覆盖；市值单位为十亿元） 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、 航空工业沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会 ............................ 4 二、 第三届湖南通航博览会开幕 ....................................................................... 4 三、 行情回顾 .................................................................................................... 7 图表目录 图 1：航空工业沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会 ........................... 4 图 2：2023 第三届湖南通航博览会在湖南长沙开幕 .......................................... 5 图 3：鲲龙 AG600 .............................................................................................. 6 图 4：新舟系列灭火机 ........................................................................................ 6 图 5：本周指数