华创农业9月USDA农产品跟踪报告：大豆供应减量大于消费减量，稻谷受气候影响，USDA下调大豆／稻谷产量预期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2023 年 09 月 23 日 华创农业 9 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） 大豆供应减量大于消费减量，稻谷受气候影 响，USDA 下调大豆/稻谷产量预期  事件：2023 年 9 月 12 日，USDA 发布 9 月份全球农产品供需报告，较 23/24年度 8 月报告，主要调整：（1）上调 23/24 年度全球玉米产量、下调全球玉米消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调 23/24 年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、上调中国大豆消费量预测；（3）下调 23/24 年度全球小麦产量、下调全球小麦消费量，维持中国小麦产量、上调中国小麦消费量预测；（4）下调 23/24 年度全球稻谷产量、消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。  玉米：全球库消比环比上行，中国库消比环比上行。（1）全球库消比环比上行。产量：9 月 USDA 上调 23/24 年全球玉米产量 79 万吨至 12.14 亿吨，环比增长 0.07%。消费量：USDA 下调 23/24 年全球玉米需求量 60 万吨至 12.00 亿吨，环比下降 0.05%。库消比：USDA 预测 23/24 年库消比为 26.17%，环比增长 0.26pct。（2）中国库消比环比上行。产量：9 月 USDA 预测 23/24 年中国玉米产量为 2.77 亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA 预测 23/24 年中国玉米总需求量为 3.04 亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA 预测 23/24 年库消比为66.38%，环比增长 0.16pct。  大豆：全球库消比环比上行，中国库消比环比上行。（1）全球库消比环比上行。产量：9 月 USDA 下调 23/24 年全球大豆产量 146 万吨至 4.01 亿吨，环比下降 0.36%。消费量：USDA 下调 23/24 年全球大豆需求量 132 万吨至 3.83 亿吨，环比下降 0.34%。库消比：USDA 预测 23/24 年库消比为 31.17%，环比增长 0.07pct。（2）中国库消比环比上行。产量：9 月 USDA 预测 23/24 年中国大豆产量为 2050 万吨，环比保持稳定，同比增长 1.08%。进口量：USDA 预测23/24 中国大豆进口量 1.00 亿吨，环比上升 1.01%，同比下降 1.96%。消费量：USDA 预测 23/24 中国大豆消费量 1.19 亿吨，环比上升 0.85%，23/24 中国大豆消费量同比增加 3.75%。库消比：USDA 预测 23/24 年大豆库消比 32.94%，环比上升 0.59pct。  小麦：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：9 月USDA 下调 23/24 年度全球小麦产量 603 万吨至 7.87 亿吨，环比下降 0.76％。消费量：USDA 下调 23/24 全球小麦需求 21 万吨至 7.96 亿吨，环比下降 0.03%。库消比：USDA 预计 23/24 年库消比 32.49%，环比下降 0.87pct。（2）中国库消比环比下行。产量：9 月 USDA 预测 23/24 年中国小麦产量为 1.37 亿吨，环比保持稳定，同比下降 0.52%。进口量：USDA 预计 23/24 年中国小麦进口量为 0.11 亿吨，环比下降 8.33%，同比下降 17.17%。消费量：USDA 预计 23/24年中国小麦消费量为 1.53 亿吨，环比上升 0.66%。库消比：USDA 预计 23/24年库消比 86.88%，环比下降 1.89pct。  稻谷：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：9 月USDA 下调 23/24 年全球稻谷产量 286 万吨至 5.18 亿吨，环比下降 0.55％。消费量：USDA 下调 23/24 全球稻谷需求量 22 万吨至 5.23 亿吨，环比下降 0.04%。库消比：USDA 预计 23/24 年库消比 32.06%，环比下降 0.79pct。（2）中国库消比环比下行。产量：9 月 USDA 预测 23/24 年中国稻谷产量为 1.49 亿吨，环比保持稳定，同比上升 2.09%。进口量：USDA 预计 23/24 年中国稻谷进口量为 0.04 亿吨，环比下降 12.50%，同比下降 20.09%。消费量：USDA 预计 23/24年中国稻谷消费量为 1.52 亿吨，环比保持稳定，同比下降 1.93%。库消比：9月 USDA 预计 23/24 年库消比 69.14%，环比下降 0.33pct。  风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政 治冲突等。 证券分析师：雷轶 邮箱：leiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522060001 证券分析师：肖琳 邮箱：xiaolin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020003 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 联系人：顾超 邮箱：guchao@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 97 0.01 总市值(亿元) 12,956.52 1.43 流通市值(亿元) 9,307.22 1.34 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.9% -11.4% -17.0% 相对表现 0.7% -5.4% -11.7% 相关研究报告 《华创农业周报（20230911-20230917）：8 月协会能繁去化 1%，白鸡行业景气可期》 2023-09-18 《华创农业周报（20230904-20230910）：能繁去化趋势不变，白鸡行业景气可期》 2023-09-10 《华创农业周报（20230828-20230903）：猪价或迎关键期，白鸡景气可期》 2023-09-03 -18%-10%-1%7%22/0922/1223/0223/0423/0723/092022-09-20~2023-09-19农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 9 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 玉米：全球库消比环比上行，中国库消比环比上行 ................................................... 4 （一） 全球：巴西玉米增产，23/24 年库消比环比上行至 26.17% ............................ 4 （二） 中国：玉米陆续进入收割期，23/24 年库消比环比上行 ................................. 4 二、 大豆：全球库消比环比上升 0.07pct，中国库消比环比上升 ............................