私募基金月报：股票策略再受挫，理财子公司或利好私募

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 私募基金月报 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 研究助理：吴昱璐 电话：021-20321075 邮箱：wuyulu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321259 [table_product] 1 《私募基金：理财新规终落地，股票策略暂 止 跌 - 私 募 基 金 月 报201809 》 2018-10-25 2 《私募基金：证监会资管细则对私募&私募 FOF 影响点评-——政策有呵护，私募业法规体系或变更》 2018-10-24 3 《私募基金：“优质私募+银行理财”有望再续前缘-——《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》点评》 2018-10-20 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  私募市场回顾。10 月中上旬 A 股市场在经历 9 月下旬的上涨后出现大幅回落，下半月整体呈震荡态势。国庆期间美股、港股出现大幅下跌，受全球市场恐慌情绪影响，A 股市场连续下跌，上证指数跌破熔断底，创近四年以来最低点。随后 10 月下旬国务院、一行两会发声力挺股市，个税改革相关文件发布向社会公开征求意见，多项利好政策缓解市场情绪，股票市场止跌震荡。整体来看，股票多头策略类私募受 A 股市场大跌影响，在上月业绩短暂转好后再受重挫。10 月份债券市场大幅上涨。从基本面看，三季度工业增加值、消费等经济数据偏弱，进一步确认经济下行压力加大，长端利率出现下跌；资金面看，10 月 7 日央行宣布降准 1%，流动性继续保持充裕，短端利率下行；此外，A 股市场下跌，股权质押风险积累的压力增大，市场对未来企业的盈利担忧加大，市场避险情绪增加。整体来看，本月债券策略业绩较上月有小幅上涨。10 月份商品期货市场整体呈下跌态势。PTA 本月上旬受供应端部分装置重启的短期利好影响小幅上涨，但下游需求端聚酯开工恢复有限，中旬起 PTA 持续弱势下行；受全国棉花工业库存累积，采购意愿较弱的影响，棉花、棉纱等商品维持上月下跌态势；其余黑色系、有色金属及农产品等品种本月多为震荡态势。整体来看，本月商品市场无明显趋势性交易机会，管理期货策略表现平平。  业绩表现。股票策略共考察 5835 只基金，中位数收益-11.10%，收益区间在【-94.56%，128.83%】。相对价值共考察 436 只基金，中位数收益1.87%，收益区间在【-43.70%，62.50%】。管理期货共考察 673 只基金，中位数收益 4.98%，收益区间在【-77.46%，185.78%】。宏观策略共考察185 只基金，中位数收益-3.00%，收益区间在【-48.22%，58.50%】。债券策略共考察 306 只基金，中位数收益 2.14%，收益区间在【-39.70%，74.80%】。组合基金共考察 373 只基金，中位数收益-6.14%，收益区间在【-34.03%，71.12%】。  发行与清盘。2018 年 4 月，多类策略发行量出现明显下滑，这可能与资管新规对银行公募理财等过去私募基金重要资金来源的限制有关，加之 7月资管新规细则的相继出台，私募产品发行速度减缓、数量减少在政策不明朗之前或将持续。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 2018 年 11 月 22 日 证券研究报告--私募基金月报 股票策略再受挫，理财子公司或利好私募 私募基金月报 201810 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/11 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.1. 政策与新闻 ................................................................................................................................................................. 3 1.2. 市场行情 ..................................................................................................................................................................... 5 2. 私募概览 .................................................................................................................................................. 5 2.1. 分策略业绩统计 .......................................................................................................................................................... 5 2.2. 分策略部分产品展示 ................................................................................................................................................... 7 2.3. 产品发行与清盘 .......................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：各策略各月份新发基