交通运输行业周报（9月第3周）：国庆国内日均航班同比19年增加18%，招商轮船订全球首艘甲醇双燃料动力VLCC

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2023 年 09 月 16 日 国庆国内日均航班同比 19 年增加 18%，招商轮船订全球首艘甲醇双燃料动力 VLCC ——交通运输行业周报（9 月第 3 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾 1）在 30 个中信一级行业中，本周（9 月 11 日-9 月 15 日），交通运输行业累计涨跌幅为+0.98%，位列第 7 位；沪深 300 指数涨幅为-0.83%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（9 月 11 日-9 月 15 日）子版块累计涨跌幅：公路 （+4.09%）、港口（+2.71%）、航空（+2.50%）、铁路（+1.15%）、航运（+1.10%）、物流综合（+0.68%）、机场（-1.89%）、快递（-1.94%）。 3）境外市场：9 月 15 日，香港恒生指数收 18182.89 点，本周涨跌幅为-0.11%，道琼斯工业指数收 34618.24 点，本周涨跌幅为+0.12%。 4）油价及汇率情况：截至 9 月 15 日，ICE 布油收盘报价 93.37 元，美元兑离岸人民币收盘报价 7.2807，9 月 9 日至 9 月 15 日，ICE 布油涨跌幅为+3.24%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-1.14%。 ❑ 行业重点事件： 1）普惠召回存在缺陷的发动机，我们认为整体影响偏正面 美国 RTX(雷神技术)公司当地时间 9 月 11 日宣布，旗下的普惠公司将在未来三年召回 600-700 台用于 A320neo 系列客机的 GTF 齿轮传动涡扇发动机(PW1100G)并对其进行质量检查。 其中，根据吉祥航空公告，公司目前 8 台发动机出问题，影响 4 架飞机。从 9 月15 号开始，发动机陆续进场维修。因为全球发动机市场资源非常紧张、没有更多的备用发动机可投入使用，因此目前需要停飞 4 架。 我们认为，发动机检修对淡季负面影响有限，相反供给减少或为利好：航司可以去调减收益最差的航线，来减少收益的负面影响，但若旺季检修，或导致航司盈利减少。此外，由于使用所涉发动机型号的飞机数量不多、召回为分批次，对整体供给影响被平滑掉，总体影响偏正面，对行业的供给紧缺逻辑增加了砝码。 2）中秋国庆假期国内日均航班同比 19 年增加 18% 9 月 15 日，中国民用航空局举行例行新闻发布会。从前期机票预售情况看，预计将有 2100 万余名旅客乘机出行。假期期间，民航针对 2100 万旅客出行预计保障航班 13.7 万班，日均超过 1.7 万班。其中，日均保障国内客运航班 1.4 万班、运输国内旅客 196 万人次，分别比 2019 年国庆假期增长 18%、17%。 3）招商轮船：订造全球第一艘甲醇双燃料动力 VLCC 9 月 14 日，公司发布公告称，通过下属境外全资子公司与大连造船签署了建造 1艘甲醇双燃料动力 VLCC 油轮的《船舶订造协议》，单船净船价 10,750 万美元；将根据造船进度分五期支付进度款，具体为签约 10%、开工 10%、铺底10%、下水 10%和交船 60%。预期 2025 年底交船。根据公告，本次订造的VLCC 为全球第一艘甲醇双燃料动力 VLCC，并配置脱硫洗涤塔和轴带发电机。 ❑ 行业观点更新： 油运：供需差奠定周期上行基础，短期扰动不改长期向上趋势。本周 BDTI 指数平均为 725 点，环比+0.3%，BCTI 指数平均为 811 点，环比+4.9%，供给短期刚性短缺下，需求波动带动运价震荡，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 相关报告 1 《航空快递持续修复，航运淡季短期承压》 2023.09.14 2 《沙特延长减产至 23 年底，国庆假期机票价格同比 19 上涨6%-52%》 2023.09.09 3 《部分地区或将开启新一轮价格修复，旺季行业经营改善可期》 2023.09.04 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内贸集运：运价持续上行，期待旺季量价齐升。截至 9 月 8 日最新 PDCI 指数达1189 点，环比+2.59%，内贸集运运价指数已连续上行五周，较 8 月最低指数已回升 21.3%，受益于东北区域粮食运量提升，运价持续回暖，随着内贸集运市场旺季渐近，量价有望持续回升。 干散货航运：BDI 指数快速反弹。受益于各船型需求强劲，本周 BDI 指数平均为 1291 点，环比大涨 16.2%，受益于我国促进经济发展政策推出，好望角船型运输需求提升，带动 BCI 周平均指数环比+28.7%。 ❑ 投资建议 航空机场：暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较 19 年同期+7%，预售票价较 19 年大幅上涨，看好航空大周期兑现。此外，6 月全国国际航线航班量已恢复至 19 年的 5 成左右，日韩东南亚航线有望陆续加班，看好国际客流恢复。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐南方航空/吉祥航空/春秋航空/中国国航/中国东航。 内贸集运：推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。 油运：上半年运价淡季不淡充分印证，当前油运已处高景气阶段，行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季即将到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商南油、招商轮船。 ❑ 风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 1.1 A 股市场行情回顾............................................................................................................................................................... 5 1.2 境外市场情况 ................................................................................