房地产行业跟踪周报：多城取消市区限购，看好政策持续加码

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 多城取消市区限购，看好政策持续加码 2023 年 09 月 11 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《北京上海等多城落地“认房不认贷”，“金九银十”销售复苏可期》 2023-09-04 《政策兑现的一小步，信心重塑的一大步》 2023-08-31 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.9.2-2023.9.8，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.1%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.4%，-0.7%，超额收益分别为 0.2%、-0.4%。29 个中信行业板块中房地产位列第 20。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 178.5 万方，环比-40.7%，同比-32.5%；2023 年 9 月 2 日至 9 月 8 日累计成交 212.5 万方，同比-31.2%。今年截至 9 月 8 日累计成交 11419.5 万方，同比-6.1%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 127.7 万方，环比-4.4%，同比+32.8%；2023 年 9 月 2 日至 9 月 8 日累计成交 151.1 万方，同比+32.1%。今年截至 9 月 8 日累计成交 5708.0 万方，同比+33.1%。 （3）库存及去化：9264.0 万方，环比+0.2%，同比-4.0%；14 城新房去化周期为 15.8 个月，环比变动+0.6 个月，同比变动+0.2 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 12.0 个月、9.1 个月、18.8 个月、42.3 个月，环比分别变动+0.5 个月、+0.3 个月、+1.2 个月、+2.3 个月。 （4）土地市场：2023 年 9 月 4 日-2023 年 9 月 10 日百城供应土地数量为 456 宗，环比-30.1%，同比-41.2%；供应土地建筑面积为 2363.7 万方，环比-39.1%，同比-56.9%。百城土地成交建筑面积 568.0 万方，环比-64.6%，同比-78.7%；成交楼面价 1127 元/平，环比-36.3%、同比+20.3%；土地溢价率 0.6%，环比-5.0pct，同比-4.9pct。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：证监会核发第七批企业债注册批文，拟募资约 104 亿主要投向产业园区、安置房建设等领域。深交所加强债券市场对科技创新的精准支持，打造 REITs 发展新高地，加快推进优质 REITs项目落地，推进 REITs 常态化发行，助力新旧动能转换。地方层面：各地跟进认房不认贷政策，宁德中心区、青岛、杭州、珠海、随州等城市发布相关通知。淄博房地产开发协会发出“以旧换新”购房倡议书，上海放松公积金政策并调整优化临港新片区人才购房政策。沈阳、大连、南京、兰州等城市取消限购政策。 ◼ 周观点：9 月第 1 周新房销售环比下降 40.7%，同比下降 32.5%。二手房销售环比微降，同比上升。本周多地跟进“认房不认贷”政策落地，同时多个二线城市取消市区限购政策，我们预计后续政策将持续加码，直至基本面明显复苏。由于从政策落地到网签数据回升需要 1-2 月时间，我们认为 9 月下旬开始销售数据有望逐步回暖。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%2022/9/132023/1/122023/5/132023/9/11房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ...........