社会服务行业2023半年报点评：2023H1社会服务业业绩修复，看好旅游业下半年表现

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：史伟龙 执业登记编号：A0190523050007 shiweilong@yd.com.cn 社会服务指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 投资评级: 看好(首次) -40%-20%0%20%40%2022/092023/022023/07000300.SH801210.SL2023H1 社会服务业业绩修复，看好旅游业下半年表现 社会服务行业 2023 半年报点评 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ 社会服务行业2023上半年业绩修复 2023上半年，社会服务（申万）行业实现营业收入609.76亿元，同比增长30.48%；归母净利润21.01亿元，同比增长196.47%。 2023第二季度实现营业收入338.40亿元，同比增长41.03%；实现归母净利润12.73亿元，同比增长289.11%。 ➢ 旅游及景区、酒店餐饮增速明显 2023H1申万二级行业旅游及景区上市公司营业收入、归母净利润分别为 120.34/10.07亿元，增速为115.23%/164.67%；其中，2023Q2营业收入、归母净利润为73.34/7.76亿元，增速为170.12%/202.23%。 2023H1申万二级行业酒店餐饮上市公司营业收入、归母净利润分别为143.48/7.65亿元，增速为43.56%/186.24%；其中，2023Q2营业收入、归母净利润为78.44/5.95亿元，增速分别为55.20%/254.28%。 申万二级行业酒店餐饮、旅游及景区上市公司2023H1经营活动现金流净额为52.98/22.44亿，与上年同期相比增长340.01%/238.62%。 ➢ 投资建议 2023上半年， 社会服务（申万）行业景气度恢复，其中旅游及景区、酒店餐饮板块增长明显。今年暑期的旅游热度显著高于2019年同期，许多景区接待游客人数达到历史最高水平，中秋、国庆八天假期，出游需求热度一路上扬，看好板块2023下半年表现。 1）旅游需求带动酒店价格和入住率上涨，建议关注市占率高且持续扩张的公司：锦江酒店、首旅酒店； 2）旅游经济全面复苏，建议关注经营优质自然旅游景区和主题公园的公司：黄山旅游、宋城演艺； 3）建议关注经营优质自然景区和旅行社业务的公司：中青旅； 4）旅游带动餐饮消费回暖，建议关注2023上半年业绩优秀的公司：同庆楼。 ➢ 风险提示 旅游需求不及预期风险；居民消费意愿恢复不及预期风险；酒店行业供需变化风险；突发事件或不可控灾害风险。 2 目录 一、2023H1 社会服务行业景气度恢复 ......................................................................................... 3 二、暑期旅游热度高于 2019 年同期，中秋国庆出游需求火爆 ..................................................... 4 三、投资建议 ............................................................................................................................... 5 四、风险提示 ............................................................................................................................... 5 图表目录 图 1：2023Q2 申万二级社会服务行业营业收入占比 .................................................................................................................. 3 图 2：2023H1 申万二级社会服务行业营业收入占比 ................................................................................................... 3 表 1：社会服务（申万）行业财务指标（亿元） .......................................................................................................... 3 表 2：社会服务申万二级 2023Q2、2023H1 财务数据 ............................................................................................... 4 3 一、2023H1 社会服务行业景气度恢复 2023 上半年，社会服务（申万）行业实现营业收入 609.76 亿元，同比增长 30.48%；归母净利润 21.01 亿元，同比增长 196.47%。2023 第二季度实现营业收入 338.40 亿元，同比增长 41.03%；实现归母净利润 12.73 亿元，同比增长 289.11%。 表 1：社会服务（申万）行业财务指标（亿元） 2023Q2营收 同比增速 2023Q2归母 净利润 同比增速 2023H1 营收 同比增速 2023H1 归母 净利润 同比增速 338.40 41.03% 12.73 289.11% 609.76 30.48% 21.01 196.47% 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 2023Q2 申 万 二 级 行 业 专 业 服 务 / 酒 店 餐 饮 / 旅 游 及 景 区 / 教 育 / 体 育 上 市 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入142.62/78.44/73.34/37.31/6.68 亿元，占社会服务行业总营业收入的 42.15%/23.18%/21.67%/11.03%/1.97%。 2023H1 申 万 二 级 行 业 专 业 服 务 / 酒 店 餐 饮 / 旅 游 及 景 区 / 教 育 / 体 育 上 市 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入266.18/143.48/120.34/68.51/11.25亿元，占社会服务行业总营业收入的43.65%/23.53%/19.74%/11.24%/1.85%。 酒店餐饮、旅游及景区板块受疫情影响，2022 年业绩承压，2023 上半年行业需求复苏，产业链公司经营回暖，2023 第二季度，锦江、首旅酒店境内 RevPAR 分别恢复至 2019 年同期的 109.3%和 99.9%，外出就餐需求释放，餐饮堂食、外卖服务已常态化。 图 1：2023Q2 申万二级社会服务行业营业收入占比 图 2：2023H1 申万二级社会服务行业营业收入占比