金属行业周报：利好政策继续出台，关注后续实施效果

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 19 [Table_MainInfo] 利好政策继续出台，关注后续实施效果 ――金属行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2023 年 9 月 6 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业数据 钢铁：本周钢材消费环比下降，供应端减产意愿较低，产量小幅下降，钢材库存维持下降趋势，原料价格支撑钢价走强。本周地产释放利好消息，但政策落地实施仍需一定时间，当前已进入传统消费旺季，建议关注后续政策和旺季对钢铁需求的影响。 工业金属：铜：供给端，铜矿加工费虽有回落但仍处高位，且 8 月冶炼厂检修情况较少，故 8 月冶炼铜维持高产，9 月冶炼端仍有检修预期，或对产量有一定影响；需求端，国内进入传统需求旺季，近期出台多项稳增长政策，且国内库存较低，建议关注后续铜需求的改善情况。铝：8 月云南地区电解铝企业复产已基本完成，需求端表现平平，考虑到旺季来临和利好政策的推出，需关注后续实际需求的改善情况。原料端的氧化铝价格维持高位，主要受到部分氧化铝企业例行设备检修、河南三门峡地区矿石供应短缺以及下游电解铝企业复产影响，但内蒙古地区部分氧化铝企业计划重启或使供给端有所放松，需关注后续基本面变动情况。 锂：锂盐厂供应较为充足，但下游需求偏淡，锂价持续走低，下游正极材料亦跟随原料价格走弱，建议关注 9 月新能源车排产情况对基本面的影响。  本周策略 （1）钢铁/铜铝：政治局会议提出“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”、“适时调整优化房地产政策”等积极措施，需关注后续相关政策的落地节奏和力度，国内进入传统需求旺季，下游需求改善情况有待验证，建议关注相关板块。（2）锡：锡作为焊料的原料，有望受益于光伏和AI 算力增长的需求带动，供应端看，缅甸佤邦声明今年 8 月 1 日暂停一切矿产资源开采，需关注后续禁令执行情况，锡矿供应紧张的预期或向现实过渡，国内进入电子消费旺季，下游需求改善情况有待验证，建议关注相关板块。 综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 博威合金 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 19 目 录 1.行业要闻 ............................................................................................................................................................... 5 2.行业数据 ............................................................................................................................................................... 6 2.1 钢铁 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 铜 ...................................................................................................................................................................... 10 2.3 铝 ...................................................................................................................................................................... 11 2.4 贵金属 .............................................................................................................................................................. 12 2.5 新能源金属 ...................................................................................................................................................... 13 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................................. 15 3.公司重要公告 ..................................................................................................................................................... 15 4.行情回顾 .........................................................