机械设备行业9月月报：上半年行业业绩稳步增长，关注海外市场表现

行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 16 [Table_MainInfo] 上半年行业业绩稳步增长，关注海外市场表现 ——机械设备行业 9 月月报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2023 年 9 月 6 日 [Table_Summary] 投资要点：  近期行情回顾 2023 年 8 月 6 日-2023 年 9 月 5 日，沪深 300 指数下跌 4.98%，申万机械设备板块下跌 3.14%，跑赢沪深 300 指数 1.84 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 12 位，统计期内表现较好的子行业为纺织服装设备、其他自动化设备、金属制品，分别上涨 5.13%、0.88%、0.32%。 截至 2023 年 9 月 5 日，行业 TTM 市盈率为 26.41 倍（整体法，剔除负值），相对于沪深 300 的估值溢价率为 134.33%。  机械设备行业整体情况回顾 工程机械方面，7 月销售各类挖掘机 1.26 万台，同比下降 29.7%，其中国内5112 台，同比下降 44.7%；出口 7494 台，同比下降 13.8%。起重机方面，7 月汽车起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为 1460 台、1869 台、1595 台，各品类起重机中除随车起重机销量正增长外均出现下滑。装载机方面，7 月销售各类装载机 6590 台，同比下降 19.2%，其中国内市场销量 3561台，同比下降 25.8%；出口销量 3029 台，同比下降 9.74%。 轨交设备方面，前 7 月全国铁路固定资产投资累计值达到 3713 亿元，累计同比增长 7.06%。从动车组产量来看，1-7 月累计动车组产量为 657 辆，同比增长 147.90%。  投资策略 根据CME 的预测，2023年 8月挖掘机销量约 1.26万台，同比下降约30%。分市场来看，国内预估 5300 台，同比下降 42%，降幅环比小幅收窄；出口预估 7300 台，同比下降 19%。我们认为，目前工程机械内销数据受需求疲弱影响持续筑底。从我们了解到的主要工程机械企业产能利用率情况来看，受益于海外订单的快速增长，目前产能利用率均维持在较高水平。板块可继续关注海外市场表现，随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升，海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点。 轨交方面，根据交通运输部统计，8 月全国 54 个开通城市轨道交通的城市共完成城轨客运量 27.1 亿人次，同比增长 38.4%，较 2019 年月均客运量增加7.2 亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，轨交客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中国中车（601766）“增持”投资评级。 风险提示：开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险。 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 宁前羽 022-23839174 ningqy@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 通用设备 看好 专用设备 中性 交运设备 中性 工程机械 看好 自动化设备 看好 [Table_StkSuggest] 月度股票池 三一重工 增持 中国中车 增持 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 -14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%沪深300申万机械设备 行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 16 目 录 1.行业发展情况 ............................................................................................................................................................... 4 1.1 宏观数据 ............................................................................................................................................................ 4 1.2 工程机械 ............................................................................................................................................................ 6 1.3 工业机器人 ........................................................................................................................................................ 9 1.4 轨交设备 .......................................................................................................................................................... 11 2.行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 12 2.1 行情走势回顾（2023.8.6-2023.9.5） ............................................................................................................. 12 2.2 行业估值情况 ......................................................................