有色金属行业月报：美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升

第1页 / 共23页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com 021-50586702 美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《有色金属行业深度分析：稀缺战略资源，致知力行，继往开来》 2023-08-24 《有色金属行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行》 2023-08-02 《有色金属行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压》 2023-07-03 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 09 月 06 日 投资要点： ⚫ 8 月，有色板块下跌 7.51%，在 30 个行业中排名第 22，表现较弱。子行业中，黄金（-0.82%）、铜（-3.29%）、铝（-5.55%）、其他稀有金属（-8.65%）、钨（-8.87%）、铅锌（-8.96%）、稀土及磁性材料（-9.02%）、锂（-15.82%）、镍钴锡锑（-18.02%）。 ⚫ 基本金属：LME 铅、SHFE 铝、SHFE 铅、SHFE 锌价格上涨。由于 8 月公布的美联储会议纪要偏鹰，金属价格普遍承压，随后公布的美国 8 月小非农及经济数据弱于预期导致美联储暂缓加息预期增强，金属价格普遍有所回升。8 月国内铝库存继续下降，随着国内利好政策的持续推出，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。 ⚫ 贵金属：COMEX 黄金、白银价格下跌，SHFE 黄金、白银价格上涨。由于 8 月公布的美联储会议纪要偏鹰，贵金属价格一度承压，随后公布的美国 8 月小非农及经济数据弱于预期导致美联储暂缓加息预期增强，黄金价格有所回升。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属配置价值凸显，建议继续关注黄金板块的投资机会。 ⚫ 锂：7 月新能源车产销同比保持较快增长。截至 8 月末，电池级碳酸锂价格达 20.80 万元/吨，月度跌幅达 25.05%。根据安泰科数据，造成 8 月国内碳酸锂呈现持续快速下跌地主要因素为供应充足、需求低迷，加之买涨不买跌的市场情绪，价格快速逼近碳酸 锂高生产成本。预期在供应仍维持小幅增加，需求预期逐步好转以及锂矿成本支撑的背景下，9 月份市场价格有望止跌企稳。 ⚫ 稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据 SMM 数据，8 月稀土价格的上涨主要受稀土 7 月产量的减少、风电、新能源等终端订单需求有所增加以及月初月末稀土长协交单采购的支撑，此外，大企业在市场上的收货以及缅甸日前启动的封关使得稀土价格 8 月出现了整体的上扬。预计稀土价格有望在 9 月维持偏强走势。 ⚫ 投资建议：截至 8 月 31 日，有色板块 PE 为 16.40 倍，贵金属板块PE 为 25.30 倍，工业金属板块 PE 为 18.19 倍，稀有金属板块 PE为 12.53 倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、稀土和黄金板块。 ，-15%-13%-10%-7%-4%-1%2%4%2022.092023.012023.052023.09有色金属沪深30011959第2页 / 共23页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME 铅、SHFE 铝、SHFE 铅、SHFE 锌价格上涨 ........................................ 6 2.2. 贵金属：COMEX 黄金、白银价格下跌，SHFE 黄金、白银价格上涨 .............................. 7 2.3. 小金属：钼精矿、钼铁价格继续上涨，钴、锂及锂盐价格下跌 ........................................ 7 2.4. 稀土：氧化铽、氧化镝、氧化镨钕、氧化钕、氧化镨价格上涨 ........................................ 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数同比增速维持负增长 ..................................................................... 8 3.2. 汽车：汽车产销当月同比由增转负，新能源汽车产销同比保持较快增长 ......................... 9 3.3. 家电：空调、家用电冰箱产量累计同比增速继续提升 .................................................... 10 4. 宏观与行业资讯 ............................................................................................. 11 4.1. 宏观 ................................................................................................................................ 11 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 12 4.2.1. 行业资讯............................................................................................................... 12 4.2.2. 公司资讯.....................