房地产及物管行业周报2023年W35：两部委释放政策利好，一线认房不认贷落地

2023年9月3日房地产及物管行业周报——2023年W35（2023.8.25-9.1）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001研究助理吴贵伦两部委释放政策利好，一线认房不认贷落地证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：两部委释放政策利好，各地加速推进落实。中央：1）住建部、中国人民银行、金融监管总局：联合推动购买首套房贷款“认房不用认贷”措施，纳入“一城一策”工具箱鼓励各地自主选用；2）证监会：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端动态平衡。房地产上市公司融资不受破发，破净和亏损限制；3）中国人民银行、金融监管总局：调整优化差别化住房信贷政策，更好满足刚性及改善性住房需求。各地：1）广州、深圳、上海、北京四个一线城市先后落实“认房不认贷”政策；2）武汉、惠州、厦门等城市实施“认房不认贷”政策；3）青岛、贵阳等城市优化公积金政策；4）成都：研究制定信贷、税费、不动产登记等支持政策，鼓励现房销售。•基本面：本周新房市场环比增长显著，二手房市场环比微降。本周30大中城市商品房成交面积288万平，环比+35.2%，环比增速较上周上升17.5pct；同比-12.5%，同比增速较上周上升7.9pct。分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积均环比上升。本周18城二手房成交面积127万平，环比-2.6%，环比增速较上周下降6.6pct，同比-2.5%，同比增速较上周上升8.5pct。分线城市来看，本周一线城市成交面积环比上升，二、三线城市环比下降。•板块行情：本周SW房地产上涨2.14%，房地产跑输大盘0.08pct，表现弱于大市。本周恒生指数上涨2.37%，恒生地产建筑业上涨1.55%，房地产跑输大盘0.82pct，表现弱于大市。恒生物业服务及管理上涨0.88%，恒生物业服务及管理跑输大盘1.49pct，表现弱于大市。•本周观点：本周中央及各地放松政策连出，8月31日央行和金融总管局出台新政，下调首付比、房贷利率和存量房贷利率；北上广深四个一线城市先后宣布全部执行认房不认贷政策，此后，武汉、厦门等重点城市相继跟进房企放松政策。我们认为，此次一线城市放松信号意义较强，且北京和上海全域执行超出市场预期，我们预计近期会有更多城市进行需求侧放松。本周克尔瑞发布8月百强房企销售排行榜，其中提到8月重点30城成交量连续5个月降低，8月成交量环比下降7%，同比减少30%，前8月累计同比仍增5%，增幅较上月收窄5个百分点。我们认为，8月行业信心仍处在低位，楼市复苏动能不足。但结合此次两部委政策以及各城市跟进的速度来看，我们认为本次政策释放力度较大，预计短期内市场成交量可能会加速释放，核心一二线城市会进行率先修复通道，9月市场成交量有望止跌回升，考虑到2022Q4市场低基数效应，2023Q4成交量有望同比转增。•我们看好：一二线城市国企在此轮周期修复中的成长性，地方企业得益于属地资源优势市占率增长潜力更大。看好: 北京的【城建发展】、深圳的【天健集团】、广州的【越秀地产】、杭州的【滨江集团】，以及布局一二线比例较高的头部房企【招商蛇口、华发股份、建发股份】。•风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.8.25-2023.9.1）沪深300上涨2.22%，SW房地产上涨2.14%，房地产跑输大盘0.08pct，表现弱于大市。从SW一级各板块表现来看，本周电子板块领涨，房地产本周收益率排名第19，表现位于低水平。恒生指数上涨2.37%，恒生地产建筑业上涨1.55%，房地产跑输大盘0.82pct，表现弱于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周非必需性消费板块板块领涨，房地产本周收益率排名第4，表现位于低水平。 资料来源：Wind，浙商证券研究所2.14%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%电子机械设备轻工制造汽车家用电器计算机传媒通信建筑材料纺织服装国防军工有色金属化工电气设备商业贸易钢铁医药生物综合房地产休闲服务建筑装饰食品饮料交通运输农林牧渔非银金融公用事业银行05101520251/4/20165/4/20169/4/20161/4/20175/4/20179/4/20171/4/20185/4/20189/4/20181/4/20195/4/20199/4/20191/4/20205/4/20209/4/20201/4/20215/4/20219/4/20211/4/20225/4/20229/4/20221/4/20235/4/20230510152025301/4/20165/4/20169/4/20161/4/20175/4/20179/4/20171/4/20185/4/20189/4/20181/4/20195/4/20199/4/20191/4/20205/4/20209/4/20201/4/20215/4/20219/4/20211/4/20225/4/20229/4/20221/4/20235/4/20231.55%0%4%恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-医疗保健业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业指数-资讯科技业恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-工业恒生综合行业指数-原材料业本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.8.25-2023.9.1）A股标的中有19家公司上升。其中，表现前5的公司为：金科股份（+25.99%）、我爱我家（+16.36%）、新城控股（+9.13%）、万科A（+7.75%）和世茂股份（+6.67%）。H股标的中有18家公司上升。其中，表现前5的公司为：绿城中国（+27.15%）、富力地产（+23.71%）、碧桂园（+15.58%）、禹洲集团（+10.53%）和龙光集团（+7.14%）-5%0%5%10%15%20%25%30%金科股份我爱我家新城控股万科A世茂股份荣盛发展中南建设招商蛇口金地集团华发股份保利发展中交地产华夏幸福绿地控股光大嘉宝南山控股华侨城A荣安地产天健集团陆家嘴金融街首开股份大悦城-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%绿城中国富力地产碧桂园禹洲集团龙光集团中国海外发展美的置业越秀地产远洋集团华润置地龙湖集团融创中国弘阳地产建发国际集团时代中国控股佳兆业集团金地商置中国海外宏洋集团融信中国正荣地产合景泰富集团添加标题重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：每股收益为Wind一致预期，数据截