社会服务行业周报：暑期国内旅游市场实现全面增长，多家上市公司复苏预期得到兑现

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 8 月 28 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20230821 《社服与消费视角点评 7 月国内宏观数据》20230816 《社会服务行业周报》20230814 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务：社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030002 社会服务行业周报 暑期国内旅游市场实现全面增长，多家上市公司复苏预期得到兑现  上一交易周板块表现：上证综指累计下跌 2.17%，报收 3,064.07。沪深300 累计下跌 1.98%，报收 3,709.15。创业板累计下跌 3.71%，报收2,040.40。上证 50 指数累计下跌 0.89%，报收 2,485.33。社会服务板块下跌 2.43%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 10。社会服务行业跑输沪深 300 指数 0.45pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中全部下跌，跌幅由低到高分别为：专业服务（0.68%）、教育（-2.39%）、旅游及景区（-2.94%）、旅游零售（-5.78%）、酒店餐饮（-6.79%）。我们维持行业强于大市评级。  23H1 多家社服公司中报披露，复苏预期得到阶段性验证。部分文旅产业链和本地消费公司如同庆楼、豫园股份、岭南控股、长白山、王府井、宋城演艺、黄山旅游等在近期公布半年报数据，其业绩多实现同比高增。23 年以来文旅出行和本地消费的复苏预期得到部分兑现。  暑期出行火热，国内游较 19 年实现多维度增长。据携程发布的《2023 年暑期出游市场报告》，今年暑期，国内旅游市场较 19 年实现全面增长，出境游复苏态势显著。国内：暑期机票订单中家庭出游是增长最快的群体，订单量较 2019 年同期增长超过五成。另一方面赛事演出是暑期最热门的标签，展演门票+酒店住宿套餐火热，同时对演出场馆周边及目的地的旅游消费带动作用显著。境外：截至 8 月 23 日，暑期跨境航班量较 19年同期已恢复接近五成，暑期出境机票均价同比降低 66%，高于 19 年同期 15%。  暑期接近尾声，十一国庆小长假出游开始预热。驴妈妈旅游网数据显示，自 8 月 10 日文化和旅游部发布恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务的通知以来，近期前往旅游平台咨询国庆长假出境游的人次环比上月同期增长 150%。出境游目的地签证办理业务需求也较高，部分热门出境目的地产品价格较 19 年涨幅明显。国庆小长假有望助推出境游进一步修复。 投资建议  暑期出行热度较高，各类出行数据表现较好，有望助推产业链相关公司Q3 业绩环比进一步增长。后续十一小长假有望助推出境游进一步修复。我们重点看好业绩兑现确定性强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺。推荐演艺演出产业链中掌握高价值的创意策划能力、且不断扩展业务广度的锋尚文化。此外，我们看好受益于客流修复、商务活动复苏的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游、长白山，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游，且受益于会展需求恢复的岭南控股；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游的相关标的。 评级面临的主要风险  商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2023 年 8 月 28 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5 1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 .................................................................................................................. 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ..................................................................................................................... 11 3、出行数据及我国入境政策跟踪 ............................................................