银行业跟踪：“认房不认贷”政策或促按揭需求回升，行业基本面维持稳健

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 银行业跟踪：“认房不认贷”政策或促按揭需求回升，行业基本面维持稳健 2023 年 8 月 28 日 看好/维持 银行 行业报告  周观点： 息差近底部，行业基本面有望维持稳健。本周住建部推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，或释放部分居民按揭融资需求。我们判断（1）在量上，预计伴随稳增长政策持续加码落地，市场化融资需求逐步改善，有助于行业规模保持平稳增长。（2）在价上，央行“保持银行合理利润和净息差水平”表态释放积极信号。我们认为，后续 LPR 下调、高价存量按揭贷款利率等调整方案，在节奏上将平稳推进，在幅度上将以银行存款成本率下调为前提考虑安排。预计行业净息差或近底部；（3）在资产质量上，地产与平台类业务信用风险在政策支持之下，有望逐步稳妥处置。当前信用卡不良率有所抬升，后续有待观察。但得益于此前一轮较大力度的不良出清，行业整体资产质量保持稳健。综合来看，行业基本面有望维持稳健。在可持续支持实体经济诉求下，我们预计下半年业绩释放空间打开。 看好当前板块绝对收益机会，长期看好优质区域性银行。考虑目前板块估值、持仓仍处于历史低位。我们认为，板块当前具有估值修复机会，Q3 有望取得绝对收益。个股方面，看好业绩确定性较高、优质江浙区域性银行。短期来看，在区域经济优势、以及政策支持下，优质区域性银行有望延续高成长。从长期角度来看，优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势，并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位，客户基础逐步夯实下，基本面有望长期向好。建议关注宁波银行、常熟银行、江苏银行。  板块表现 行情回顾：上周中信银行指数下跌 0.35%，跑赢沪深 300 指数 1.63pct（沪深300 指数跌 1.98%），在各行业中排名第 4。从细分板块来看，国有行指数涨0.28%，农商行、股份行、城商行指数分别跌 0.37%、0.56%、0.72%。个股方面，涨幅居前的 有建设银行（1.34%）、无锡银 行（1.28%）、重庆银行（1.13%）、工商银行（1.08%）、瑞丰银行（1.07 %），跌幅较大的有平安银行（ -2.85% ）、浙 商 银行 （ -2.26%）、 张家 港 行（ -1.94 % ）、贵 阳 银行 （ -1.90%）、宁波银行（-1.83%）。 板块估值：截止 8 月 25 日，银行板块 PB 为 0.54 倍，处于近五年来的 7.50%分位数、估值仍在低位。 成交额：银行板块上周成交额为 140.06 亿，占全部 A 股的 1.83%，在各行业中排名第 18。 北向资金：上周北向资金净流出银行板块 47.31 亿，在各行业中排名第 25。个股方面，成都银行（+1.01 亿）、北京银行（+0.65 亿）、沪农商行（+0.59亿）、紫金银行（+0.36 亿）、张家港行（+0.28 亿）流入规模居前，招商银行（-25.30 亿）、平安银行（-10.98 亿）、宁波银行（-5.32 亿）、浦发银行（-1.53 亿）、工商银行（-1.49 亿）流出规模居前。  流动性跟踪 央行动态：上周央行共开展 7280 亿逆回购操作，同时 7750 亿逆回购到期，实现净回笼 470 亿。 利率跟 踪： 短端利率方面，DR001、DR007 较上周分别-11BP、+3BP 至 未来 3-6 个月行业大事: 8 月：A 股上市银行披露 2023 年半年报 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 51 1.08% 行业市值(亿元) 98285.51 11.37% 流通市值(亿元) 67083.16 9.9% 行业平均市盈率 4.85 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：林瑾璐 021-25102905 linjl@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519070002 分析师：田馨宇 010-66555383 tianxy @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070003 -14.2%5.8%25.8%8/2910/29 12/292/284/306/30银行 沪深300 1.83%、1.95%。长端利率方面，10 年期国债收益率较上周+1BP 至 2.57%，国开债收益率与上周持平于 2.67%。同业存单利率方面，1 年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)较上周+4BP 至 2.26%。票据利率方面，3M、半年国股票据转贴现利率分别较上周-7BP、+2BP 至 1.14%、1.09%。8 月 LPR，1年期 LPR 较上月-10BP 至 3.45%，5 年期 LPR 环比持平于 4.20%。  行业要闻跟踪 ①8 月 LPR：1 年期 LPR 报 3.45%，上月为 3.55%；5 年期以上 LPR 报4.2%，与上月持平。 ②住建部：推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。  个股重要公告 ①资本补充工具发行情况：成都银行-境内 2023 年二级资本债券发行完毕。本期债券为 10 年期固定利率债券，发行规模为人民币 48 亿元，票面利率为3.35%，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权。募集资金将用于补充本公司二级资本。杭州银行-董事会第七次会议通过《关于长沙银行股份有限公司发行无固定期限资本债券的议案》。拟发行总额不超过人民币 50 亿元的无固定期限资本债券，募集资金将用于补充本行其他一级资本。 ②半年报披露情况：上周已有 17 家 A 股上市银行披露半年报。大部分银行营收增速较 Q1 放缓，在拨备反哺下净利润稳健增长。其中，优质区域城农商行业绩表现更加优异。大部分银行规模增速放缓，净息差环比收窄。资产质量和拨备水平总体保持平稳。 风险提示：经济下行压力加大导致资产质量恶化，房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等。 东兴证券行业报告 银行业跟踪：“认房不认贷”政策或促按揭需求回升，行业基本面维持稳健 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 板块表现 行情回顾：上周中信银行指数下跌 0.35%，跑赢沪深 300 指数 1.63pct（沪深 300 指数跌 1.98%），在各行业中排名第 4。从细分板块来看，国有行指数涨 0.28%，农商行、股份行、城商行指数分别跌 0.37%、0.56%、0.72%。个股方面，涨幅居前的有建设银行（1.34%）、无锡银行（1.28%）、重庆银行（1.13%）、工商银行（1.08%）、瑞丰银行（1.07 %），跌幅较大的有平安银行（-2.85%）、浙商银行（-2.26%）、张家港行（-1.94 %）、贵阳银行（-1.90%）、宁波银行（-1.83%）。 板块估值：截止 8 月 25 日，银行板块 PB 为 0.54 倍，处于近五年来的 7.50%分位数、估值仍在低